万科延迟复牌至3月18日 A股惨淡股权之战局势未明

　　 说好了“周一见”的万科，在周五就迫不及待给准备下班的媒体人释放了一个“大新闻”。

　　1月15日晚间，万科企业股份有限公司发布筹划重大资产重组停牌期满申请继续停牌的公告。

　　万科表示，公司原预计在不超过30个自然日的时间内披露本次重组方案，即在2016年1月18日前按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号—上市公司重大资产重组》的要求披露重大资产重组信息。

　　但因本次筹划的重大资产重组极为复杂，涉及境内外多项资产、多个相关方，公司与多个潜在交易对手方已持续进行谈判和协商，截至目前具体交易对价、支付方式、交易结构、目标资产具体范围等仍在谈判过程中。

　　又因涉及的资产、业务、财务等各方面核查工作量较大，万科称相关工作难以在2016年1月18日前完成并实现A股复牌。

　　万科同时承诺，公司预计自停牌首日起不超过3个月的时间内，即在2016年3月18日前披露符合《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》要求的重大资产重组预案或报告书。

　　一周短兵相接

　　虽然由于万科A停牌，双方在资本市场上的过招暂时偃旗息鼓，但台面下的暗流涌动依然凶猛。

　　观点地产新媒体汇集此前多方报道，有多位消息人士证实，万科管理层希望“宝能系”减持股份，并愿意在利益上做出一定的让步性安排，但始终未获“宝能系”实际控制人姚振华同意。

　　据称，一位接近宝能系的消息人士透露：“现在所有的人都在劝老姚（姚振华）不要干了，但他觉得胜利近在眼前，这时候不能退，如果这时候退了，大家对宝能系就更没信心了。”

　　不仅于此，宝能地产还发布对媒体通稿援引内部财务数据称其净资产约1200亿，自认资本雄厚，收购万科并非“蛇吞象”。宝能地产举例称，其在深圳的宝能公馆项目，可售面积18万平方米，货值预计达170亿元；宝能城可售面积50万平方米，货值至少达350亿元，仅深圳两个项目共计520亿元的总货值。

　　不过，据观点地产新媒体查阅A股上市房企相关财务数据发现，万科A时下净资产仅为800多亿，而绿地控股的这项数据不到500亿元，金地集团净资产亦仅有300多亿元。因此，宝能自称的1200亿净资产数据有待求证。

　　不过，现在这一场收购与反收购的跨年大戏，上半场宝能系暗潮涌动，以迅雷不及掩耳之势，逐渐蚕食万科大股东的地位；而万科着手反击的下半程，双方你来我往，寸土必争，焦灼的气氛弥漫在整个资本市场的上空。

　　尤其是在整个大盘颓势毕现的情况下，万科在市场的举动也牵动着股市的敏感神经。

　　观点地产新媒体查阅万科公告当日截至收盘，上证综指报收于2900.97点，下跌106.68点，跌幅3.55%，成交2066亿；深证成指报收于9997.92点，下跌347.02点，跌幅3.35%，成交3317亿。

　　晦暗局势未明

　　现在，虽然万科A股股票因继续停牌而失去流动性，但万科公告中透露的一些讯息，依然让这个临近周末的晚上充斥着各种晦暗不明的猜测。

　　万科于公告中表示，本次重大资产重组中，公司预计将收购多项境内外资产，如前述收购全部成功实施，将有助于提升公司在地产核心业务、新业务和海外业务方面的市场地位，并完善公司产品线布局。

　　拥有“多项境外资产”无疑成为万科重组对象的重要标签。此前曾有消息源对观点地产新媒体称，安邦拥有金融街、远洋地产、金地集团等地产上市企业的股权权益，也有可能推动相关房企参加万科的重组。而安邦近年来在海外频频出手，无疑满足拥有多项境外资产这个标准。

　　同时，亦有分析指出，万科重组的思路可能模仿当年华润重组旧案，拉几家国企一起，分摊股权，以利制衡。“当年万科和华润就找过首创，都谈好了，首创拿11%，但后来没成。”

　　不过，对于万科此刻继续停牌的动机，就更是不乏有“诛心”之论：“停牌就是防止宝能继续加仓，姚老板的目的是长线投资资本运作，而非炒股赚短期差价。此时复牌，股价必大跌，宝能或在低位加大买入。惟有以时间换空间的拖字诀，继续停牌谈判。”

　　显然，对于博弈势能的判断，市场就已经有评论认为宝能继续收购万科或已无望：“保监会釜底抽薪，断了粮饷；王石现在大牌都在手里，根本不会妥协。宝能现在考虑的根本不是怎么吃掉万科，而是怎么不重蹈德隆系的覆辙。”

　　或许万般猜测中，有一点可以确定，万科还没有即刻摊牌的意思，继续停牌就是在等待更为有利的合适时机。