王安：谁能保证宝能、华润、深铁不对王石下狠手

　　宝能，华润，深铁，谁要换了王石？

　　这边全国人大政协两会刚完，那边王石就憋不住了。3月17日，万科A临时股东大会在深圳举行。据说，在大会现场，王石和宝能系并没有外界预想的剑拔弩张，反而一团和气，安定团结。

　　王石之所以急火火地高调亮相，是因为在这次股东会之前4天，万科有了同盟军。3月13日，停牌3个月的万科公告了与深圳地铁集团签署的合作备忘录，深圳地铁集团将以400亿元到600亿元的资产入股万科。那是王石的定海神针，是真正的女神，尽管她可能不爱吃红烧肉。

　　王石的不爱是民企。去年7月，民企宝能系连续举牌万科，取代华润集团成为万科第一大股东。12月，王石在万科的内部讲话中说，“不欢迎宝能成为第一大股东”。在今年1月的天山峰会上，王石公开称，“民营企业要想成为万科的第一大股东，我告诉你，我不欢迎你。”王石慷慨激昂，掌柜的要当东家的家。

　　如今王石有了定海神针，于是口气也就宽容了许多。在股东大会上，王石说：“混合所有制是万科的特点，从上市公司来说，股东不应该划分性质，无论民营、个人还是外资，都欢迎。”王石进一步道歉说，有时候我的言论被解读成“不欢迎民营企业”，我绝对非常欢迎民营企业在万科的混合所有制中扮演重要角色。

　　注意，“重要角色”，只比“拾遗补缺”稍重要一点，而不是宝能系要的控股角色。

　　不管王石是否真的道歉了，意欲进入万科的宝能系却是灰头土脸了。甚至，有大刑伺候的危险。

　　有报道说，宝能系近400亿元巨额投入的资金安全性，已被监管层注意，证监会正会同银监会、保监会对此事进行核实和研判。

　　去年12月24日，《关于召开保险资产负债管理风险防范工作会议的通知》紧急下发至保险业各机构，12月29日，保监会召开会议，保监会主席项俊波出席，严查违规资金入市。同日，《人民日报》也撰文称：“保险投资是一份沉甸甸的责任和义务，要稳字当头，严格控制风险。”

　　此前后，12月23日。北京一家信托从业人士称，近期一部分金融机构暂停了对宝能的新增融资，持观望态度。另外，自12月29日起，暂停销售宝能系前海人寿的部分保险产品。

　　据分析，宝能系收购万科的资金至少包含在不同金融市场的4层加杠杆动作，真实杠杆累加超过10倍，而银行理财资金是重要的金主。截止2014年12月31日，宝能系钜盛华的自有资金包括的账上现金3.2亿元，以及2015年1月至10月的经营现金流净额16.2亿元。而根据现金流测算，钜盛华利用银行信贷、股权质押、华福证券假股真债、资管配资4重杠杆，操作着高达520亿元的资金量。其中：305亿元用于购买万科股票，仍有170亿元存量资金托底。

　　各种行政的和舆论的审判已在进行，宝能能说什么？它只能弱弱地哼一句：一些未经证实的信息，对宝能正常市场交易行为进行了过度解读，宝能从未过度使用杠杆融资，其信用良好。确实，至少到今天，宝能姚振华还过得好好的，还没有进去，还能跟王石打打电话唠唠嗑。

　　作为江湖老炮王石，一直把万科作为自己下的蛋，百般呵护。他很明白，怎么干更安全、更省心、更利益最大化。万科就这样成为一个品学兼优的混合物的——既有一定的国企背景，又有民营企业机制的灵活，还承接了外资的规范和技术，于是如鱼得水，且高风亮节、光环四射。

　　万科在资本市场一次次腾挪，1988年万科首次发行股票2800万股，1993年在宏观调控前两个月，万科发B股拿回了4.5亿港币，1997年万科增资配股募集人民币3.8亿元，1999年万科再次配股，募集资金近6亿元，2007年底万科借高价增发募集近百亿……这每一次圈钱，万科国企的背景都起了特殊的作用，万科一步步做到行业老大。

　　做到老大就风险倍增了。王石很明白这一点，他在新疆的演讲时说：我的野心就一定要做行业（老大），对中国、对未来举足轻重。既然举足轻重，我们是个社会主义国家，如果你这个公司是一个纯的外商、纯的民营，举足轻重它会有危险。所以我的设计就是混合所有制，里头要有民营的活力，要有外资的规范、成熟，当然也要有中国国情的、社会主义体制的、国营企业的成份。所以这么多年来，一直是国有股占第一大股东，我过去设计是这样的，现在是这样的，将来也会是这样的。所以民营企业，不管我喜欢你，不喜欢你，（但）你要想成为万科的第一大股东，我就告诉你，我不欢迎你。

　　王石要搞到一个血统的保障，这是他理性的选择。确实，有些民企已经做到了中国行业的老大，如马云的阿里，任正非的华为，但将来怎样结果，谁也不敢断定，马云和任正非一定也像王石一样，夜深人静之际时常想这个问题，战战兢兢，冷风嗖嗖。让人最直接的感触是，前几个月复星实业郭广昌被带走协助调查，业界一片黯然，大家早就觉得会有民企出事，必须会出事，这回终于出事了。后来虽然郭广昌很快出来了，但业界的黯然并没有完全消失，这块石头依然压顶。

　　多年来，王石一直小心翼翼。在21年前的“君万之争”时，最终是监管出手，红头文件摆平了争端。而这次宝万之争，王石又想起了娘家。他拜会了国资委官员，争取国资委促成央企参与重组万科。如此一来，本来上市公司的并购是一个专业的活儿，但万科争夺战在媒体的热炒下成了全民的狂欢。媒体的倾向性就更加明显，好像杠杆收购就是恶，恶意收购就是缺德。实际上，杠杆收购只是一种金融工具的使用，并不必然意味着高风险。按照现有规定，保险资金在规定比例范围内投资资本市场并不违规，且没有想当然的高风险。但一旦情绪持续发酵，监管者就可能不得不出手叫停。

　　宝能做了什么恶？它在二级市场举牌收购万科股票，恐怕没有什么形式比举牌收购更透明、更容易受到公众和股东的监督了。

　　战场上，道德是不重要的，唯利益永恒。之前，被视为宝能的同盟军安邦突然倒戈，去年，安邦与万科互发声明，联手拥抱。今天万科股东大会上，第二大股东华润集团也骤然翻脸，对万科与深铁合作中的程序性行为提出异议。

　　华润表示，万科和深圳地铁集团合作方案公告，没有经过万科董事会讨论通过，是管理层自己的决定；万科董事会在3月11日召开了董事会会议，当天有21项细项，但完全没有提到12日将要签署与深铁合作的备忘录。华润还表示，已经向深圳和香港的监管部门反映了上述问题。

　　什么情况？中央军和地方武装打起来了？不都是国企自家人吗？国企之间的提防，比对外人还狠，因为这才是势均力敌的搏杀。

　　王石坚拒宝能，据说是怕宝能要换掉王石。但谁能保证华润、甚至深铁不下手呢？——只要有逻辑，有利益。除非，王石在深铁里有大姨妈。