利群百货先干电商只赢个名头 利群网上商城仍亏损

　　随着近期新股发行的再次开闸，已经在证监会网站披露招股说明书的青岛利群百货（需求面积:50000-100000平方米）集团股份有限公司（下称利群百货）又一次看到IPO的曙光。

　　虽不是近期麻烦缠身的青岛港，但同处一地，对于老牌区域百货企业，其自身也可谓问题多多。利群百货在日前披露的招股书中难得自曝家丑称，2007年和2008年，该公司因偷避税行为，被青岛市有关部门处以155.72万元的罚款。招股书还显示，2011年1月1日—2014年3月31 日，公司及子公司受到工商、税务、卫生及质监等政府部门的处罚共计40笔。

　　除了上述麻烦，投资者比较关注的是该公司的电商业务进展。此前，利群百货的网上商城推出“疯狂八小时”促销活动叫板京东商城，号称所有同款商品价格低于京东10%，此举引发了外界关注。

　　不过，利群网上商城推广部负责人近日在接受《投资时报》记者采访时表示，利群网上商城2013年营收约1亿元，目前仍处于亏损状态。

　　一位曾经供职于九鼎投资的零售业投资经理告诉《投资时报》记者，脱胎于传统国企的利群百货在电商领域很难获得较大发展，因为其本身并无互联网基因，同时受限于体制，也难吸引到优秀的互联网人才。

　　盈利能力弱

　　利群百货脱胎于一家有着七十多年历史的青岛地方性国企—利群集团，一直从事以百货、超市及电器等为核心业务的零售连锁业务。截至2013年，利群百货合计拥有42家门店和3座物流中心。其门店主要分布于青岛和其周边地区，其中青岛市共有28家，占门店总数的66.67%，青岛市作为利群百货的主要经营点可见一斑。

　　招股书显示，2011年—2013年，该公司营业收入分别约为90.9亿元、96.6亿元和106.7亿元，其中，青岛地区的主营业务收入占公司主营业务收入的比例分别为80.06%、79.17%和77.54%。同期净利润分别约为3.1亿元、3.3亿元和3.3亿元。其净利率水平非常低，并出现下滑，2011年—2013年分别为3.36%、3.45%和3.12%。

　　利群百货的营收规模和盈利能力均低于同区域的竞争对手、老牌上市公司银座股份。

　　国泰君安的研究报告显示，2011年—2013年，中国零售行业营业收入增速及盈利能力持续下行。截至2013年，百货行业收入增速及净利率分别降至7.52%和3.82%，超市行业收入增速及净利率则降至9.75%和1.34%。

　　上述投资人士认为，“作为一家冲刺IPO的公司，其净利率水平低于行业平均值，并非乐观现象。而且如果上市成功，所受各方监管和规范化要求加强，企业的净利率水平有可能进一步降低，这对其未来持续健康发展将是很危险的。”

　　从2012年开始，零售业就遭遇前所未有的寒冬，不仅销售额、利润率双双下滑，而且人力、租金成本又纷纷上涨。招股书显示，利群百货租赁经营性物业面积约为67.92万平方米，约占公司门店总经营面积的65.05%。随着近年来房产租赁价格的上涨和该公司店面的扩张，利群百货将面临租金大幅上涨、成本大幅增加的风险。

　　在利群百货难以独善其身的同时，它还面临着激烈的市场竞争。近年来，国外大型零售企业纷纷进入中国市场，对本土零售企业带来较大冲击。该公司主要竞争对手除了沃尔玛、家乐福等国际知名零售连锁企业，也包括区域性的连锁商场，例如山东省内的银座股份、烟台振华等。

　　上述投资人士称，随着该行业竞争的进一步加剧，而该公司又缺乏显著的核心优势和活力，其盈利能力和市场占有率将可能下降。

　　电商前景黯淡

　　对于时下比较时髦的电商概念，利群百货也早有涉及。该公司早在2006年就开始筹备电商业务，2008年正式上线网上商城。Alexa数据显示，该网站过去一个月的日均IP为9000，日均PV为63000。

　　目前京东这类全国性大型电商，其日均IP为315万，日均PV超过1亿。其区域性竞争对手银座股份旗下的银座网，日均IP为93000，日均PV为28万。

　　近期的促销活动，与其说叫板京东，不如说扯着大虎皮吸引眼球，而实际上是在暗地里和银座网较劲。

　　利群网上商城CEO鲍红凤曾表示，价格战的目的是让更多人知道利群网上商城作为传统百货的电商，也可以做得比专业电商好。

　　有业内人士认为，这只是其美好愿望，要超越家门口的银座网就得下一番苦功夫，超越专业电商的路还很遥远。

　　上述利群网上商城推广部的负责人也坦言，“由于公司自身的原因，利群网的影响力没打出去。”

　　记者从其招股书中看到，利群百货通过上市募集约19亿元资金，仅有约1.25亿元用于电子商务平台升级项目，占募集资金总额的6.55%。对于一家电商网站而言，1.25亿元的资金确实称不上扶持力度大，仅仅只是试试水。

　　上述投资人士称，“电商平台经过这么多年发展还远不成气候，可见其缺乏这方面的人才和经验，地处山东，也很难吸引一流的电商人才，再加上重视程度和投资力度均不够，难有突破和成就。”上述负责人也承认，利群网受限于电商人才的缺乏，而且很多员工来自利群集团培养的内部员工。