CT、Byredo等品牌母公司Puig在西班牙上市！

文/青梅

北京时间5月3日晚，拥有Charlotte Tilbury、Byredo等品牌的西班牙化妆品集团Puig在西班牙交易所首次公开募股，开盘报25.5欧元/股（约人民币198.46元/股），以此价格计算，Puig市值达到1127.56亿元，成为继丝塔芙母公司后，今年又一家上市市值破千亿的化妆品公司。

▍图源Puig官网

依据Puig最终上市文件显示，Puig计划通过发行新股筹集12.5亿欧元（约97.95亿元），同时发行已有股票筹措13.6亿欧元（约106.26亿元）的资金，并且还授权高盛欧洲银行，代表管理层购买超额配售股份，规模最高可达约3.9亿欧元（约30.48亿元）。换言之，Puig本次上市最高可筹集约234.43亿元资金。

作为西班牙最大的美妆集团，Puig的成功上市不仅标志着自2015年以来西班牙最大的IPO诞生，亦预示着全球美妆行业十强或将迎来新的力量。

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小众香水撑起集团半边天

公开资料显示，Puig由西班牙富商Antonio Puig于1914年创立，是一家总部位于巴塞罗那的西班牙时装和香水家族企业。但与其他美妆巨头不同的是，Puig旗下大众化定位的品牌数量少、体量小，小众香水撑起集团半边天。

青眼号外根据Puig集团官网梳理发现，截至发稿，Puig集团共有17个品牌，其中纯香水品牌有4个，同时还有8个彩妆、时装等品牌也涉足了香水业务，占到集团整体品牌的70.59%。

根据该公司招股书显示，2023年，其香水和时装业务占整体业务比达72.4%，其中，时尚业务占该业务比例不足5%。而彩妆和护肤分别占比18%和10%。换言之，香水、彩妆和护肤业务占整个集团业务95%以上，香水业务为集团的“重中之重”。

实际上，在成立之初，Puig集团便与许多香水品牌签订代理协议进行生产和行销，其中包括著名的德国古龙水品牌4711，Puig还曾持有Prada和Valentino的授权，这些代理产品在西班牙以及欧洲地区受到了广泛的欢迎。

这种合作模式使得Antonio能够及时了解国际香水行业的新趋势，打开国际市场，也在一定程度上奠定了Puig集团后来的发展基础。更重要的是，Puig与法国和瑞士的供应商建立了密切的联系，能让公司旗下调香师进行学习。

不过，Antonio并未选择“安分”地做一家香水代理商。在通过代理赚到“第一桶金”后，Antonio便将分销获得的收益投入到品牌扩张中，相继收购了Immel、 D'Orsay和Nina Ricci等品牌，开始建立品牌矩阵。

1968年，Puig又与法裔西班牙设计师Paco Rabanne签署合作协议推出设计师同名香水品牌。Paco Rabanne因其极具未来性的大胆设计在当时广受欢迎，成为集团开拓法国市场的关键性品牌，并成功在欧洲市场站稳脚跟。

此后，小众、独特几乎成为了Puig收购品牌的“关键词”。2015年，法国香水品牌L'Artisan Parfumeur（阿蒂仙之香）和英国香水品牌Penhaligon’s（潘海利根）被其收入麾下。2022年，Puig打败了欧莱雅、雅诗兰黛等实力超雄的美妆集团，以超过10亿美元(约72.40亿元）的价格将Byredo纳入旗下，进一步增强了公司在小众香水和零售方面的业务。

可以看到，香水始终是Puig立足的根本，但同时，近几年通过收购彩妆品牌Charlotte Tilbury、护肤品牌Dr. Barbara Sturm等，Puig在香水之外也找到了新增长点。

Puig在今年初收购德国分子护肤品牌Dr Barbara Sturm的一份声明中表示：“凭借以科学为中心的护肤产品系列和高性能治疗，我们在提升高端护肤领域的地位方面又迈出了重要一步。新的合作伙伴关系加强了Puig护肤品领域以及我们在美国业务的竞争力。”

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三年净收入翻近3倍 冲击全球十强

Puig集团业绩持续增长，2023年再度创下历史新高。2023年，Puig的净收入达到43.04亿欧元（约333.95亿元），同比增长了19%，所有部门和地区都实现了两位数的增长；净利润增至36.08亿元，同比增长16%。

其中，2023年，Puig在亚太地区的净收入增长了26%，达到33.87亿元，占比为10.2%。EMEA（欧洲、中东和非洲地区）以及美洲地区，净收入均增长了18%，其中EMEA地区达到179亿元。

青眼号外梳理了Puig集团近五年的业绩发现，2020年受到疫情影响，Puig净收入下滑了24%，为119.26亿元，同年未公布净利润。

不过Puig也很快调整过来，2021年业绩不仅迅速反弹，净收入大涨68%，超过疫情前的表现；净利润也实现了正向增长。不仅如此，2022年、2023年Puig净收入都在大幅增长，仅3年时间，该集团净收入翻了2.8倍。这对于本身体量就不小的美妆集团来说，成绩相当亮眼。

