亏4个亿，岁宝回归“原点”

陪伴了深圳几代人、成立至今已有25年的岁宝百货（需求面积:30000-50000平方米），如今却渐显颓势，屡临亏损困境。据2021年岁宝年报显示，过去一年岁宝总营收为2.3亿元，同比减少52.2%，经营亏损3.99亿元，公司拥有人应占亏损4.38亿元。相比于2020年公司拥有人应占亏损7511万，2021年岁宝亏损成倍增长。

历史仿佛在重演，十年前的2011年岁宝上市后亦是年年亏损，尤其在2013年岁宝还因推迟发布业绩公告而停牌，该年公司的净利甚至跌至谷底亏损了2.195亿。但此后不断尝试转型的岁宝也有过业绩高光时刻，2019年1.368亿的净利居上市后盈利的最高峰。

从低谷到高光，如今又面临大幅亏损，一切仿佛回归至了原点，这其中岁宝经历了什么？本文试着梳理岁宝的发展历程，以展现在不同阶段岁宝的发展面貌以及其面临不同境遇下的选择与探索。

01.与盒马合作

迎来百货业绩高光时刻

岁宝百货成立于1996年，是深圳最早一批的百货连锁公司，其在深圳开业的第一家店红岭店曾以多达10万多种的零售品种开创了深圳本土大型零售企业的先河。此后岁宝快速扩张，在广东省多个区域开出了10多家分店。

2010年岁宝登陆港交所主板上市，但上市后的岁宝并不顺利，反而陷入亏损状态。财务数据显示，2011年-2013年间，岁宝营收与净利双降。

直至2014年岁宝百货才见起色，首度转亏为盈。据岁宝百货公告显示，2014年岁宝百货迎来了上市以来第一次年度纯利，该年岁宝百货实现经营溢利2480万元，拥有人应占溢利3280万元。

但此后尽管岁宝百货实现了盈利，净利润增速却呈下降趋势。数据统计，2015年-2017年，岁宝的净利润增长分别为53%、20.5%、-24.6%。

转折出现在2018年与盒马合作进行百货转型，岁宝也迎来了业绩的高光时刻。2018年岁宝净利润大幅增长141%至1.1亿元。

——2018年6月19日，岁宝集团发布公告称，与盒马科技签订战略合作框架协议。协议约定，两年内，二者将分阶段将岁宝超市改造为盒马鲜生超市，同时将共同探索开发社区新零售解决方案。彼时选定深圳12家岁宝超市停止业务经营，相关区域租赁给盒马科技经营盒马鲜生超市。

彼时正是新零售发展的黄金时代，盒马作为阿里巴巴新零售的主力军，在当时被誉为新零售的传奇，其2018年的数据披露经营1.5年的门店单店坪效超5万元。盒马在新零售的经验正可以推动岁宝百货店线上线下结合的转型。

• 2019年岁宝与盒马的合作从超市扩大至商场，在2019年11月30日，岁宝与盒马合作改造的第一家购物中心盒马里·岁宝开业。

• 岁宝自身也在升级，将传统百货店业务升级为一站式购物中心“岁宝广场”，2019年年中10家百货店空间已经升级翻新完成。

搭上盒马鲜生新零售的快车让岁宝取得了一定的成效，2019年岁宝再度迎来增长期，净利增长24.5%至1.368亿元，这是岁宝上市以来，收获利润最高的一年。

02.引入明星地产经理人

地产业务曾贡献收入超60%

迈出转型步伐，岁宝百货一面是牵手盒马发力新零售，另一面在“去地产化”风潮下，反道行之进军地产圈。

——2018年9月，岁宝百货以2400万港元+3.29亿港币市值的赠股聘任前中海地产执行董事、行政总裁郝建民为岁宝集团董事会联席主席兼执行董事，专门负责物业项目管理及开发。而当年半年报中岁宝百货的经营溢利为1990万元，以半年净利作为薪金足以表明岁宝百货进军房地产的决心。与之同期任命的还有原中海地产财务总监林晓峰、原中海物业董事长王琦等在内的多人。

事实上早在2015年岁宝便涉足房地产，但由于缺乏开发经验未能成功，旗下项目也大多由其他房企代建。而郝建民上任后，岁宝的房地产业务开始大步迈进。

• 停止与世茂、星河湾地产联手合作开发业务，收回福田八卦岭项目和宝安沙井项目的独立开发权。

• 2018年底以2.53亿中标江苏省淮安市盱眙县的10宗商住用地，并以2.97亿港元收购香港上市公司富元国际19%的股权（半年后岁宝又发布公告将持有的13.2亿股富元股份悉数出售，2019年12月再次宣告终止出售，并根据买卖协议没收按金7655万元）。

