二度配股筹钱 融创中国回血45亿港元与地产震荡

作者/龚丽欣

出售资产与减持贝壳筹钱的风波刚刚过去，融创中国又在市场上找到了一笔新的钱。

最新消息显示，1月13日早间，融创中国公告称，该公司计划以"先旧后新"的方式配售4.52亿股股份，配售价为每股股份10港元，较2022年1月12日(即配售及认购协议日期)在联交所所报收市价每股11.80港元折让约15.3%。

本次配售募资金额达到45.2亿港元，折合约5.80亿美元。

融创中国于公告称，进行配售事项及认购事项旨在进一步扩大公司股东基础，优化公司资本结构。

事实上，对上市房企而言，通过配股融资能够补充现金流，也能进一步增收资本金，增加净资产，从而降其房企的负债水平。

接连配股

2022年开年，融创中国延续了去年末的发展走势，融资、筹钱的动作积极。

1月13日早间，融创中国发布配售公告，配售代理同意代表卖方按悉数包销基准以每股10港元配售4.52亿股配售股份。卖方有条件同意以配售价每股10港元认购4.52亿股认购股份。

配售股份及认购股份分别占该公司现有已发行股本的约9.05%，及经认购事项扩大后公司已发行股本的约8.30%，认购事项所得款项总额为45.20亿港元，折合约5.80亿美元。

公司先旧后新配售，认购完成后，孙宏斌及其一致行动人士的持股将由约42.25%变为38.75%。

至于配股的原因，融创中国表示，进行配售事项及认购事项旨在进一步扩大公司股东基础，优化公司资本结构，此外，公司拟将认购事项所得款项净额中约50%用于公司一般运营资金及约50%用于偿还贷款。

事实上，配股是房企筹资的重要方式，通过此次配股，融创中国无疑能够迅速回流一大笔资金。

与此同时，融创采用的"先旧后新"配股方式，又被称为"闪电配售"，因为配售现有股份是以T+2交收方式执行，而发行新股集资的耗时需一周，也就意味着这种方式相较于定增等，效率更高。

不过，本次配售价格为每股股份10港元，较昨日收盘价大幅折让15.3%，较连续五个交易日的平均报价折让11.0%。折价配股，会摊薄了股东权益，而且在短期内影响企业的股价。

配股公告发出后，融创中国的股价一路回落，截至发稿，其股价为9.86港元/股，较前一日收盘下降16.44%。

短短两个月时间，融创系接连进行了三次配股融资。其中，2020年11月14日，融创中国及融创服务发布配售公告，合计所得款项总额约为9.52亿美元。

彼时，融创中国以15.18港元每股配售3.35亿股，募资50.85亿港元，折合约6.53亿美元；而融创服务以每股14.75港元配售1.58亿股，募资23.31亿港元，折合约2.99亿美元。

按此计算，融创系近两个月通过配股融资合计筹得119.36亿港元。

此前，一位接近融创的人士曾透露，"现在市场不确定性太大，配股也是增加流动性，提高安全性，能够更从容地应对市场的不确定性。"

他表示，融创短期不存在刚性兑付压力，到明年6月境内外没有公开公司债到期。

流动性压力

2021年以来，在"三条红线"和银行"两集中"的调控背景，与"稳地价、稳房价、稳预期"的政策基调之下，房企暴雷声四起。据人民法院公告网，年内共有369家房企发布了相关破产文书。以此来看，平均每天就约有一家房企破产。

在地产寒冬之下，"活下去"依旧是房企们最迫切的命题。

回到融创中国，从财报看来比较稳健，截至2021年6月，融创中国的总负债9971.22亿元，一年内到期的债务为909.62亿元，现金余额为1231.9亿元，其中非受限制资金为1010.99亿元，能够覆盖短期债务。

同时，表内债务属于健康系列，但此前瑞银发布一份研究报告提到，融创中国的表外债约为2000亿元，截至2021年11月30日，融创中国有250亿元人民币左右的境内外债券将在2022年末前到期，其中包括两笔总额为8.45亿美元的私募债券以及将在2022年进入回售期的约109亿元人民币债券。

但若算上表外的债务，融创中国的压力以及不小，在此前的业绩会上，孙宏斌坦言，基于目前公司自身战略选择的考虑，融创今年不但要降负债率，也要降负债规模。

据了解，2021年全年，融创中国累计实现合同销售金额约人民币5973.6亿元，同比增长4%，累计合同销售面积约4141.8万平方米。

因此，融创此前接连通过出售资产等方式回流资金。其中，18亿元出售商管版块、69亿元减持贝壳股票、26.8亿元出售沪杭三项目。同时通过出售项目公司、配股融资、大股东借款等方式，募资近250亿元人民币。

事实上，不止是融创，过去一段时间，地产行业迎来"配股潮"，这一情况源于过去一年房企融资难的现象。

据观点新媒体过往报道，近期，已经先后有融创、旭辉、新城、龙光、世茂在股权方面入手，通过发行新股份融资。

其中，12月7日，世茂集团通过先旧后新的方式以每股8.14港元配售1.45亿股，融资11.73亿港元，配售价较最后交易日每股8.9港元折让约8.54%。

龙光也在同日宣布配股融资，以配售价每股6.80港港元配售1.72亿股，获取11.7亿港元资金用于项目投资及作为一般营运资金。

以此情形来看，地产商的现金流吃紧并非虚言。根据此前数据，2022年房企偿债规模仍将维持9000亿左右的高位区间。这也意味着，房企们的处境仍旧艰难。

而国盛证券在研报中也提到，对于受到严厉监管的房企而言，配股不失为一个较好的融资方式。

2022年开年，融创中国以45亿港元打响配股第一战，接下来，谁将成为接棒者？