上市热之下的“冷” 400万租金“难住”壹家壹品

　　因未付租金而被迫停产，疫情之后的壹家壹品（需求面积:80-150平方米）正在“渡劫”。

　　乐居财经从公告了解到，壹家壹品未付租金为400万元，尽管与业主进行沟通，但对方已停止供电，被迫临时停产，预计生产营运可能不迟于2021年9月恢复，而因停产造成的损失约为1500万元。

　　疫情加速了壹家壹品的盈利困难。最新披露的数据显示，壹家壹品净利润亏损超2000万港元，且负债率连续五年升高。

　　而壹家壹品的状况更像是一个恶性循环，因支付租金困难而停产，而停产带来的损失，再度削减利润，支付租金便会再度陷入吃力的局面。壹家壹品的停产状况，也是全屋定制家居大热之下的“冷”，据乐居财经统计，今年上半年，家居企业递表有40家，其中定制家居不少于8家。

　　停产预亏1500万

　　壹家壹品公告显示，由于新冠肺炎持续爆发一段时间，定制家具业务维持正常营运所需的营运资金较去年大幅增加，因此，无法如以往般及时支付工厂租金。尽管集团已与业主就工厂物业来回联络，但业主自今年5月31日起已停止为工厂供电，故被迫临时停产。截至5月31日，业主所要求的未付租金约为400万元。

　　据乐居财经了解，此类非自愿停运所造成的潜在财务影响预计约1500万元，大约是壹家壹品今年6月至8月的三个月收入。为解决有关问题，管理层亦正在考虑在定制业务注入更多股本的可行性，预计生产营运可能不迟于2021年9月恢复。

　　而在停产公告之前，壹家壹品发布的业绩中，已提前预告了亏损。据估计，截至2021年3月31日止年度亏损净额为不少于2000万港元，而2020年同期则录得纯利8338.4万港元。

　　事实上，壹家壹品近年来的业绩表现并不理想。截至2020年12月31日止9个月，其收入5267.4万港元，同比减少61.8%；期间亏损3946.7万港元，上年同期亏损3192万港元。

　　经营现金流方面，从近五年来看，多为负数。数据显示，2016-2020年，壹家壹品经营现金流分别为-5318.40万元、-2147.10万元、1073.40万元、-854.30万元、-674.60万元。

　　此外，壹家壹品近年来的负债率逐年升高。2016-2020年，壹家壹品的负债率分别为17.45%、19.76%、50.00%、50.21%和57.02%。

　　据了解，壹家壹品成立于2012年，并于2013年上市，专注于国内定制家具领域，董事长为秦煜泉。乐居财经从企查查了解到，壹家壹品目前有三大股东，Legendary Idea Limited、Sau San Tong China Development Limited和浩雅集團有限公司，分别持股55.53%、6.39%和5.99%。

　　据了解，Legendary Idea Limited由Corsello Investments Limited及Tian Cheng Ventures Limited分別实益拥有50%之股权，而Tian Cheng Ventures Limited由秦煜泉全资拥有。

　　冰火两重天

　　壹家壹品的被迫停产，与其他全屋定制家居企业的扩张形成对比。

　　2017年在全屋定制的热潮下，资本市场迎来欧派、尚品宅配（需求面积:300-500平方米）、皮阿诺等定制家居企业。上市后，运用资本力量，通过加速开店、渠道建设等扩张，提升市场占有率。

　　数据显示，2020年，欧派家居的门店数量为7154家，索菲亚门店数量为4371家，尚品宅配家门店数量为2235家。

　　前不久，欧派家居发布公告，拟在武汉市蔡甸区投资建设“欧派集团华中智造基地”，项目总投资50亿元，资金来源为自筹。

　　6月份，索菲亚发布公告称，与河南恒大合资成立河南恒大索菲亚家居有限责任公司的议案，该项目总投资金额不超过12亿元。同在6月份，尚品宅配发布公告表示，股东达晨系拟向北京京东转让5.0204%股份，同时公司拟向北京京东定增募资不超过5.3亿元，用于成都维尚生产基地建设项目等。

　　企业上市后，最为直观的还是在资本市场的表现。在市值方面，乐居财经统计了9家上市定制家居企业。在9家企业中，仅3家企业市值过百亿。其中，欧派家居865亿市值居于首位，紧随其后的是索菲亚190.4亿元、尚品宅配153.3亿元。

　　另外，从企业业绩来看，分化也较为明显。从营收来看，2020年，欧派家居以147.40亿元的营收居于首位，索菲亚和尚品宅配分别以83.53亿元、65.13亿元紧随其后。从净利润来看，2020年，欧派家居净利润为20.63亿元，索菲亚净利润为11.92亿元，志邦家居净利润为3.95亿元。

　　上市热之下的“冷”

　　近年来，家居企业登陆资本市场越来越密切，尤其是在今年上半年，迎来了一股上市热潮。

　　进入2021年，据乐居财经统计，截至7月，共有40家家居企业递表，其中，有7家企业已经挂牌上市，另外32家正在排队IPO，定制家居约为8家。

　　上市后，企业运用资本力量获取融资，主要是为了战略扩张做准备。例如募资建厂、增加研发费用、新建渠 道、补充部分流动资金等。同时，部分家居企业上市，还有面向互联网、电商、新零售等诉求。

　　“在住宅精装化、数字化及消费者理性等趋势下，家居建材行业发展重点将聚焦在规模化、品牌化、个性化，规模化需要大量的现金流。于是上市便成为企业解决现金流的问题的最优选。”中国家居协会秘书长胡中信指出。

　　而在家居企业紧密上市的同时，摘牌的企业也在不断增多。据不完全统计，仅照明企业，截至目前，已有超126家新三板照企摘牌。仅今年7月，就有3家照明企业宣布终止挂牌，分别为摩点文娱、辉腾能源、格特隆。

　　2021年3月22日，老牌家居木业上市公司宜华生活，被上海证券交易所摘牌，正式退出A股市场；3月10日，陶瓷卫浴市场的“元老级”品牌航标控股，也正式宣布港股退市。