浙江广厦饭店换影视 夫妻店“关门生意”饱受质疑

　　6月19日，随着一则资产置换公告的出炉，浙江广厦开盘封停，次个交易日，继续开盘一字封停。自6月19日起的7个交易日内，该股总计斩获4个涨停。至6月28日收盘，收于6.08元，该股较6月16日的收盘价3.61元，浙江广厦在短短8个交易日内，最高涨幅已达68.42%。7月2日后，随着获利盘出逃，浙江广厦股价小幅回调。

　　刺激浙江广厦股价异动的是公司拟计划进行的资产置换。控股股东拟将持有的浙江蓝天白云会展中心有限公司96.43%的股权以及杭州华侨饭店有限责任公司90%股权与卢英英、卢纲平持有的东阳福添影视有限公司（下称“福添影视”）100%的股权进行进行置换。

　　不过，在公司股价暴涨的同时，浙江广厦这笔夫妻店“关门生意”，却也是饱受质疑。卢英英系浙江广厦上市公司董事长楼明之妻。故而，华侨饭店的低估值被指上市公司涉嫌利益输送，贱卖上市公司资产。

　　饭店换影视

　　在本桩关联交易中，浙江广厦置出的杭州华侨饭店在2000年被公司控股股东以2.08亿元从拍卖市场获得，控股股东在2001年以1.352亿元将杭州华侨饭店90%股权置入上市公司。

　　浙江广厦2013年年报显示，公司主要子公司、参股公司有9家，分别是浙江在都实业有限公司、广厦（南京）房地产投资实业有限公司、通和置业投资有限公司、东阳市江南置业有限公司、浙江蓝天白云会展中心有限公司、陕西广福置业发展有限公司、杭州华侨饭店有限责任公司、浙江广厦文化旅游有限公司、浙江广厦东金投资有限公司。这9家公司中有4家处在亏损状态，其中包括浙江蓝天白云会展中心有限公司和杭州华侨饭店有限责任公司。

　　也就是说，从账面上看，浙江广厦拟置出的资产是目前利润呈亏损状态的子公司。

　　而董事长夫人此次拟置入的资产福添影视则成立于2009年，主营电视剧的制作、发行及衍生产品等业务。公告中也对福添影视未来三年的业绩进行了承诺：2014年度、2015年度、2016年度净利润（扣除非经常性损益后的净利润）不低于人民币5221.77万元、6272.96万元、7815.31万元。如福添影视对应的2014年度、2015年度、2016年度实际盈利数（扣除非经常性损益后的净利润）不足前述承诺数，上市公司大股东广厦控股将以现金方式进行补偿。

　　鉴于当下游资热衷影视题材，上市公司逢影视必涨的“风潮”，游资力捧浙江广厦，在7个交易日内拉了4个涨停板。上交所公开交易信息显示，涨停日买入金额最大的前五名均系游资所为，其中又以浙江本地游资为主，并无机构身影。

　　2013年，浙江广厦上市公司净利润仅有5577万元。也就说是，从纸面上来看，融入文化传媒概念的浙江广厦，只要福添影视按业绩承诺来发展，上市公司有望在未来的财务年，实现净利翻倍。

　　浙江广厦证券部亦表示，公司涉足影视业，将脱离地产主业的单一盈利模式，弥补地产风险，降低地产市场波动对公司经营的影响。

　　事实上，浙江广厦此举的实质，是背后地产主业的尴尬。

　　纵观浙江广厦近三年来的历史财报可以发现，公司净利润正逐年下滑，2011年净利润3.03亿元，2012年净利润5732万元，2013年净利润5577万元。净利润下滑，和主业的房地产的不景气息息相关。截至2014年上半年，浙江广厦仅在杭州、西安等地有少量在售项目。其中，杭州的项目占据“大头”，主要是天都城项目。不过，公司一季报显示，天都城销售数据不佳，四个分项目一季度合计销售12370平方米，而目前总建筑面积为499398平方米，销售占比不足2.48%。与此同时，在房地产调控政策影响下，浙江广厦的财务压力与日俱增，公司在2013年、2012年、2011年的资产负债率分别为82%、77%、70%，呈逐渐增加的趋势。

　　夫妻店疑窦

　　伴随着股价飙涨的是，浙江广厦这笔夫妻店关联交易，置入、置出资产的估值，却被市场热议为或涉利益输送，公司的饭店资产涉嫌贱卖。

　　公司在公告中称，在评估基准日2014年5月31日，福添影视采用资产基础法评估后的总资产价值22755.95万元，总负债10875.74万元，股东全部权益价值为11880.21万元，股东全部权益价值增值46.15万元，增值率0.39%。

　　浙江蓝天白云会展中心有限公司采用资产基础法评估后的总资产价值32969.73万元，总负债2758.74万元，股东全部权益价值为30210.98万元，股东全部权益价值增值6206.71万元，增值率25.86%；杭州华侨饭店有限责任公司采用资产基础法评估后的总资产价值37345.58万元，总负债7009.29万元，净资产为30336.29万元，净资产增值28841.84万元，增值率1929.93%。

　　置出资产蓝天白云公司96.43%股权的评估价值为29132.45万元，华侨饭店公司90%股权的评估值为27302.66万元，置入资产福添影视100%股权的评估值为56200万元，置出资产超出置入资产的差价为人民币235.11万元，交易对方以现金方式支付给公司。

　　浙江广厦董秘卢宇芬表示，尽管华侨饭店不是一直亏损，但近来年长期亏损。资产置出与置入同时进行，不存在“做高市值”的说法。董秘坚持认为，福添影视估值10倍以上，属于合理范围。

　　有意思的是，浙江广厦大股东在2001年以1.352亿元作价，将杭州华侨饭店90%股权置入上市公司时，有一则公告。在这则公告中，浙江广厦如此勾勒华侨饭店的“钱”景：“（华侨饭店）正面临湖，离西湖约15米，毗邻时代广场，同样位于湖滨商贸区的核心区，地理位置优越。基于西湖在国内的文化旅游方面的特殊性，有限的环湖房产成为一种稀缺性的景观资源。1998年以来，西湖湖滨的房地产价格累计升值250%，华侨饭店升值潜力巨大。”

　　不过，所谓“升值潜力巨大”的华侨饭店，其估值，浙江广厦仅从2000年的2.08亿元，给出了2014年的3亿元。10多来年来，仅升值1亿元。

　　杭州同城地产上市公司宋都股份一位内部高管表示，华侨饭店这种临近西湖的地板，市场价值不可限量，10年来都没有公开拍卖过，土地价值没有现成的参照物，但西湖边有个楼盘叫做柳浪东苑或许可以作为参考，该楼盘的销售现价是每平方米7-10万元。“如果浙江广厦将华侨饭店公开拍卖，而不是估值后作为置出资产的话，我个人觉得，就算报价8亿元，甚至更高，都会有人参与竞标。”

　　尽管浙江广厦对估值问题发布了澄清公告，但对于市场而言，依然是澄而不清。染指“文化传媒概念股”的浙江广厦在澄清公告发布后，未能再度延续此前高调涨停的势头，股价开始回调。

　　7月17日，浙江广厦将在华侨饭店召开2014年第二次临时股东大会，审议上述资产置换的议案。