领展：手握162亿港元流动现金，看到不少收并购机会

　　鉴于财政年度设计，领展2019/2020年度的业绩数据录入节点，是2019年4月1日至2020年3月31日，刚刚碰着疫情蔓延最严重的两个月。

　　但总体来看，领展过去一年的业绩表现并不算差，总收益和物业收入净额分别实现了6.8%、6.9%的增长达到107.18亿港元及82.2亿港元。

　　最严重的影响还是来自投资物业组合的估值，期内该数据下跌了11.6%至1932.24亿港元，令公司扣除与基金单位持有人交易前的年內亏损录得173.03亿港元。

　　不过这未对领展的派息方案产生影响，今年度可分派总额为59.65亿港元，末期每基金单位分派145.72港仙，全年每基金单位分派287.19港仙，全部录得同比增长，完成了作为公募基金的最重要使命：每年为持份者创造稳定的回报。

　　不过坊间对这只全亚洲最大地产信托基金的评价，却非一边倒叫好。作为香港房委会将旗下民生商业，由政府公营打包成私营基金上市的尝试，领展由于秉持较为强硬的以营利为导向的经营策略，15年来不时引起议论。

　　年初至今，香港零售饱受“经济寒冬”之苦，各界提倡减租的呼声浩大。但据香港零售管理协会近日公布的新闻稿，领展被列为“最不配合减租的业主或地产商”第二名。

　　“用一刀切的方式进行减租是没有道理的。”主席聂雅伦提出，领展实际上在2月份就推出一项涉及8000万港元的纾困计划，透过提供免租期、租金减免及准许分期缴纳租金等形式支援个别的中小型商户。

　　而且这个支援计划的金额，到目前金额已经增加到3亿港元，并成功为香港的物业组合内约三分之一的商户提供租金优惠，“我相信现时准备的3亿港元已经是一个适当的数目。”

　　行政总裁王国龙则补充，公司近期在做续租签约的时候，的确发现需要作出减租处理的租约数量有所增加。同时在减租的情况下，某些租客还希望能签一些较短期的租约（此前一般的租约是3年期的）。

　　“我们也是了解了每一个租户的个别情况后再下决定，去衡量最适当的方案。”

　　他表示，领展最新的政策是希望旗下商场保持一个较高出租率，去维持一个良好营商环境和购物环境。因此也在商户租金方面作出了适当的下调。另外，此前受限聚令影响明显的租户例如补习社、酒吧等，公司对它们的支持力度会较大。

　　“但我们旗下不少租户的生意也都是稳定且有增长的，例如菜市场、超市等。对于这些租客，我们觉得也无需调整租金。”王国龙提出，领展的租客主要集中必需品或食肆，不会特别受到旅游业或者游客数量的影响。

　　资料显示，单论香港零售物业组合，领展有28.9%的租金收入来自饮食行业；20.6%来自超级市场及食品行业；14.6%来自菜市场及熟食档口。

　　有别于同期（指领展2019/2020财政年度）香港饮食业销售额有14.8%的下跌，领展同类型租户的跌幅只达到3.4%；超级市场及食品行业销售额更录得8.3%的同比上升，与期内香港同行业1.3%的销售跌幅形成鲜明对比。

　　至于香港之外，领展在中国内地北上广深四个一线城市布局有5项投资物业。包括四个零售项目：北京京通罗斯福广场、北京欧美汇购物中心、深圳新怡景商业中心（中心城）、广州西城都荟广场。

　　“四项零售物业约43%的面积是出租予饮食和超级市场及食品商户，受惠于邻近居民及办公室用户的日常消费。”截至年度末，这几项物业的平均租用率维持了97.8%的高水平，续租租金调整率亦达到不俗的29.6%。

　　“内地的情况，我们看到最近人流增加了不少，消费意欲应该会反弹。”王国龙称，客流量自4月份已逐渐见到回升趋势，并在5月份已回复到去年同期约60%的水平。

　　至于新近收购的悉尼物业，领展去年12月斥资36.49亿港元向黑石购入一幢位于澳洲悉尼中央商务区的10层高商业办公大楼，“这个物业本身包含三个租约，每年租金都会上升，而且它们平均在8年之后才将到期。”

　　“对于我们的租客来说，最坏的时间应该已经过去。”他宣称，随着疫情防控措施的逐渐放松，接下来应该会处于一个稳健上升的过程。

　　换句话说，虽然不是一派欣欣向荣的景象，但领展目前来说仍是一间收入清晰财务健康的企业。手握约162亿港元备用流动现金，聂雅伦说看到不少进行收并购的机会。

　　“看到有一些业主，出于财政状况，将旗下的物业拿出来以相对低廉的价格出售。这对目前资金充足的领展来说，是好时机。” 他表示，领展在内地也有同事正在看不同的项目，只是“内地与香港间的交通目前未能畅通，我们很难飞进去”。

　　针对疫情的旅行禁令仍然对人们的正常出行造成困扰，但领展管理层希望能抓紧时间做到一些投资。

　　王国龙说：“国外的话，我们在当地也能找到专业人士能帮助我们作评估。但当真的有需要作最后决定的时候，我们当然也希望能亲身去到当地看一看。”