入股Replay母公司 “鞋王”百丽欲借牛仔裤打翻身仗

　　鞋子不好卖就卖牛仔裤，这或许是百丽国际控股有限公司（下称百丽国际，01880.HK）摆脱女鞋行业急速下滑的重要一条通道。

　　百丽国际近日已经宣布将收购意大利牛仔品牌Replay母公司Fashion Box SpA 29%股权，交易双方会建立合资公司管理Replay品牌在大中华区市场的发展。

　　据悉，创办Replay品牌并且成立Fashion Box SpA的Claudio Buziol家族亦借此交易完全退出，把剩余的49%股权分别向百丽国际和Equibox Hodling SpA出售。

　　女鞋“搭配”牛仔裤望翻身

　　据透露，Equibox Holding SpA控股和百丽国际制定了三年的发展计划，并且以建立全球品牌为目标，其相关的发展策略包括裁员和为美国、拉美和日本业务寻找新的合作伙伴等，Fashion Box SpA也将重新聚焦Replay的欧洲业务。

　　作为中国最大的女鞋零售商，百丽国际在去年的业务持续表现不佳。根据百丽国际发布的2015年中报，鞋类业务收入与上年同期相比下降5%至98.357亿元，但运动、服饰业务营收大增16.1%至98.239亿元，集团收入因而实现4.3%的增长。最新的第四季度财报显示，鞋类业务同店销售下降16.5%，运动、服饰业务同店销售增长6.2%。曾经的鞋王如今依靠代理的运动品牌才能实现盈利。百丽国际认为，鞋类业务下跌主要是因为市场的疲软和平均成交单价的提升导致成交量大幅下降。

　　不仅如此，百丽国际在去年更是全部撤离香港，在港最后一家位于将军澳的专卖店于8月31日正式关门。据称百丽国际退出香港的很大一部分因素与香港租金过贵导致经营难以为继有关，投入与产出不成正比促使了百丽国际放弃香港市场。

　　21世纪经济报道记者了解到，百丽国际的鞋类业务主要为自有品牌，包括Belle（百丽）、Teenmix（天美意）、Staccato（思加图）等，这些品牌采取的是一体化经营模式，盈利能力明显强于以经销代理为主的运动、服饰业务，曾一度垄断了国内各大百货商场的女鞋专柜。如今，随着女鞋行业持续疲软，加上电商对线下业务的持续冲击，百丽国际采取“兼职”牛仔裤的策略，这就意味着它的盈利能力正在下滑，需依靠服装“翻身”重振旗鼓。

　　Replay由Claudio Buziol家族创办于1978年，Buziol家族在2010年已经向由Matteo Sinigaglia和Massimo Sinigaglia兄弟控制的Equibox Holding SpA出售了Fashion Box SpA 51%股权。2014年，Fashion Box SpA集团收入约2.04亿欧元（约合14.84亿元人民币），其中87%来自国际市场。除Replay之外，Fashion Box SpA还拥有童装品牌Replay&Sons和高端品牌We Are Replay，在全球设有3，000个销售点及200间零售门店。

　　百丽国际称，选择Replay的原因，除了它拥有全品类的服饰线之外，同时Replay所专注的海外市场能够帮助百丽在海外市场拓宽道路。同时，由于高端单宁风的兴起，Replay所专注的领域相对而言有着非常大的优势，这将会对目前仅有Moussy以及Sly两个日本时尚品牌的百丽国际而言有着更大的补充。

　　中投顾问轻工业研究员朱庆骅则认为，今年春夏服装界单宁风盛行，单宁其实就是牛仔布，百丽国际此次收购的牛仔品牌REPLAY，在牛仔服装界影响力较大，百丽有望在单宁风正盛之时，获得可观投资收益。此外，REPLAY作为国际品牌，有利于百丽在海外市场拓宽道路。

　　受收购消息影响，3月22日，百丽国际收报4.73港元，全日微涨0.42%，但该股在2016年迄今已经累计下跌19%。

　　鞋企探索多元化之道

　　受行业衰退影响，欲借其他产业以望翻身的鞋履企业远不止百丽国际一家。

　　阿迪达斯adidas旗下三叶草今年1月份和日本服装品牌White Mountaineering推出联名系列，并举办了一场引人注目的“三道杆”走秀。

　　同自己的竞争对手adidas不同，耐克Nike很少同时装设计师合作推出限量版产品，近日，Nike宣布将与纪梵希（Givenchy）设计师里卡多·堤西（Riccardo Tisci）再度合作推出运动系列。这已经是NikeLab第三次和Riccardo Tisci合作，最近一次是上个月刚刚发布的篮球鞋NikeLab Dunk Lux High。

　　而受多方围困的达芙妮，也在前些日子与日本最大的综合出版社讲谈社在华创办的《昕薇ViVi》展开全面合作，以开展更广泛的业务活动。中国知名女鞋品牌千百度也在去年10月，与吕登多股份有限公司共同宣布将收购英国哈姆利斯玩具店（Hamleys）全部已发行股份。

　　根据在上海召开的第四届全球鞋业可持续发展国际峰会数据显示，2015年中国制鞋业运营指数已低于90，处于较冷的指数区间，当前鞋业亏损临界点爆发。鞋履行业产值大，供大于求，以数量拼质量，行业平均利润率的下降，高库存危机成为制约鞋企发展的关键，鞋类产量与销量很难达到绝对统一。

　　传统企业进行产业转型已经是老生常谈，但如何正确进行转型，对于大多数传统鞋履企业来说，仍是处于摸索阶段。开拓其他产业，借力发展自主品牌的做法能否最终成功现在还不可得知，但起码能从一些已经着手的企业见到初步的成效。为了保持业绩稳定增长，进行多元化发展不失为一个较佳选择。

　　但专家提醒道，企业在多元化发展中需要注意新业务与主营业务之间最好有较高契合度，这有利于企业的各业务之间形成协同效应。

　　朱庆骅分析，“兼职”会成为近几年鞋履行业的发展趋势，因为我国鞋履行业供需矛盾逐渐突显，大部分企业都遭遇业绩“天花板”，而“兼职”有利于增加企业的盈利点，从而支撑业绩继续增长。此外，未来鞋履行业的集中度将进一步提高，许多实力较弱的企业将会在这几年被淘汰。