友阿股份：前3季度营收40.33亿 严控费用助业绩增长

　　事件：公司公告三季报，2012年1-9月实现营业总收入40.33亿元，同比增长17.84%；实现归属于母公司的净利润为3.27亿元，同比增长28.53%；每股收益为0.586元。2012年7-9月营业总收入同比增长15.69%；归属于母公司净利润同比增长25.94%。

　　公司良好的费用控制能力，使公司净利增速依旧高于收入增速

　　在行业增速放缓的背景下，公司第三季度收入增速为15.69%，较去年同期增速下降19%。公司的期间费用率从去年同期的8.46%下降到今年三季度的7.95%，其中公司管理费用率的下降幅度最大为0.37%，可见公司在收入放缓的背景下对公司费用的严加控制。奥特莱斯成为公司新增长亮点，2012年业绩超预期。我们最初对奥特莱斯的预计是2012年实现销售收入3亿元左右，年亏损在1000万左右，明年进入盈利贡献期。但由于公司较强的招商力，以及郊区奥特莱斯业态正处高速增长期，至2012年9月底奥特莱斯已实现销售收入3亿元，估计全年收入将达5亿元左右，实现净利在1000万元左右，提前进入盈利期。