向始祖鸟母公司提出收购要约 安踏的下一步是“高端化”？

　　孙杨的领奖服事件刚告一段落，安踏又有了新的动作。

　　中国体育用品公司安踏体育今日在港交所发布公告称，董事会确认安踏连同私募股权投资基金方源资本，向芬兰公司亚玛芬体育（Amer Sport ）发出无约束力的初步意向：将按每股40欧元、共计约47亿欧元的价格，以现金方式收购亚玛芬的全部股份。

　　47亿欧元的收购价，相当于李宁当前146.33亿港元（约合16亿欧元）市值的近三倍。这项收购需满足多项条件：安踏董事会与方源资本投资委员会的许可、从已确定的融资来源获得融资，以及获得亚玛芬体育持股90%以上股东的通过等。

　　受公告影响，截至9月12日收盘，安踏股价报33.25港元，跌幅达到9.15%。

　　亚玛芬体育比安踏早一日更新公告。公告发步当天，亚玛芬股价暴涨至37.5欧元，按其收市价格34.2欧元，涨幅18.8%计算，安踏此次并购溢价近17%。不过截至今日发稿，亚玛芬股价也微跌0.96%。

　　亚玛芬体育成立于1950年，旗下品牌产品线覆盖网球、高尔夫、滑雪、健身器材、潜水等多种运动项目，具体品牌包括始祖鸟（Arc'teryx），萨洛蒙（SALOMON），颂拓（Suunto），威尔胜（Wilson）……各个都是行业里的头部品牌，主要面向中高端市场。

　　一直以来，安踏都定位大众市场，注重产品的高性价比，门店也主要开设在中国二线及以下城市。此次安踏对亚玛芬体育的收购要约，被看做是补充高端品牌缺口、向高端化品牌形象方向发展的预兆。

　　事实上，安踏近年来一直在寻求收购国际知名品牌，以期拓展海外业务。2009年并购了意大利高端运动品牌Fila的中港澳业务后，安踏已连续将英国体育户外品牌体育户外品牌斯普兰迪（prandi）、日本运动服装和配件公司迪桑特（Descente）、韩国户外品牌可隆户外（KOLONSPORT）收入麾下。

　　安踏品牌总裁郑捷今年2月份还曾表示，安踏在寻找商业合作伙伴，以帮助公司最快明年进入欧洲市场。

　　今年年初，安踏市值突破千亿大关。成为中国首家市值超过千亿的服饰零售企业后，安踏可以说坐稳了中国体育品牌的头把交椅。从安踏8月14日公布的年中报告来看，收益超百亿、增长44.1%的业绩，安踏交上了赴港上市11年来的最佳“期中”答卷。这已是安踏连续第5年保持双位数增长。

　　郑捷在财报中透露，安踏接下来还会在细分领域继续收购，接下来的收购方向会更关注全球范围内的相关运动品牌。

　　据第一财经援引国信证券香港研究部研究员贺嘉骏观点，近年来体育用品行业的集中度在不断提升，龙头企业强者恒强的趋势明显。安踏作为国内体育龙头，专注自身多品牌的优势，同时在手现金丰富，外延并购的空间较大。

　　汇丰证券则发布报告表示，收购所带来的融资需求或成为隐忧，暂维持对安踏“买入”评级，目标价52.8港元。安踏现时拥有净现金11亿欧元，收购涉资47亿欧元，如果安踏收购51%股权，需额外融资100亿元人民币。