融创入局天房混改 能否成为后者的“真命天子”？

　　历经567天确定的合作，磨合仅4个月，说分手就分了。天津房地产集团的混改大戏再起波澜。

　　4月24日，多家媒体爆料称，保利工作组已于当日撤出天津房地产集团（以下简称“天房集团”），接手方可能是融创，并称，仍是以托管的形式，最快将于本周进驻。同时有消息指，住总集团也在跟进此次混改。

　　最新的进展是，乐居财经从接近信源的人士处独家获悉，融创已经定了，将参与天房混改。

　　天房混改波折

　　时间回拨到2017年6月，天房集团在天津市产权交易中心披露混改计划，通过增资扩股与股权转让等形式引入投资者，拟引入的投资者持股比例为40%~60%。

　　10个月之后，天房集团公布了混改方案的具体细节。通过公开挂牌方式让渡天房集团增资后的35%股权；另外投资者通过增资取得天房集团增资后的30%股权。挂牌时的财务数据显示，截至2018年第一季度，天房集团总资产为2179.4亿元，负债1896.9亿元，资产负债率为87%。

　　据当时的传闻，融创、绿城、万科与碧桂园等16家房企均有意向参与天房集团的混改。但是，保利集团成为一匹“黑马”。2018年12月26日，天房发展发布公告称，天津市与保利集团将对其控股股东天津房地产集团实施共管。

　　2018年9月，有接近天房集团的消息人士向媒体透露，保利集团与天房集团的对接，缘自天津市政府的撮合，保利团队已多次分批派出考察队伍，进入天房完成尽调。保利集团既经历过与外部的业务交接，又主导了内部的业务整合，混改方面的经验十分丰富。

　　直到2018年年底，天房集团才官宣与保利集团“在一起”。出人意料的是，仅磨合了短短4个月，这对混改CP便掰了。

　　对于此次保利退出天房混改，上述爆料的自媒体称，是因为经过四个月的协商，一些政策条件看上去落不了地。保利集团旗下地产上市公司保利发展的一位内部人士向乐居财经透露，这件事情是保利集团层面在操作，保利发展并没有直接参与，并不了解保利集团退出的原因。

　　天房：难啃的骨头？

　　值得一提的是，2017年，融创曾发布声明称：“融创将不参与本次天房集团混改。”

　　融创入局，有业内人士认为是为了巩固其在华北的地位，且融创起家于天津，对天津市场更为熟悉。融创虽有丰富的收并购经验，但天房集团却不是一块好啃的骨头。

　　保利集团在接受媒体采访时曾表示，介入天房混改有两方面顾虑：一是关于天房的债务、债券的承继和清偿问题，二是企业职工的安置问题。

　　天房集团尚未披露2018年财报，而截止2018年中报，天房集团总负债1973.43亿元，资产负债率高达97.36%。其中流动负债988.69亿元，占比50.1%，且集中在2018年到期。

　　2018年上半年，天房集团净利润为亏损9.7亿元，较上年同期盈利0.23亿元大幅下滑4317%。据其子公司天房发展在年报中披露，天房集团于2018年全年净利润仍为亏损状态。

　　债务之外，部分企业职工安置也是此次天房集团混改要解决的问题之一。

　　天房集团的混改文件显示，截至2017年4月30日，天房集团纳入混改的国有及国有控股企业人员共有6558人，其中在岗职工5105人。根据职工安置方案，在岗职工的安置方法是劳动合同继续履行，混改前的工作岗位、劳动条件、薪酬和福利待遇等继续按企业规定执行。

　　对于这些问题，进场的融创是否已经准备好应对？保利已成过客，融创又能否成为天房的“真命天子”？拭目以待。