Puig“逆袭”的背后，与该集团大刀阔斧重组业务结构，支持Paco Rabanne、Carolina Herrera、Charlotte Tilbury等核心或潜力品牌的发展不无关系。

与此同时，依据Puig公布的计划，其希望在2023年超过30亿欧元（约233.90亿元）的收入，并在2025年达到45亿欧元。仅从目前的业绩表现来看，Puig不仅提前一年完成了30亿欧元的目标，并且距离45亿欧元（约350.86亿元）也只差“临门一脚”。

具体来看，Puig既抓住了小众香水的机遇，收购魄力也促使该集团快速扩充品牌矩阵，支撑其在护肤彩妆市场的扩张。在2022年财报中，Puig特意提及，小众品牌在中国快速拓店，巩固了在亚洲的扩张计划，当年小众品牌增速高达105%。

另外，依据其招股书显示，2020年收购的品牌Charlotte Tilbury和2022年收购的Byredo都在一定程度上扩大了集团整体销量，推动了集团销售额的增长。

尽管香水和时装仍为Puig集团的“顶梁柱”，但彩妆和护肤也表现出强劲的增长势头。2023年，彩妆业务的净收入增长了23%，护肤业务更是实现了31%的大幅增长，成为集团增长最快的业务。

值得一提的是，Puig旗下首个突破10亿欧元的品牌Paco Rabanne还在2023年下半年推出了彩妆系列，产品包括粉底、眼影、口红等。彼时，Paco Rabanne高管曾表示，希望到2030年该品牌能跻身全球前15大彩妆品牌之列。

而在招股书中，Puig集团还在招股书中提及2024年至2027年的商业计划，其中，包括计划将CT打造成为10亿欧元（约78.02亿元）品牌，以及将专注于加强在亚太地区的业务与扩大医学护肤品以及护肤健康业务。

这均足以说明，随着全球美妆市场消费趋势的转变，Puig集团显然已经敏锐地捕捉到了彩妆和护肤领域的增长潜力，并正在积极调整自身业务结构以适应市场变化。

另从全球美妆集团2023年整体业绩来看，欧莱雅集团依旧是全球第一大美妆集团，Puig暂列全球美妆企业第11名（详见青眼号外文章《刚刚！全球十大化妆品公司排名变了》）。

不过排在Puig前面的Natura&Co，在接连卖掉了Aesop（伊索）和The Body Shop（美体小铺）两个品牌后，业绩表现也稍显疲软。相比之下，Puig凭借高速增长的势头，超越Natura&Co跻身全球美妆十强并非没可能。

另值得一提的是，昨日，Puig发文表示正式更换LOGO以纪念其110年以来的“新篇章”，新LOGO自5月3日在巴塞罗那证券交易所上市仪式中首次使用，然后逐步引入到其他使用领域。

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中国市场占比还要提升

近两年，Puig集团着重在中国市场发力。据其2023年财报显示，中国市场是Puig重点市场之一，在2023年录得27%的增长，主要得益于Charlotte Tilbury和Byredo的热销。并且在Puig的规划中，预计中国市场到2025年实现约87亿元的销售目标。

Puig集团CEO Marc Puig曾公开表示，就销售额而言，中国是该公司十大市场之一。并预测到2025年，公司四分之一的收入将来自在中国以及其他市场的中国游客的销售额。

Charlotte Tilbury作为Puig集团在中国最大的品牌，近年来更是不遗余力地扩张在中国市场的影响力。不仅先后邀请杨颖、邓为等艺人作为代言人，还在成都、武汉、昆明等多地开设14家门店。

另外，在招股书中，Puig还特别提及2023年在中国开设了六家潘海利根penhaligon门店与四家阿蒂仙之香门店。青眼号外统计发现，Penhaligon’s潘海利根、阿蒂仙之香从2021年末进驻中国至今，分别在一二线城市布局了19和13家门店，其开店选址皆集中于上海国金中心、南京德基等聚集多个知名香水品牌的中高端商场。

事实上，Puig对于中国市场的看好早有迹可循。在2021年9月，Puig宣布收购了中国香水品牌气味图书馆的少数股份，以数千万美金金额，曾一举刷新国内香氛赛道融资高度。

Puig全球创新和新技术主管Camila Tomas在此前接受采访时也曾表示，中国对于Puig和整个行业来说非常重要，Puig非常关注中国发生的事情、中国需要什么以及能向中国学到什么。

值得注意的是，2023年2月，Puig集团又与天猫合作，在天猫推出了由Puig集团开发的“气味可视化工具”。据Puig集团介绍，“气味可视化工具”能显示香水中的主要嗅觉成分，让用户可以从字面上想象香水的气味。

不仅如此，在前不久落幕的第四届中国国际消费品博览会上，Puig集团还完成了其“首秀”，进一步展示了其加码中国市场的决心。

正如Marc Puig所表示的，上市是Puig在110年的发展历史上所做出的决定性一步。对于Puig集团来说，上市不是终点，修练“内功”，持续创新并深化市场布局才是其长远发展的核心。

注：如无特别说明，文内货币单位均已换算成人民币。