宝格丽传人转战私募基金 揭秘企业资本大门

　　过去意大利家族企业对于名下资产紧关大门，但如今却打开这扇大门面向世界。那么为何会发生这种转变呢?

　　意大利经典珠宝品牌宝格丽(Bulgari)家族的传人，前宝格丽CEO，LVMH集团珠宝腕表部门前负责人，刚刚加盟意大利私募基金Clessidra担任主席的Francesco Trapani(下接受了采访，他认为，之前这些家族企业不愿放弃控制权，但随后逐渐意识到，如果要在竞争异常激烈的全球市场立足、发展，他们需要新的专业指导以及额外的资金支持。

　　Francesco Trapani

　　他在访问中讲述了为何品牌需要私募基金的支持，私募基金又如何帮助这些品牌发展到更高层次。以下为专访主要内容：

　　意大利中小型企业需要什么

　　在Trapani看来，意大利中型企业需要的不仅是资金，还有经验，它们需要制定目标、战略和经营规划，拓展全球市场(比如中国)。

　　为何意大利缺少奢侈品集团

　　Trapani认为最重要的原因在于意大利人具有典型的个人主义，这在一定程度上阻挠了集团的组成。比如，宝格丽家族就是考虑了很久才最终同意出售给法国奢侈品巨头LVMH，他们害怕失去控制权。而一旦决定卖给LVMH、Kering、Richemont以及卡塔尔主权基金这些国际集团，就很难再买回来。这些集团有自己的财务手段，它们的投资目的是创造协同效应。

　　Clessidra多样化投资背后的动机和准则

　　Clessidra是一家专注于意大利的私募基金，放眼于不同行业的公司，只要它们具有创新价值。Clessidra的经验和模式是收购多数股权，取得主要控制权。不过Trapani强调也有特例，比如收购Harmont&Blaine35%的股权，但因为其它股东每个的持股比例都不超过16%，Clessidra仍是相对的最大股东，这样依然有权任命CEO和财务总监。

　　Clessidra曾有意收购Versace却终未达成的原因

　　Trapani表示他们不太做少数股权收购交易，但如果这家公司很好，价格也不会太高的话会考虑。从这点来讲，(Versace)这笔交易花大钱也不能获得大多数股权，这对Clessidra来说并不合适。

　　Clessidra的潜在投资目标

　　意大利有很多中小型企业分散在不同领域，互相竞争。Clessidra主要会介入这些公司的继承问题，或者从侧面投资。Trapani表示他们主要瞄准那些在本国已经很出色、同时也具备一定的国际视野的公司。Clessidra可以买下单个公司，或者通过收购同领域多个公司发展业务。

　　如今市场发生的变化

　　市场正在日益全球化。30多年前去国外旅游，只能看到一些本土品牌，如今完全不同了。随着市场的扩大，不仅机会在增加，竞争也日益激烈，业务更为复杂，因此公司需要多样化的管理人和财政手段。出于这个原因，企业家对外部投资更开放，他们知道这样能让自身变得更强大。

　　Clessidra退出投资的时机和方式

　　通常这个周期为三到五年。上市是一种方式，但取决于时机和所在领域等多种因素，是无法预言的。

　　私募基金对于那些想要保留控制权的企业来讲也是非常重要的工具。私募基金可以领导一轮融资，获取51%的股权，然后公司上市，创始人或公司的原大股东可以趁机购回部分股权，重新获得公司的控制权。从融资到退出，公司也壮大了，拥有了更多的融资方式。

　　此外Trapani在访问中表示，Clessidra目前瞄准了许多投资标的，涉及服装、食品、金融服务等领域，但珠宝品牌没有列入考虑。(贝恩咨询最新报告称，珠宝是2015年增长最快的市场)

　　关于Clessidra

　　Clessidra是目前最活跃的私募基金之一，多年植根于意大利市场，对中型企业尤为关注。最近几年的大笔收购包括：2013年从Buccellati家族手中收购了米兰珠宝品牌Buccellati70%的股权;2015年4月底从设计师RobertoCavalli本人手中收购了其同名品牌。

　　关于Francesco Trapani

　　Francesco Trapani此前曾任宝格丽Bulgari CEO，在宝格丽出售给LVMH后，出任LVMH集团腕表和珠宝部门主席。Clessidra收购Rober to Cavalli后，Trapani出任董事会主席。

　　近年私募基金投资意大利时尚品牌大事记：

　　2012年卡塔尔投资公司May hoolaf or Investments收购意大利奢华品牌Valentino，去年下半年有传Mayhoola正在谋划Valentino的上市。

　　2014年，卡塔尔投资公司Mayhoola收购意大利奢侈男装品牌PalZileri;

　　Italy最负盛名的时尚家族企业Versace在2014年同意将20%的股权出售给黑石集团，意在全面拓展品牌全球化，并推动上市。

　　同年Cimmino家族将Harmont&Blaine35%的股权出售给意大利私募基金ClessidraSGR;Clessidra收购Buccellati和RobertoCavalli。