盒马到了必须“独立”的时候！

文|赵小米

出品|36氪-未来消费

微信ID|lslb168

6年了，该“断奶”了。

阿里全面推行经营责任制后，盒马压力很大。

1 月 14 日 ，据彭博社报道， 有 知情人士透露，阿里巴巴集团正在考虑为盒马鲜生寻求独立融资，拟估值为100亿美元 ，可能会在二月启动 。 对此，阿里巴巴表示不予置评。

无论融资消息真实与否，盒马在2022年需要“独立行走”，是板上钉钉的事。

今年年初，在盒马CEO侯毅发布的内部信中，明确提出将目标从现在的单店盈利，提升为全面盈利。

曾经投入“不设上限”，经历十余次试错与调整后，如今主营店型盒马鲜生门店数超300家的盒马，是时候用门店规模与完善供应链所带来的边际效应，在盈利这门考试上，交出令人满意的答卷。

01

烧钱尚未出成绩

“ 我们认为亏损是投资，对创新要有投入。 ”这是侯毅 2019 年 4 月，接受媒体采访时的回应，一定程度上代表阿里彼时对于盒马的态度。

被阿里当做“新零售探索者”的盒马业态，作为阿里大中台孵化出的明星产物，经历了2016、17两年初期的模式探索后，于2018年进行第一次高速扩张，单季度新开10余家门店。

虽说侯毅是零售人出身，但盒马从诞生之初就带有浓厚的互联网基因。不同于传统零售中的追求单店盈利、以店养店的模式，规模效应、站点覆盖、线上订单是当时盒马的关键词。

“投入么，做得越大，肯定投入越大。”侯毅说。顺着高投入换高增长的逻辑，2019年的盒马认为，在1-2年内，财务会走向健康。

在财报里，阿里始终将对盒马的投入藏得很深，从未单独提及。2018年之前，盒马与高德地图、钉钉一起，被划分在创新业务及其他中；2018年之后，盒马被提至核心商业分类下，中国零售商业的其他部分里。在盒马首次划进其他的季度里，阿里核心商业收入的经调利润率从60%以上直接跌至43%。

此外，2017年阿里单季度的营业成本为200亿元左右，2018年，这个数字涨到了500亿以上。虽然不单单是因为对于盒马的投入，但持续向自营新零售业务和直营业务转变带来的收入结构性变化，是阿里在财报中的解释之一。

6年来，阿里对盒马的高投入，让盒马与相似业态的竞争对手相比，在门店数上与供应链方面有一定优势，但从盈利能力和GMV上，却迟迟不达预期。

盈利方面，盒马至今仅宣布过在部分地区的成熟门店可以实现盈利，暂未有区域性盈利。虽然盒马mini曾今在北京取得单城盈利，但这个业态并不是盒马未来的主营业态。GMV方面，有实体店，模式极重的盒马，在APP端的月活也不及前置仓模式的叮咚买菜。

此前据晚点报道，2019年，盒马盈利能力和GMV增速不达预期，在年中阿里绩效考核中，只拿了3.25分，这不是一个好分数，对应着“需要提高”。2019年年中刚刚升级为独立事业群的盒马，也在年底从独立板块下降至事业群子业务板块中，侯毅不再向张勇直接汇报，转而向B2B事业群总裁戴珊汇报。

但在2021年，在被“下放”两年后，盒马于2021年8月重新回归集团，侯毅又直接向张勇汇报。而盒马也再次宣布，探索出了目前正确的门店模型三驾马车：盒马鲜生、盒马X会员店、以及盒马邻里。

对于盒马来说，盒马全国范围的鲜生店数量已经超过300家，具有一定的规模，去摊平供应链成本。规模有了，随之而来的边际效应需要体现，从而证明盒马模式并非烧钱赚吆喝，而是一个健康的零售生意。盒马的整体性盈利目标，被提上日程。

