特步国际“瘦身”：私有化KP Global，加速冲刺跑步赛道

作者/周航

聚焦跑步领域，特步又有新动作。

5月9日晚间，特步国际宣布，集团董事局主席兼CEO丁水波及其家族，将以1.51亿美元作价私有化拥有盖世威和帕拉丁两大品牌的KP Global。交易完成之后，KP Global不再是特步国际的附属公司。

No Agency时尚行业独立分析师唐小唐表示，该动作为特步集团聚焦提升盈利能力的考量，亦考虑到上市公司投资人的利益，让大股东托底发展不及预期的业务，将其剥离出上市公司体系。但同时，他认为丁水波家族仍会持续投资上述两大品牌，等待新发展机遇。

在出售 KP Global 的同时，特步国际亦计划向股东派发1.51 亿美元的特别现金股息。

5月10日早间，特步国际开盘股价一度涨超7%。当日收盘，特步股价微涨0.56%至5.42港元/股，总市值143.43亿港元。

私有化后，特步盈利能力提升

收购国际品牌也是特步从单一品牌公司向多品牌、国际化转变的重要一步。2019年，特步国际收购这两大品牌。2021年，丁水波的多元化品牌增长野望得到了投资者的支持。当年，高瓴资本与特步环球（XP Global为其全资附属公司）建立战略合作关系，并同意有条件认购6500万美元零票息可换股债券（可转特步环球已发行股本的20%），用于支持上述盖世威和帕拉丁的全球业务发展。

从2023年财报数据看，盖世威和帕拉丁收入同比录得14.3%增长至16.03亿元，占集团收不比重11.2%。中国区业务更录得超过2倍增长。不过通过收购孵化出属于自己的多品牌通常需要较长时间周期，盖世威和帕拉丁的扭亏为盈仍在路上。

据特步国际披露，盖世威及帕拉丁品牌业务自2019年以来持续亏损，并且经营亏损总额超过1亿美元。特步集团认为，如果持续产生亏损将影响上市公司盈利能力和现金流，出售有利于大幅减少集团亏损，改善盈利能力。

投资者仍对相关品牌私有化后的发展潜力维持信心。

根据公告，在出售KP Global的同时，特步与高瓴亦达成一项支持性协议。协议显示，KP Global赎回于2021年向高瓴发行的6500万美元可换股债券，以特步向高瓴发行全新价值5亿港元、为期六年的可换股债券，年利率为3.5%，换股价为每股5.5港元。此外，高瓴将保留未来五年内以6500万美元购买KP Global 20%股权的权利。

集中资源，聚焦跑步赛道

特步剥离KP Global也被外界看做进一步加码跑步领域的野心。

特步在公告中指出，KP Global出售后，将集中发力跑步核心领域和高利润品牌，包括面向大众市场的特步主品牌；满足成熟及高端客群的索康尼；以及专注于越野跑和户外活动的迈乐。

早在2019年，特步集团就发布 “国人竞速 全民畅跑”战略，以推动路跑赛事专业化发展。2022年，特步集团打出了“世界跑鞋 中国特步”的品牌战略定位，旨在打造最适合中国人脚型的世界级跑鞋产品，多年的跑步专家形象进一步深化。

2023年，特步国际营收增长10.9%达143.46亿元，公司普通股股权持有人应占利益10.30亿元，均创下历史新高。丁水波就在财报中就明确指出，“我们于跑步领域的行业领先地位持续推动集团的业务增长。”

2024年巴黎奥运会、欧洲杯等大型体育赛事扎堆，全民体育热情高涨。对于以跑步为核心的特步国际来说，也是极其关键的一年。

去年12月，阿迪达斯大中华区董事总经理萧家乐就直言，2024年将拓展跑步产品线、签约更多专业运动员、赞助马拉松赛事以及加深与跑团链接。New Balanc、安踏和HOKA ONE ONE等品牌也纷纷通过赛事赞助、签约精英运动员等加大对跑步赛道的投入。

近期，跑鞋品牌布鲁克斯（Brooks）也释放出看好中国市场的信号。该品牌计划在今年秋天，于上海开出中国首家线下店。品牌首席执行官Dan Sheridan在财报交流会直言：“中国是跑步运动前十名的市场。对布鲁克斯来说，这是一项为期30至50年的战略。”

作为特步国际的第二增长曲线，旗下被称为跑鞋届“劳斯莱斯”的索康尼，与布鲁克斯同为世界四大跑鞋品牌。

2023年底，特步国际曾以6100万美元进一步加码对索康尼的收购。在中国路跑赛道越来越拥挤的当下，梳理旗下品牌矩阵，集中资源抢占市场，也是特步国际在未来赢得胜利的必要一环。