南国置业的生存术：引入央企中国水电地产为二股东

　　行业的分化、融资的高难度让中小房企的日子更加难过，投资矿产、能源等成了这类房企的趋势。能实现与央企联手的，现如今看来目前似乎只有南国置业一家。

　　11月20日晚，南国置业公告称，控股股东许晓明联合其兄弟许贤明拟向中国水电地产公司间接转让公司29.75%的股份，转让完成后，中国水电地产将成为南国置业的第二大股东。

　　转让29.75%的股份

　　公告所示，许晓明将和许贤明将持有的武汉新天地投资有限公司100%的股权整体转让给中国水电地产；同时，南国置业控股股东许晓明还将向中国水电地产转让其所持有的不超过公司总股本8%的股权。

　　目前，许晓明持有武汉新天地95%的股权，许贤明持有5%的股权。而武汉新天地持有南国置业股份2088106万股，占公司总股本的21.75%。

　　南国置业称，转让完成后，许晓明仍为公司的控股股东，持股比例为42.56%，而中国水电地产将合计持有南国置业总股本的29.75%，成为第二大股东。其中，通过武汉新天地间接持有南国置业21.75%的股权，合计20，881.06万股。

　　具体的股权转让对价，双方将以南国置业近10个交易日二级市场交易均价的平均值基础上协商。

　　资料显示，中国水电地产公司是中国水利水电建设集团公司直属企业。央企中国水利水电建设集团公司业务遍及四十多个国家和地区，也是具有房地产主业的十六家中央企业之一。目前，其产品覆盖住宅、写字楼、零售物业、酒店等多种物业。

　　此番与央企的联姻，南国置业证券代表汤伟在接受媒体采访时表示，这是对双方都有利的事情。

　　其称，于中国水电地产而言，南国置业的商业地产经验为其所看重；于南国置业而言，中国水电地产大量的项目又是南国置业实现全国化战略所需的。

　　“公司希望能走出武汉，走出湖北，实现全国化发展，而中国水电地产在全国有很多地产项目，且项目都有一定的商业配备，这就是双方合作的基础”，他指出。

　　实际上，南国置业更希望，在中国水电入股后，能发挥央企地产资本和资源优势，结合自身在商业地产开发运营方面的专业能力和团队，促进公司良性发展，为股东创造更大回报。

　　但汤伟亦指出，目前，双方签订的只是意向协议，法律效力要比协议低很多，约束力度并不高，而且具体股权转让购买金额等细节还有待进一步确定。

　　合作探讨

　　对于双方的合作，业内人士给出了不同的意见。

　　东北证券分析师高建认为，此番大股东股权转让，一是减少在二级市场上对股价的冲击，效率较高；二是通过引进中国水电这个战略投资者，南国置业找到了一个好的合作伙伴，找到了一个有实力的央企作靠山。

　　其认为，此番合作对双方是一个双赢的选择。一方面，南国置业在商业地产开发和经营上竞争优势明显，目前正处于由一个区域性商业地产开发商向异地进行积极拓展的过程中，急需资金、资源等各方面的支持；另一方面，中国水电地产在央企地产公司中排名并不靠前，土地储备也不算太多，所以，急需一个良好的项目合作伙伴来提升自己商业地产方面的运转和经营能力。

　　业内人士介绍，目前在武汉，南国置业已经形成以“南国·大武汉家装”为代表的建材家居广场系列和以“南国·北都城市广场”、“南国·西汇广场一期”为代表的城市广场系列，其项目均位于城市的市级商业中心核心地段或者区域的商业副中心，其商业项目的出租率基本可以达到95%以上。

　　申银万国方面也明确提到，合作的关键在于南国置业在商业地产方面的专业性，并称此次股权转让达成的概率较大，中国水电地产将成为南国置业的战略投资者。

　　“股权转让完成后，南国置业的商业开发运营优势、中水电的资金和拿地优势将形成有利互补，将有效解决南国置业的资金、土地瓶颈。因为作为央企的中国水电地产的项目遍及国内20多个城市，拿地能力、资金实力强大。”

　　申银万国指出，虽然南国置业的商业地产开发运营经验比较丰富，但在武汉开发项目，主要仍受制于土地的获取，本次合作将有效拓宽其拿地途径，有望提前进入全国化扩张期。

　　而双方的合作模式，分析人士预测或有两种：第一，双方携手拿地，各取所需，主要由南国置业开发商业部分，因为目前很多城市出让的住宅用地都要求配建一定比例的商业，；第二，近期中国水电地产开始深度介入城轨BT市场，但缺乏开发运营地铁上盖的能力，南国置业很有可能介入这部分物业的开发运营。