女鞋巨头千百度退市：市值较峰值暴跌96%、营收腰斩，全渠道自救无果

作者/叶曼至

昔日知名女鞋品牌即将退市。

近日，千百度国际控股有限公司（下称“千百度”）通过公告宣布，全部已发行股份将被现金要约收购。这意味着，千百度即将“抛弃”二级市场，转向私有化。

作为耳熟能详的中高档女鞋品牌，千百度曾是中国第二大女鞋零售商，市场份额仅次于“鞋王”百丽。巅峰时期，其市值一度超过80亿港元。

随着皮革女鞋市场逐渐“失宠”，千百度亦随之跌落，业绩更是频频跳水，尽管长期积极开拓线上渠道，以求提升销量，但从如今局面看来，收效甚微。

无时尚中文网创始人唐小唐向时代周报记者表示，千百度选择私有化后，在各方面的成本会有所下降，未来可能会更加把精力专注放在经营上。“千百度规模变小后，盈利能力可能也能相应提高，能够稳住一个相对较小的市场。”他分析道。

针对私有化后企业部署，12月4日，时代周报记者以邮件形式向千百度发送采访函，截至发稿未获回复。

消息一出，千百度股价上涨。截至12月5日收盘，千百度报0.14港元/股，总市值2.91亿港元，较峰值缩水超96%。

女鞋“明星”跌落

与“鞋王”百丽一样，千百度也曾风光一时。

官网显示，千百度始创于1995年，为中国中高档女鞋零售商及批发商，经营包括千百度、伊伴、太阳舞、米奥、百吉利·米西卡及耐冉在内的自有品牌。2011年9月，千百度于香港联合交易所主板上市，企业规模进一步扩大。2015年，千百度营收超30亿元，净利润达2.6亿元，自营零售店和第三方零售店合计超2000家。

随后几年，千百度净利润开始逐年跳水。据财报，2016年中期，千百度净利润下滑19.8%，2017年中期下滑56.6%，2018年中期更是转为亏损。2018-2019年，千百度全年业绩分别亏损3.87亿元与3.11亿元。

尽管在进入2020年后，千百度净利润逐渐扭亏为盈，与昔日相比显得黯淡。今年上半年，千百度净利润仅为4544.2万元。

与此同时，千百度的营收规模也在进一步收缩。2022年，其营收为13.82亿元，仅为巅峰时期一半。

回过头看，千百度并非第一家失速的女鞋品牌。几乎是同一时期，达芙妮、星期六、百丽等也遇到了同样的问题。

财报显示，2015年，达芙妮营业额为83.79亿港元，同比减少19.1%，亏损为3.79亿港元，相较上年下滑超300%；截至2017年末，星期六的净亏损达到3.52亿元，同比暴跌了1789.31%

2017年7月，百丽正式从港交所退市，估值531.35亿港元，百丽将这场“陨落”归结为电商冲击和百货衰退。

在资深品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄看来，传统女鞋品牌集体跌落，主要还是与消费市场的整体变化有关，近年来，休闲运动鞋类逐渐替代皮革鞋类的主流市场，成为年轻消费者的鞋类首选。像千百度、达芙妮这一类品牌在款式创新上的反应速度不够迅速，跟不上女性消费者的审美变化。

“另一方面，现在很多皮革鞋品款式单一，产品同质化，市场小且竞争激烈。千百度现在就相当于处在一个‘高不成低不就’的状态。”程伟雄进一步向时代周报记者指出。

自救未解困

陷入业绩困局，千百度也想过自救。

近年来，千百度曾尝试摸索玩具零售、收购幼儿园品牌等其他业务，但均以失败告终。最终，公司将目光放在了攻占线上市场上。

为此，千百度加强与唯品会、天猫等电商平台的合作，总裁甚至带头做起了直播卖货。2020年，公司来自线上销售渠道的收益同比增长61.4%。

财报显示，2021年起，千百度开始与一线KOL合作，并于2022年扩展至二线电商主播。公司在财报中表示，目前已成立一支专责团队，以加强直播电商的支持。该团队积极参与策划划及开发直播活动内容，包括产品混搭、故事情节、剧本以及主播或网红达人。

与此同时，千百度还致力于搭建私域。据财报，2022年全年，公司微信小程序GMV超过6000万，收入同比大幅增长90%。截至2022年底，消费者数量超过800万人，同比增长110%。

不过，从目前来看，线上渠道的小有成效并没有给予公司业绩太多的加持，全渠道自救无果。

攻略线上的同时，千百度也在调整线下业务，进一步精简店面。从2019年到2022年，千百度门店数量也从1459家减少至1089家。此外，千百度还与百货公司、购物中心及奥特莱斯等不同规模的零售商开展策略性合作，以增加市场占有率和覆盖面。

不过，千百度的线下改革并没有减轻企业负荷。2019年到2022年，平均存货周转期从237.8天增加到280.3天，不减反增。

程伟雄表示，无论是线上还是线下市场，都是价值博弈为导向，千百度在决定私有化后，需要做出品牌革新，并坚持企业初衷，认准品牌定位。“除此之外，清晰自身的客群也很重要，像皮革女鞋品类，是吸引年轻女性还是中年女性，是深耕城市，还是下沉乡镇，企业要考虑清楚。只有弄清楚品牌客群，才能奠定品牌风格，做出差异化。”他建议道。