金生游乐赴美IPO 一个典型游乐园管理企业的上市长路

​撰文：刘子栋

南平，一座位于福建北部不起眼的城市，2020年第七次全国人口普查常住人口数267万人，却走出了国内几乎最多的游乐园从业企业。

南平市延平区被认为是“中国游乐业之乡”，更具体来说是城市公园经营性游乐项目的发源地。上世纪80年代，以苏州虎丘巨型游乐设施龙阁迷宫为起点，延平籍游乐园运营商自此在全国各地开花。

2018年数据显示，延平籍人士在全国约运营有3000多家游乐园（场），实现除港澳台外全国省份全覆盖，县城覆盖率达99%以上，游乐园（场）布点率占全国同行业的70%。据悉，带动就业30多万人，年总营业额达500多亿元。

金生游乐（Golden Heaven Group Holdings Ltd.）就是这样一家从南平出发的游乐园管理企业。

11月5日，该公司向美国证监会(SEC)提交招股书，宣布将以股票代码GDHG在美国纳斯达克IPO，并将筹集至多约3500万美元资金。

金生游乐是谁？

在介绍金生游乐之前，首先要搞清楚一个概念：游乐园并不完全是主题公园。

主题公园是指以营利为目的兴建，占地、投资达到一定规模，实行封闭管理，具有一个或多个特定文化旅游主题，为游客有偿提供休闲体验、文化娱乐产品或服务的园区。

主题公园通常包括主题、表演、游行、购物和娱乐设施五大要素，大型主题公园往往是国际连锁品牌运营的，影响力广泛，面向的是全国范围旅客。

国内认知度比较高的主题公园有上海迪士尼乐园、北京环球影城、珠海长隆海洋王国等。

而游乐园一般没有嵌入到游乐设施中的特定主题，大多数游乐园都是面向本地游客的，往往吸引带儿童的家庭游客。游乐园一般采用现收现付模式，每个项目各自收费，几乎没有入场费。典型的代表有上海锦江乐园、北京石景山游乐园和成都游乐园等。

公开数据显示，中国游乐园市场市场规模，疫情前从2016年的94.9亿元增长至2019年的121.5亿元，复合年增长率为8.6%。疫情后，市场规模在2020年一度萎缩46.29%到65.3亿元，2021年恢复至84.8亿元。

按预计，中国游乐园市场规模将在2025年达到约126.5亿元。

金生游乐集团相信最早成立于2003年，由福建籍企业家陈学政引入台湾金生实业合作成立。

2006年，金生游乐在云南红河州落子旗下首个游乐园项目，2008年落地云南玉溪金生欢乐园，2009年为贵州安顺欢乐园，随后陆续开发了云南芒市金生欢乐园、河北唐山市欢乐园、常德市金生欢乐园、云南曲靖金生欢乐园、岳阳洞庭湖欢乐世界和安徽铜陵金生欢乐园等项目。

2015年，南平市开始对延平区现有游乐产业进行资源整合，同年成立游乐行业协会，并宣布打造“游乐业之乡”品牌。翌年，延平发布游乐产业发展基金，由福建海川药业与延平国运、深圳摩根富通组成一支规模30亿元基金投资项目公司，对游乐项目进行投资。

同一时期，金生游乐开始与这只产业基金达成合作。按照计划，金生游乐成立金生管理有限公司，全资合并国内6个资质最优秀的游乐园，通过海川药业的扶持式增发尽快上市，打造延平游乐之乡游乐产业第一股。

但后续不知因何阻碍，该计划最终直至目前才宣告成行。

在上市前，金生游乐公司股权由金琼Qiong Jin通过Jinzheng Investment Co Pte. Ltd.持有30%，她目前是金生游乐的董事会主席兼首席执行官。

招股书显示，金琼与海川药业董事长蔡正望存在家庭关系。

同时，陈学政通过Qingyu Investment Ltd.持股20%；王金华Jinhua Wang通过Zhuohua Investment Holdings Pte. Ltd持有1.453%；Leung Tan通过Hong Kong Greater Power Ventures Limited持有5.82%；WONG Kei Kai持有5.49%；CHEN Yong持有5.49%。

游园之乐

上市前业绩方面，2020财年与2021财年（每年10月1日至翌年9月30日为一个财年），金生游乐分别实现营业收入2577.63万美元和3742.74万美元，截至2022年3月31日的六个月期间则为2075.69万美元。

同期，金生游乐实现净利润分别为756.59万美元、1358.04万美元和726.68万美元，接待游客207万、240万和110万人次。

由于2021年疫情得到有效控制，可以看到金生游乐的业绩在2021财年和2022财年中期得到明显恢复，但这种情况或许难以持续。受到奥密克戒毒株的影响，中国正面临严峻的疫情冲击。

目前，金生游乐通过国内运营主体南平金色乐园游乐园管理有限公司运营有6个项目，包括常德金生欢乐园、曲靖金生欢乐园、岳阳欢乐世界、芒市国际勐垅沙金生欢乐园、玉溪金生欢乐园以及铜陵西湖欢乐世界。

按运营模式分，芒市国际勐垅沙金生欢乐园、玉溪金生欢乐园、常德金生欢乐园、曲靖金生欢乐园都是较老旧模式的项目。

其中，玉溪金生欢乐园2008年开业，占地面积7000平方米，满负荷运营时可容纳约530位客人；芒市国际勐垅沙金生欢乐园2016年开业，占地5667平方米，满负荷运营时可容纳约740位客人。

曲靖金生欢乐园则于2014年开业，占地面积7000平方米，满负荷运营时可容纳约480位客人；常德金生欢乐园2013年开业，占地面积2.08万平方米，满负荷运营时可容纳约850位客人。

这四个项目面积都较小，全部位于所在城市中心位置。提供的都是经典的电动游乐设施，例如摩天轮、旋转木马、海盗船、大钟摆、过山车和碰碰车等。

而岳阳欢乐世界2018年开业，占地面积30.27万平方米，满负荷运营的情况下可容纳约1100名客人；铜陵西湖欢乐世界2017年开业，占地面积8.49万平方米，满负荷运营时可容纳约700位客人。

这两个较新的项目规模都比老项目更大，通常坐落在一些旅游景点附近，提供全面的娱乐体验，不仅包括经典游乐设施项目，还包括一些动物园和水上游乐等项目。例如位于洞庭湖旁的岳阳欢乐世界，就包括有水上乐园部分。

“新项目被证明可以吸引更多的游客并鼓励更长的游客访问。”金生游乐表示，这是集团未来的战略重点。

资料显示，2021财年单岳阳欢乐世界一个项目就贡献收入1043.93万美元，占总营收的比例约28%。

金生游乐特别提到了旅游综合体的前景，并称通过将游乐园整合为旅游综合体，游乐园可以吸引更多客人，而综合体提供的购物、餐饮和其他服务可以为更多客人提供服务，从而为整个综合体带来更多收入。

按照增长计划，金生游乐未来数年内将着力再建设三个项目，估计总投资约4.5亿元，并再花额外的4.5亿元为现有项目安装新游乐设施。

包括在南平市内建设一个无电游乐园，提供大型攀爬网、蹦床、滑梯和沙池等偏户外娱乐的设施。该项目预计将于2023年初完成建设。同时，金生游乐计划在原有项目内建设更多的VR体验馆和水上乐园。

另一方面，金生游乐计划接下来推出包括季票、年票在内的会员计划。同时，考虑涉足强关联的餐饮和住宿行业，并且尝试进行一些类IP的打造，例如少数民族传统服装游行和当地特色美食节等。