阿里对于盒马的独立，也十分迫切。去年7月，阿里全面推行经营责任制；12月，多元化治理成为阿里新的组织战略。这意味着，各个业务单元从管理方式、组织文化，到业务数据，都独立运转，自负盈亏。

采取此举的原因一方面在于阿里电商业务逐渐见顶，需要更有冲劲的新业务支撑起集团未来的增长空间；另一方面在于，盒马几乎是阿里投入最重的本地零售业务，若持续烧钱，对2021年本就艰难的阿里也是一种负担。

02

转向实体思维

但线下零售生意，尤其是生 鲜生意，并不完全适用互联网思维，有了规模，有了口碑，不见得能盈利。

短保商品细枝末节的繁琐运营，同比增长的人工投入，让盒马在2019年，关闭大量坪效不好的门店，重新思考商业模式。

2019年，盒马遇到的最大问题在于，盒马鲜生大店只能在一线城市的核心商圈中生存，走到低线城市或选址略微差一点后，便生意惨淡。

彼时，侯毅想到的解决方法是，开小店。对此，盒马开出盒马Mini生鲜小店，带有前置仓功能的盒马小站，以及餐饮小业态盒马F2，性价比更高的盒马菜场等，但效果并不理想。

如今，侯毅对盒马奔着盈利的打法给出了新的解——线上线下一体化、多业态协同发展，这是侯毅的原话。

虽然这两个词听起来和盒马此前的做法没什么区别，但实质上，盒马提升了实体零售规律在发展策略中的重要性。这体现在，改变此前过于“互联网思维”的均衡化布局，将实体店布局中的选址等因素纳入进来，而不仅仅是考虑线下门店为线上订单服务，仅仅起到覆盖配送范围的作用。

其次，比起在店型上的独立探索，盒马新的店型发展方向在人群与商品两方面，进行“互补”。如其新开业的折扣店“盒马奥莱店”，就会将盒马鲜生与盒马X会员店的滞销商品打折售卖；盒马X会员店，则主打高线市场，覆盖家庭消费更广的品类；盒马邻里则深入到盒马鲜生无法进入的人群中。

侯毅明确表示，将用三年时间对盒马门店进行调整，将把线下占比从现在的30%扩充至50%。

由此可见，盒马将自己标签中，实体零售的部分持续放大，生鲜即配部分则进行缩小。这可能与生鲜即配赛道近两年在盈利探索上的停滞，和在资本市场的遇冷。

2021年，生鲜即配赛道跑出两名上市选手，叮咚买菜与每日优鲜，但二者交出的财报在二级市场中并没有取得良好反响。市值均蒸发过半，亏损持续增加，盈利问题在纯线上即配平台面前，更加严峻。

盒马此前通过扩充商品品类，打造围绕“吃”的一站式购物体验，称能够将线上订单单价提升至200元，但线上即配订单的缺陷极为明显——配送成本。与前置仓平台相同，盒马也采用自建配送团队，虽然也就众包物流做补充，但用侯毅自己对前置仓业态的说法，除非大规模在配送物流上进行收费。

同时，在2021年，实体零售出现一些被行业推崇的新业态：会员店及折扣店。这二者的兴起，背后潜在的机会是，时至今日依然存在的供需差。

这里的供需差不仅仅指高线城市与中产阶级，二三线城市与下沉市场的消费者，对更富性价比的新鲜商品有强烈需求，但购买渠道不多。举个例子，一些进口网红商品，在二三线城市中难以占据传统商超的货架，消费者只能网购，或在价格高昂的自营网红店中购买。

市场与需求持续存在，如今问题又抛给了盒马。在更加重线下的布局中，如何平衡整体盈利，与在开拓新市场中试错的成本支出。

所以，此时出现盒马寻求独立融资的传闻，也并不令人意外。在近两年生鲜赛道在资本市场遇冷的大背景下，盒马还有多少时间“折腾”，就要看何时能引入外援了。