• 2019年耗资3800万拿下珠海1.61万㎡地块，计划盖两座楼宇组成的综合大楼。

（岁宝壹品）

不可否认，房地产开发业务成为了岁宝百货营收的重要组成部分，在2019年贡献收入占比甚至超过了百货业务。统计数据显示，2019年岁宝的地产业务贡献收入4.95亿，占总营收的62.2%，彼时岁宝的百货业务收入为3.007亿元。

而遗憾的是，郝建民以收并购的方式为岁宝开展地产开发业务，在经历入股富元国际股权一事的被迫终止而随之暂停。此后岁宝在地产业务方面也并无其他大动作。

这也为后来负责百货业务的杨题维上任后将工作重心重新拉回至百货业务做下了铺垫。

03.二代接班

暂缓地产，聚焦百货主业

2020年6月岁宝创始人杨祥波离世，杨祥波之子杨题维任命为董事会联席主席，岁宝换帅，迈入新的发展阶段。

在此之前，杨题维主要负责岁宝百货的整体策略性发展、营运及物流管理、人力资源、资讯科技基建策划，以及市场及推广活动统筹工作，尤其是百货经营方面。

杨题维上任后，将岁宝百货的发展重心重新聚焦至零售业。在2020年及2021年的岁宝年报中都提到，鉴于宏观经济为市场带来的不确定性因素，将放缓房地产项目，并将发展中心稳定于零售业务。

（图片来源：百度图片）

这或许也与地产寒冬的大背景有关。自2018年国家对楼市调控政策全面收紧后，地产便压力倍增。近两年疫情更让地产进入寒冬期，中小型企业破产、头部企业相继暴雷，行业愈加向头部集中，这对于在这一领域起步较晚的岁宝来说并无太大优势。

受到疫情冲击，岁宝房地产业务也面临巨大挑战。2020年因疫情原因项目进度延期，导致岁宝房地产业务收入大幅减少。2020年岁宝地产收入由2019年4.938亿减少54.1%至2.269亿，应占溢利也大幅减少82.4%至4370万元。

而2020年底与晟润丰及禾兴隆的房地产发展顾问服务协议终止，以及本该在2021年开始销售/租用的珠海金湾区的综合大楼未投入市场，导致2021年岁宝的地产业务颗粒无收。

——2020年财报中岁宝表示，2019年收购的珠海市金湾区地块已发展成由两栋楼宇组成的综合大楼，计划2021年开始销售/租用，2021年财报显示该项目并未销售。

进军地产最终还是未能给岁宝开拓出一条新的出路，郝建明也在三年期满后选择离开了岁宝。

——2021年9月24日，岁宝发布了一系列人事变动，因个人发展原因，郝建民表示希望投放更多时间于其他事物，将于2021年9月26日辞任执行董事兼董事会联席。

重新聚焦至百货主业，杨题维的新战略或同样困难重重。以直观数据显示，2021年岁宝的百货业务收入2.3亿元，同比2020年2.542亿下跌了9.5%；应占亏损为8070万元，2019年亏损7170万元。

而岁宝与盒马合作开出的首个购物中心盒马里·岁宝也不如意。据悉，相比于开业时的人头攒动，疫情冲击下盒马里·岁宝客流骤减。

从宏观来看，传统百货连锁企业在近两年的疫情洗礼下，已经建立了成熟的线上营销矩阵，并成为企业发展的第二增长曲线。以天虹为例，2021年线上商品品销售及数字化服务收入 GMV 逾 51 亿元，其中平台服务收入同比提升 72%。茂业搭建的茂乐惠线上销售平台亦突破406个品牌入驻，2021年销售额达到4.3亿，同比增长49%。

岁宝表示在疫情推动下亦将探索不同的线上平台如开通官方公众号和移动购物小程序推动及刺激顾客消费的积极性。对比而言，岁宝的线上脚步似乎又慢了一步。

面对内部亏损压力，以及外部激烈竞争环境，杨题维的“聚焦百货主业”这一步棋该如何走？能否像此前一样触底反弹，再回业绩高光？显然，这一战并不好打！