“CDR第一股”招股书发布!小米估值或达850亿美元

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2018年06月11日09:23来自:21世纪经济报道 21财经APP 白杨
核心提示:6月11日清晨,在中国证监会发布CDR制度框架四天后,其官网披露了小米发行CDR的招股书。由此,小米正式成第一家将发行CDR的“独角兽”公司。

  6月11日清晨,在中国证监会发布CDR制度框架四天后,其官网披露了小米发行CDR的招股书。由此,小米也正式成为第一家将发行CDR的“独角兽”公司,中信证券是小米的保荐机构及主承销商。

  此前的5月3日,小米已经向港交所递交了上市申请,外界对今天这份招股书,更为关注的是其中与CDR发行相关的内容。

  招股书称,小米计划采用市场化询价方式,综合考虑公司基本面、投资者需求、市场承受能力、未来发展的资金需求等因素确定发行价格。

  对于本次发行CDR募集资金的用途,招股书显示,30%用于研发核心自主产品;30%用于扩大并加强IoT及生活消费产品及移动互联网服务等主要行业的生态链;40%用于全球扩张。

  不过,招股书中并未披露小米CDR正式发行的具体时间,但根据此前的消息称,小米为了配合CDR的发行进度,已推迟了在港股的上市时间,计划在7月9日进行CDR和港股IPO定价,7月16日在上交所发行CDR,7月17日在港交所发行IPO。

  同时,外界比较关心的小米CDR发行价和发行数量,招股书均未披露。一位证券分析师向21世纪经济报道记者表示,小米作为第一家发行CDR的企业,将给后来者起到很大的参考作用,目前来看,小米CDR与港股的价格如何制定,以及二者之间以什么样的方式互通,都是非常关键的问题。

  具体估值上,据接近小米IPO项目的中介人士称,目前投资人尤其是基石投资者“入围”竞争激烈,给出的估值普遍在750亿至850亿美元之间,已经有一批机构给出超过800亿美元的估值,不过目前尚未敲定任何基石投资者。

  6月6日深夜,证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等9份规章及规范性文件,对CDR的发行、上市、交易、信息披露制度等进行了明确要求。新规指出,CDR与境外发行的存量基础股票原则上暂不安排相互转换。

  招股书中,小米也对CDR可能发生的风险予以披露。小米称,由于CDR和港股之间不能直接转换或代替,而二者之间拥有不同的交易规则、交易机制和特点,且投资者基础存在较大差异,所以CDR价格和港股价格可能并不相同,但相互之间可能会产生一定的影响。

  此外,招股书在风险提示中还指出,CDR属于市场创新产品,中国境内资本市场尚无先例,其未来的交易活跃程度、价格决定机制、投资者关注度等均存在较大的不确定性。而且,由于公司同步申请在中国香港发行股份并上市,未来仍可能发行新的股份,所以CDR持有人的权益或被进一步稀释。

  证监会新规提出,试点企业的选取标准,首先是需要符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、 人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,并达到相当规模,社会形象良好,具有稳定的商业模式和盈利模式。

  然后是企业规模。对于已境外上市的试点红筹企业,市值应不低于2000亿元;而尚未境外上市的试点企业,最近一年的主营业务收入不低于30亿元,且企业估值不低于200亿元,或者是具备明显的技术优势,同时市场竞争处于领先地位。

  此前有消息称,第一批cdr名单已确定,先是小米,随后百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续推出。其中,只有小米是尚未境外上市的试点企业。

  对于CDR的发行节奏,证监会强调,将会严格掌握试点企业家数和筹资数量,合理安排发行时机与发行节奏,不会一哄而上。

  除了与CDR相关的信息外,小米在此次发布的招股书中,还有一些新披露的内容值得关注。

  招股书显示,2018年第一季度,小米收入344.12亿元,经调整经营净利润为16.99亿元。其中,小米互联网服务收入为32.31亿元,毛利21.19亿元,毛利率达到了65.58%,毛利占比达到40%。

  而小米IoT和生活消费产品收入在一季度达到76.97亿元,而该部分业务2017年全年的收入234.48亿元。招股书显示,小米IoT平台连接了1亿台设备(不包括智能手机及笔记本电脑),以联网设备数量口径统计,小米占全球消费物联网市场份额为1.9%,亚马逊和苹果分别为1.2%和1%。

  根据港股招股书,截至2017年底,小米占全球消费物联网市场份额为1.7%,亚马逊和苹果均为0.9%。

  小米来自于境外的收入比例也在不断提高。2018年第一季度,小米境外收入为124.7亿元,占总营收36.24%。而2015-2017年,这一比例分别是6.07%、13.38%、27.99%。

  截至2018年3月,MIUI月活跃用户超过了1.9亿,用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时。

  招股书还提到,小米集团拟采用股权激励的方式将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。截至目前,小米集团已经就小米金融重组向小米金融垫付约8.3亿美元及2.99亿元人民币的贷款。

  此外,据披露,截至目前,小米境外控股子公司37家,境内控股子公司71家,直接持有股份或权益的参股公司共213家。截至2018年3月31日,小米共有员工14513人。

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文章关键词:小米 小米招股书
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