阳光城的500亿进击梦想：年内收购6个项目力求规模

　　4年前阳光城就有一个梦想，实现500亿，进入房企第二梯队，时至现在，梦想未实现，但阳光城仍然在努力。

　　日前，阳光城发布公告，拟以2.5亿元的价格及7.92亿元等金额的债券控股收购象阳投资50%股权。这一收购的背后最终是天安云登福州的一别墅项目。

　　据不完全统计，这已经是阳光城年内收购的第6个项目，通过招拍挂+收购的方式，阳光城揽入土地24宗，代价共计295亿元左右。克尔瑞提供的数据显示，阳光城2016上半年销售额为174亿元。

　　从2011年23亿的销售收入到2015年310亿元的销售额，阳光城实现了快速发展，而高负债扩张的风险也一直如影随形。相比过往，2016年的阳光城在扩张之路上采取了不一样的方式，更注重以收购的方式来获取土地。

　　福州再落一子

　　11月7日，阳光城发布公告，公司拟与控股股东关联方阳光城控股签署协议，由公司(或全资子公司)以2.5亿元的价格受让阳光城控股持有的象阳投资50%股权，以7.92亿元受让阳光城控股对象阳投资同等金额的债权。

　　阳光城最终看中的是象阳投资旗下公司Full Choice控股的天安登云(福建)房地产有限公司(以下简称天安登云)。公告显示，天安登云成立于1990年5月，其在福建晋安区拥有一块住宅用地，容积率为0.45，占地面积163.19万平方米，土地总价款1.17亿元。

　　不完全统计，这是阳光城在福州大本营第32个项目。有媒体报道，该项目在上世纪90年代就已获批，但因某些问题存在只交付了别墅项目，迟迟未进行后续开发。2013年6月，项目公司向有关部门递交了总平规划调整方案，并于2014年重新取得土地证，而阳光城接手后将按照变更后的规划进行。

　　阳光城董事会认为，福州登云项目地理位置良好，具备打造为福州市区复合型中高端社区的条件。同时，由于项目土地获取时间较早，土地价格相对较低，评估净资产增值幅度合理，符合上市公司的利益。

　　迎来新一轮扩张

　　收购福州项目，有业内人士认为是在巩固大本营。其实对比近年来阳光城拿地情况，其又在迎来一轮扩张之期。

　　2012年，阳光城提出3年达到500亿销售额，想要如此蜕变唯有迅速补充货源进行扩张。上述两张表格可以发现，在此战略之下，阳光城迅速攻城掠地，并于2013年达到一个小高峰，获取土地24宗，其对应的各项财务指标也在相应增加，高负债发展的风险报道也一直如影随形。

　　彼时，阳光城的战略目标是“2+X”，2是指大福建、长三角两大区域，X是指多个潜力城市。2015年，阳光城战略升级，变为3+1+X战略，即长三角、京津冀、珠三角+大福建+战略城市点。

　　亦可看到，在这一战略指引下，2016年的阳光城迎来新一轮扩张，截至目前，不完全统计已揽入土地24宗，先后首次进入了东莞、长沙、佛山、成都、广州四地。需要看到的是阳光城目前还在冲刺400亿元的道路上。

　　相比上一波的扩张，阳光城看起来要温和了一些，不再提具体的销售额目标，同时，扩张路径也有纯粹招拍挂向收购转变。此前，阳光城总裁张海民曾公开表示，今年公司在招拍挂和并购市场的投资比例为2：8。

　　阳光城内部人士在接受腾讯房产采访时透露，公司的战略仍然是稳健经营，适度扩展。上述人士称，并购项目是以相对合理的价格锁定优质项目的一种很好的方式，而且可以控制现金支付的节奏，比招拍挂方式更为灵活。

　　“招拍挂市场更像是价格博弈，相比而言，收购获取土地更为合理，而且也会是行业趋势。在这个时间节点上，规模比利润更重要，没有规模，无法吸引人才，而在拿地、贷款利率等都没有优势。”亿翰中国董事张化东向腾讯房产表示。