绿城“咸鱼翻身” 杭州西子国际百大控股权得而复失

　　“这次收回30%股权的表决权并不突然，仅仅是因为合同到期了。”对于绿城收回杭州西子国际相关股权的表决权一事，该集团人士在接受记者采访时如此表示。

　　5月26日晚间，百大集团股份有限公司发布公告表示，绿城集团拟与浙江百大置业解除委托持股关系，并收回相关股权的表决权。

　　百大控股权得而复失

　　公告披露，2012年7月7日，百大集团全资子公司浙江百大置业有限公司，将其持有的杭州百大置业有限公司（即西子国际项目公司）40%股权转让给杭州大厦。转让之后，杭州百大置业的股权结构为杭州大厦40%、浙江百大置业30%、绿城集团30%。

　　其中，绿城集团30%的股权由浙江百大置业代为持有，并代为行使表决权，上述事项已于2012年7月10日得到公开披露。

　　因而浙江百大置业拥有杭州百大置业60%的表决权，百大集团对杭州百大置业拥有控制权，杭州百大置业是该公司的控股孙公司，纳入其合并报表范围。

　　不过，绿城集团如今与浙江百大置业解除委托持股关系，并收回相关股权的表决权，也就意味着百大集团将失去杭州百大置业有限公司的控制权，实际表决权将由60%降低到30%。

　　值得注意的是，根据2012年度经审计财务数据，杭州百大置业的资产总额占百大集团同期资产总额的80.98%，因此该事项构成重大资产重组。

　　百大集团相关负责人在接受记者采访时也表示，绿城收回相关股权的表决权，使得杭州百大置业不再纳入合并报表范围，给百大集团造成的最主要的影响就是即将面临的重大资产重组。

　　对于未来三方持股比例，百大集团相关人士则表示，三方的持股配比在短时间内不会进一步发生变化，百大集团和绿城将负责项目的建设和销售，杭州大厦则主要负责之后的商业运营。

　　盘活西子国际项目

　　资料显示，西子国际项目位于杭州市江干区庆春广场西侧的杭政储出【2009】60号地块，项目规划为集购物、写字楼、酒店等于一体的商业综合体。

　　2009年10月27日，百大集团子公司浙江百大置业与绿城房地产集团合资成立杭州百大置业，以26.5亿元的价格竟得上述地块。该地块出让面积近2.8万平米，总建筑面积28万平方米，容积率为7。按照当时的成交价计算，楼面地价约13565元/平方米，溢价率超过125%。

　　然而，令百大集团始料未及的是，盘活西子国际项目会为其带来如此大的资金压力。

　　早在2009年拿地之时，百大集团单方面就需要支付18亿的土地款，但根据其2009年三季报，该公司当时营业收入仅为7.4亿元，营业利润1.09亿元，流动资产5.27亿元，总资产10亿元。按照当时的自有资金，百大集团就已经处于资不抵债的状态。

　　2010年6月，百大集团与绿城又分别向杭州百大置业增资3.01亿元以及1.29亿元，增资完成后，百大集团占合资公司70%的股份，绿城则占30%的股份。

　　与此同时，百大集团奔走于各大银行之间，同时还通过多种信托以及理财产品为西子国际寻求资金。

　　值得注意的问题是，就在西子国际急需资金之时，正赶上绿城2009年末高息债风波引发连环债，一直游走在资金链断裂的边缘，步履维艰。

　　“那时的绿城显然已无暇顾及西子国际，所以绿城与浙江百大之间的委托持股关系很可能就是这样形成的。” 杭州业内人士分析指出，2012年7月又恰逢引入杭州大厦，所以绿城就将30%股权交由浙江百大置业代为持有，并代为行使表决权，便于百大集团用控股权去融资，从而盘活西子国际。

　　“咸鱼翻身”的绿城

　　业内人士进一步推测，在绿城与百大集团之间必然存在一份委托协议，绿城把股权委托给百大集团代为持有，但同时也明确了委托期限。现在协议期满，绿城也度过了艰难的时期，因而就收回相关股权的表决权。

　　另有分析人士认为，绿城这次解除委托持股关系也反映其看好西子国际项目，不愿意放手，同时也表现出绿城翻身之后，对于此前无奈之下出售或边缘化的优质项目，似乎有后悔的心态。

　　据杭州业内人士介绍，西子国际项目位于钱江新城商圈、庆春广场核心地段，而且又是大型城市综合体，还属于地铁上盖，其稀缺资源就已为其销售前景奠定良好的基础。目前该项目进展顺利，整体工程预计将在2014年底完成。

　　该项目于2012年11月3日首次开盘，推出精装修酒店式公寓138套，户型面积42-277平方米，精装标准6000元/平方米，价格在35000元/平方米左右，开盘当天去化率就已超过9成。

　　该人士援引接近绿城的消息人士的话表示，类似于外滩地王项目的风波，虽然在一审判决成为输家，但绿城的心态却是比较“正面”的，因为SOHO中国三方的转让协议一旦无效，外滩地王的股权将恢复至转让前，即外滩地王项目公司海之门由复星、证大、绿城及磐石分别直接或间接占有50%、35%、10%及5%。

　　绿城高层此前在接受观点地产新媒体采访时曾表示，对于绿城而言，外滩地王项目已经有所升值。当年是为度过难关，所以以较低的价格出售，如今项目升值了，绿城也度过难关了，不可能再用同样的价格售予复星。