奈雪“收购”乐乐茶，图个啥？

​道哥王新磊 | 作者

近日，奈雪的茶（需求面积:200-350平方米）5.25亿元投资乐乐茶，并成为控股股东。交易完成后，奈雪的茶将成为乐乐茶控股股东。此轮融资也打破了乐乐茶有史以来最高的融资金额记录。

消息一传出来，很多人都表示看不懂奈雪，“图个啥？”

乐乐茶成最大赢家？

奈雪收购乐乐茶，初看起来，乐乐茶是最大赢家。

奈雪的公告，源自网络

从前，在传出的收购消息中，乐乐茶不仅成为“弃子”，还受到了一定的“羞辱”。

2021年7月，一度传出元气森林和喜茶都欲收购乐乐茶。双方都非常看重乐乐茶的渠道价值，并给出了40亿元估值，乐乐茶也表达出出售意愿。

一转眼，乐乐茶就变成了“弃子”。喜茶创始人聂云宸曾在朋友圈回应称：“消息不实，此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触，但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。”

“彻底、完全、坚决”这样的措辞，语感强烈。引得一些批评声音指责喜茶创始人聂云宸的言词“伤害性不大，侮辱性极强”。“不收购也就罢了，何必‘羞辱’乐乐茶呢？”

之后，乐乐茶向媒体透露，乐乐茶目前独立发展，经营状况良好，并无被收购计划，会把分内事做好，不辜负消费者的信赖。但是，此后乐乐茶门店收缩、最大股东被冻结全部股权等消息，反而印证了喜茶当初的“决绝”。

2022年2月23日，乐乐茶在官方微博宣布，当日为广州领展店的最后一天营业，24日将正式闭店。乐乐茶的北京门店也由11家收缩至7家，更是直接退出西安、重庆市场。

这是一个不利的信号。毕竟，茶饮行业头部品牌已经完成了规模化。

除了蜜雪冰城2万家门店，书亦烧仙草、茶百道、古茗都已经率先突破5000家门店。沪上阿姨签约门店也突破了5000家。第一梯队的阵营已经基本确立。而乐乐茶规模太小，2022年年初为100家，其中上海为60家。

有专业人士向道哥分享：茶饮拼的是规模和供应链，没有规模就没有竞争优势。

“整个茶饮行业都在快速地做增量，你还保持很小的规模。没有规模，哪来的效率？哪来的利润？比如大家水果茶都卖15元，人家有60%利润，你只有30%利润，你怎么跟人家玩”？

更多详情，参见《什么值得加盟》往期文章：《茶饮进入“淘汰赛”，没有规模就没有未来？》

奈雪图个啥？

奈雪收购乐乐茶，从乐乐茶的角度来说，给人一种满血复活的即视感。

乐乐茶上一轮融资停留在2020年7月，由龙柏资本投资。此前，红星美凯龙、王思聪旗下的普思资本都曾参与乐乐茶融资。

2年之后，奈雪投资不仅救了命，此轮融资也打破了乐乐茶有史以来最高的融资金额记录。

但是从市场大环境，以及乐乐茶的形象上来说，很多餐饮人看不懂：奈雪图个啥？

《什么值得加盟》咨询多个茶饮行业的专业人士，他们认为奈雪+乐乐茶也称得上是强强联合。

首先，乐乐茶虽然在全国范围内只有百余家门店，但在上海地区便拥有近60家门店。门店数量和奈雪不相上下。只是直营模式一定程度上限制了其开店速度。

并且，乐乐茶在华东区域的消费端声量一直不错。尤其在品牌研发、产品设计、创新层面也持续被关注。在豆瓣奶茶小组、小红书等平台的网友分享中也能感受到，乐乐茶也被视作“来沪必点”奶茶品牌之一，不少联名产品也做出了影响力。

其次，根据披露，乐乐茶正筹备启动“LELECHA FRESH”门店计划。以60平米的店铺、更轻量级别的店型，优化人工成本、门店东线和产品结构，帮助品牌未来进行更为高效的扩张。

根据公告，投资事项完成后，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司，并将继续维持独立经营，即“品牌不变”、“团队不变”、“运营不变”。奈雪则会在门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理等方面将赋能乐乐茶，帮助乐乐茶进一步取得增长。

也就是说，奈雪将通过自己的优势，把乐乐茶武装成为一个区域市场的“超级战士”。

第三，奈雪的战略需要乐乐茶。

上海是奈雪除了大本营深圳外，最看重的城市。奈雪2022年中期业绩报告数据显示，在奈雪披露的6大城市茶饮店的数据中，上海以64家门店的数量排在深圳之后。但是奈雪上海门店的业绩表现不佳。

区域市场竞争，奈雪需要乐乐茶。除此之外，从奈雪和喜茶的竞争来看，奈雪也需要加大投资。

2022年，奈雪的茶在投资方面动作频频，引发关注。

品类热点之奈雪动作频频

今年3月28日，新茶饮第一股奈雪的茶成立投资公司美好自有力量，开启投资生涯。

7月，奈雪的茶第一笔投资落在主推现切水果茶的茶乙己，持股比例为19.9%；

9月，奈雪的茶入股了咖啡品牌AOKKA咖啡，且持股超21.4％；

10月，独家投资零蔗糖烘焙品牌鹤所完成千万元天使轮融资，为奈雪独家投资，本轮融资将用于加速门店拓展、产品研发和组织升级等方面；

上个月，鲜果咖啡品牌怪物困了也宣布完成来自奈雪的数百万级天使轮融资，用于新店扩张、市场推广等方面。

奈雪和乐乐茶实现了双赢

从行业趋势来说，新茶饮的下一阶段，必然走向强强联合，放大品牌势能。这是一次“强强联合”、放大品牌势能的举动，也是行业今年最“重量级”的投资，是茶饮头部军团的重塑整合。

资本市场也快速做出反馈。

资本市场的及时反馈，源自网络

更重要的是，奈雪在此番投资中，将风险控制在有效范围内，实现了双赢。

按要求，奈雪所支付的5.25亿元对价中，3.25亿元用于老股转让、2亿元用于增资。值得注意的是，用于增资部分的2亿元中有1亿元是带有“约定条件”的。即“在贷款人收到目标公司（即乐乐茶主体公司‘上海茶田’，下同）偿还的贷款后的10个营业日内”。

结合公告所提及，“为了增强目标公司的短期流动性，奈雪同意将根据目标公司的资金需求，分期提供总额不超过人民币8000万元的贷款。”

这意味着，乐乐茶要得到奈雪1亿元的认购价款，需要在奈雪处借上限为8000万元的贷款，且在该笔贷款偿还后，乐乐茶才能得到这1亿元。

在对乐乐茶发展前景不明朗的背景下，奈雪将部分金额出资的条件设定为“偿还贷款后”，显然留了一手。

这意味着，乐乐茶当下需要钱，但是奈雪又担心钱投进来都打了水漂。所以协议结果是，奈雪照样拿出现金满足乐乐茶当下资金方面的需求，但是这笔钱不能当作投资，而是贷款。对于奈雪来说，投资风险也可以有效降低。

真是高手啊！