安踏2018一季度零售表现亮眼 受益于产品创新和品牌升级之效

　　受益于产品创新和品牌升级之效，安踏体育业绩持续获得增长，近日，安踏体育发布公告称，2018年一季度，安踏品牌产品的零售金额(按零售价值计算)与2017年同期比较取得20%-25%的升幅。

　　此外，2018年第一季度其他品牌产品(不包括2017年1月1日之后新加入集团的品牌)的零售金额(按零售价值计算)与2017年同期比较取得80%-85%的升幅。

　　据了解，在4月10日安踏体育组织的2018年一季度营运表现交流会议上，公司COO赖世贤、IRDirectorSuki介绍了公司2018年一季度的营运情况，据透露，报告期内安踏品牌流水同比增长20%-25%，其中，大货线下中双位数增长、儿童品牌获得40%以上的增长、线上业务获得40%左右增长;非安踏品牌(FILA+DESCENTE+NBA+Sprandi)流水同比增长80%-85%，其中，FILA增长速度达到70%以上，DESCENTE实现7倍增长，其他品牌表现也不错;从营业收入占比来看，安踏品牌中，线下大货占比70%、线下儿童占中双位数、电商占低双位数，非安踏品牌中，FILA占95%，DESCENTE占比低于4%，其他品牌占比低于1%。

　　光大证券分析师顾柔刚介绍，安踏体育一季度的运营数据体现出了多个积极信号：

　　1)、折扣率明显改善。报告期内的折扣率为75折，去年同期为7折左右。显示终端零售管理及产品力的提振，特别服装板块售罄率改善明显;

　　2)、库存水平维持历史低位。当前安踏品牌终端库销比已经低于4，FILA已改善至5左右(去年同期为6左右)，展现渠道库存及动销情况高度健康;

　　3)、报告期内。安踏补单占比已经提高至10%以上。随着上半年新建物流中心投入运营，安踏体育的快速反应能力将进一步加强;

　　4)、毛利率水平趋于稳定。2017年下半年由于快反订单及原材料上涨等因素毛利率出现明显下滑，这一趋势在一季度已经趋于稳定。　　

　　而以上几个积极信号的出现揭示了公司零售管理提升取得成效，业绩增长确定性得到增强。

　　东吴证券分析师券马莉强调，在行业集中化持续背景下，安踏体育在内的自身持续改革提效的品牌龙头将会迎来新的周期，而安踏体育在高执行力团队带领下改革坚决，相对其他国产体育品牌在研发、营销、经营管理效率都遥遥领先，分析来看：创始人丁氏兄弟身体力行抓管理，丁世忠2年内跑遍全国500多个地级市亲自视察每个门店;核心团队资历深厚，安踏品牌总裁郑捷先后就职阿迪达斯和锐步，2008年至今服务安踏品牌，负责集团服装运营的王文默曾供职利郎长达16年、负责集团产品营销的吴永华同样拥有超过20年行业经营。

　　而在控货能力方面来看，2011年安踏体育对加盟商推行精准订货指引，2013年推行零售导向策略扁平化销售管理，取消中间区域层级，通过32家分公司牢牢把握终端零售情况，ERP系统覆盖率由2008年43%提升至2017年98%。

　　财报显示，安踏体育2017年的研发投入达到4.8亿，截至2018年一季度各类专利418项;代工厂出身供应链管理经验丰富，目前仍维持38%、16%的鞋类/服装自产比例响应现货生产需求，并对供应商输出工厂管理经验，供应商清单中顶级制造商齐聚。

　　此外，从品牌打造来看，2017年安踏体育投入17亿元用于广告营销，2009年与中国奥委会及国家对建立战略合作关系至今赞助24支国家代表队，篮球方面作与NBA战略合作，陆续签约凯文?加内特、拉简?隆多、钱德勒?帕森斯、克莱?汤普森等顶级球星并开发战靴，跑步方面连续8年赞助奥林匹克日长跑，足球方面赞助中国大学生校园足球联赛等。

　　行业分析师郭海燕认为，相比2017年下半年，安踏体育今年一季度的成本压力企稳，但考虑到2017年二季度基数较高，公司能否保持当前的增长势头存在一定挑战，预计到高端品牌销售额贡献逐渐增加，安踏体育毛利率有望提升，与此同时，考虑到2018年有较多的国际体育赛事，安踏体育可能会开展较多的品牌推广活动，因此安踏体育在广告以及促销方面的支出预计将有所增加。