连续收获四个涨停，蓝光发展债务重组将明朗化？

作者/杨宏彬

春江水暖鸭先知。

向来先知先觉的资本市场，悄悄燃起了一团火，烧得蓝光发展（600466.SH）股价飙升，连续收获四个涨停。

12月6日，蓝光发展曾在“上证e互动”平台回答投资者提问时称，公司已成立由董事长直接领导的债务重组专项工作组，并聘请了境内及境外债务重组顾问，坚定履行债务主体责任，本着“绝不逃废债”的原则，全面开展债务风险化解整体工作。

股价突然连续大涨，引发外界猜测，蓝光发展债务重组或将明朗化。

据了解，12月以来，蓝光发展股价大幅反弹，于12月15日-17日及20日连续涨停。龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%等两次登上龙虎榜。

12月20日，蓝光发展报2.57元/股，较年内最低点上涨超60%，已回升至7月中下旬价位。

对于股价异常波动一事，蓝光发展于12月19日发布情况说明，称公司控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或信息。

拟出售资产偿债

蓝光发展股价连续飙升，难免让人猜想其的债务危机是否已出现转机。而蓝光发展则回应称，相关债务重组方案尚在拟订中，尚无实质性进展。截止2021年11月30日，蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计 258.81 亿元。

实际上，在发布三季度报之时，蓝光发展曾提到解决集团债务问题的初步方案。其表示，目前公司已成立由董事长直接领导的债务应急管理专项工作组，并聘请了债务重组顾问，全面梳理资产和负债情况，公司正在积极争取地方政府和金融监管部门的指导和支持，争取在年内就债务重组工作取得阶段性的进展。

虽还没有系统性的解决方案，但蓝光发展在股价波动声明中提到，近期拟对外转让部分项目回笼资金，包括重庆炀玖商贸有限责任公司（下称“重庆炀玖商贸”）100%的股权及该公司旗下的三个房地产项目。

据查阅，重庆炀玖商贸目前由成都均钰企业管理有限公司（下称“成都均钰”）与嘉兴乾悦股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“嘉兴乾悦”）分别持有74.18%及25.82%，成都均钰为蓝光发展全资子公司，后者为私募股权基金，大股东为华宝信托，持有96.50%。

根据股权变动信息可知，重庆炀玖商贸原为蓝光发展全资子公司，嘉兴乾悦于2019年10月入股，持股49%。而在今年7月蓝光发展公布的股权纠纷案件中，嘉兴乾悦是原告之一。

案情显示，嘉兴乾悦要求蓝光发展及成都均钰等支付违约股权转让对价款，包括投资本金约1.23亿元，截至2021年6月7日的投资收益约9794.5亿元，以及投资收益（暂计为约200万元）。

蓝光发展在公告中指出，重庆炀玖商贸所持有的三个项目分别为重庆未来城104亩项目、重庆芙蓉公馆项目、天津津南小站665亩项目。交易方式拟定为承债式收购，由股权收购完成后的公司继续承担协议约定的标的负债。

根据预测，出售重庆炀玖商贸将导致蓝光发展当期利润减少14.88亿元。而截止2021年9月30日，蓝光发展实现营业收入 148.56 亿元，较上年同期减少52.65%，实现归属于上市公司股东的净利润-67.05 亿元，较上年同期减少 351.06%。

暴雷地产股“回暖”

蓝光发展股价之所以能在近期出现强势的反弹，与《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》发布也有一定关系。

12月14日，推动成渝地区双城经济圈建设重庆四川党政联席会议提出，将建设重大项目160个，总投资约2万亿元。受此提振，近日四川、重庆本地基建、港口和房地产开发等板块纷纷大涨。但蓝光发展在公告中表示，《规划纲要》目前对公司无较大影响。

除此之外，中金公司最新发布研究报告认为，近期中共中央政治局会议和中央经济工作会议先后表态“支持合理住房需求”、“促进良性循环”。后市房地产政策力度可期，基本面指标将逐步企稳回升，带动行业预期和信心不断修复，最终实现良性循环。

中金公司预计，伴随着政策持续发力，购房者观望情绪将有所好转，中短期内重点城市房价有望企稳回升。

受此消息影响，12月20日，房地产开发板块持续走高，津滨发展、渝开发、泰禾集团、蓝光发展等10股涨停，荣安地产、南国置业跟涨。

从整体表现来看，蓝光发展股价的强势反弹并不是个例。在去年出现暴雷的华夏幸福、泰禾等A股房企在近期股价表现均强于主流地产股。

有业内人士分析称，暴雷更像是一张体检表，通过各项指标的压力测试，不仅可以更好的了解上市公司资产的真实性和抗风险能力，也能看清楚大股东和实控人的应对能力和态度。