泛海控股募资120亿加快转型 10年来首笔定增大单

　　自称近10年来一直没有通过股权融资方式募集资金的泛海控股，于2月3日晚间连发数个公告，披露了一笔总额达120亿元的定向增发募资大单。

　　根据公告，泛海控股拟向包括控股股东中国泛海控股集团有限公司在内的不超过10名特定对象，非公开发行不超过13.51亿股A股股票。本次定增发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%，即发行价格不低于8.88元/股。

　　其中，中国泛海承诺拟认购数量不高于本次非公开发行最终确定的发行股份总数的15%(含本数)，但不低于本次非公开发行最终确定的发行股份总数的10%(含本数)。

　　泛海控股称，截至公告日，中国泛海直接持有公司股份33.57亿股，占该公司总股本的比例为73.67%，为泛海控股的控股股东。根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，公司本次向中国泛海非公开发行股票的交易构成关联交易。

　　泛海控股透露，本次定增募集资金将用于投入房地产项目、增资民生证券和偿还金融机构借款。其中增资民生证券50亿元，投入上海泛海国际(楼盘资料) 公寓项目35亿元，投入武汉泛海国际居住区桂海园项目15亿元，以及偿还金融机构借款20亿元。

　　近一年多以来，泛海控股一改往日“慢”形象，在宣布转型“房地产+金融+战略投资”后，接连收购民生证券、和记港陆、时富金融、民安财险，并积极购买海外地标建筑。加之此次120亿元大额融资计划，外界不免猜测公司发展步伐似要“快”起来。

　　50亿增资民生证券

　　根据泛海控股公告，本次非公开发行股票募集资金拟投入不超过50亿元用于增加子公司民生证券的资本金，补充该公司营运资金，以扩大业务规模，提升该公司的市场竞争力和抗风险能力。

　　2014年7月，公司收购了大股东旗下优质资产——民生证券股份有限公司(以下简称“民生证券”)72.999%的股权，正式宣告公司将业务拓展至金融领域。

　　民生证券2013年全年实现营业收入13.07亿元，归属于母公司净利润1.02亿元，截至2014年9月30日，资产总额115.72亿元，归属于母公司所有者权益34.59亿元，2014年1-9月营业收入10.28亿元，归属于母公司所有者净利润2.14亿元。

　　在此次增资民生证券之前，这家证券公司注册资本仅为21.77亿元。泛海控股在公告中并不讳言此次以资本金形式投入民生证券的缘由。

　　据其透露，净资本是证券公司风险控制指标体系的核心，净资本规模的大小决定着证券公司可从事的业务范围。

　　根据证券业协会发布的数据，2013年民生证券营业收入排名全行业第35位，经纪业务净收入排名第39位，投资银行业务(含承销、保荐及并购重组等财务顾问业务)净收入排名第9位。而在2013年度证券公司净资本排名中，民生证券却仅以23.28亿元位居第61位。净资本规模较小、排名较后已成为制约民生证券持续发展及业务扩张的最重要因素。

　　其次，在民生证券目前的业务结构中，投资银行业务和经纪业务占比较高，其他业务规模较小，而且经纪业务也由于营运资金的限制相较于同业大型券商存在较大差距，业务结构不尽合理，抵御风险能力依然较弱。而要扩大业务规模，挖掘新的利润增长点，特别是发展创新业务，净资本规模又将成为直接的制约因素。

　　因此，以增资扩股方式补充净资本既是证券公司夯实资本实力、增强盈利能力的发展诉求，

　　也是证券公司优化业务结构、发展创新业务的必备条件。

　　50亿投入两地产项目

　　除50亿元增资民生证券外，泛海控股还拟以定增募集资金的50亿元投入上海和武汉的两个地产项目。

　　其中，以开工的上海泛海国际公寓项目计划使用募集资金35亿元，其余资金公司将通过自有资金、银行贷款或预售收入等途径解决。据称，该项目总投资额为91.41亿元，总建面为22.89万平方米。

　　上海泛海国际公寓坐落于上海市黄浦区董家渡10#地范围内，四至范围为黄浦区中华路以东，紫霞路以南，王家嘴角街以西，王家码头街以北。项目紧临在建的中华路-人民路环老城厢绿带。

　　泛海控股披露，该项目位于黄浦区董家渡聚居区的规划区内，地理位置优越。该区域西侧依托老城厢特色区，北区紧临外滩金融贸易区延伸的南外滩地区、豫园商业旅游区及十六铺码头等著名商业及景点区，南面为半淞园居住区，距2010年世博会址约1.5公里，东临黄浦江与陆家嘴商贸区隔江相望。

　　公告称，上海泛海国际公寓项目预计总销售收入可达135.46亿元，净利润总额27.34亿元。投资净利润为29.91%，销售净利润为20.18%。

　　另外，泛海控股还将以定增所得的15亿元投入武汉泛海国际居住区桂海园项目。据称项目定位为武汉纯粹高尚住宅聚集区，总投资为25.3亿元，总建面为29.20万平方米。

　　项目位于武汉城市主城区，较武汉CBD片区其他项目，体量更大也更具规模优势，容积率较低;项目比邻一线体育公园水杉林景观及梦泽湖景观，居住环境更纯粹、更优越;同时，在产品设计上，升级到以改善性大户型为主的全产品线结构，对位市场更加高端的客群。

　　根据泛海控股披露的项目经济评价表，桂海园项目总销售收入可达42.29亿元，净利润为8.50亿元，投资净利润为33.61%，销售净利润为20.11%。

　　另外，泛海控股还表示，公司自股权分置改革以来，近10年一直没有通过股权融资的方式募集资金。公司发展所需资金完全依靠经营积累和债务融资。这公司导致资产负债率不断提高。截至2014年9月30日，公司合并报表口径的资产负债率已增至84.22%。

　　因此本次非公开发行股票的募集资金中将有20亿元用于偿还金融机构借款，这将有助于降低公司财务费用，提升公司盈利水平。