获溢价2.5倍增资 老牌商超联华超市瞄准业务转型

撰文/高远

5月12日，联华超市发布公告称，与百联集团订立股份认购协议，联华超市有条件同意发行不超过3.6亿股新内资股，且百联集团已有条件同意以现金认购3.6亿股新内资股，认购价为每股新内资股人民币1.00元（约合1.08港元），预计筹集资金总额约为人民币3.6亿元。

而公告前最后一个交易日，联华超市收盘价为0.315港元/股，与百联集团认购股份价格对比，溢价率达到249.37%。

本次增资前，百联集团合计持有联华超市5.13亿股内资股，占联华超市已发行总股本的45.9%，其中百联集团及其附属公司百联股份分别直接持有联华超市约2.9亿股内资股及2.24亿股内资股，分别占联华超市已发行总股份比例25.87%、20.03%，是联华超市的大股东。

此外阿里巴巴持有联华超市18%内资股，价值达到2.02亿，王新兴有限公司持有联华超市2.14%内资股，联华超市已发行H股比例占总股本的25.18%。

本次增资完成后，百联集团、百联股份及其一致行动人将合计持有联华超市8.74亿内资股，占联华超市经扩大已发行股本的59.06%，其中百联股份直接持有联华超市的股权比例将由20.03%降低至 15.15%。

此次增资的背后，是联华超市过去几年并不乐观的经营情况。

资料显示，联华超市成立于1997年，经过三十多年的发展，经历过起伏。其一度被认为是国内生鲜零售超市“一哥”，也是首家在港交所上市的中国零售连锁超市公司。

但后续，由于消费者消费习惯改变、缺乏差异化产品、服务，以及数字化转型较慢等原因，作为传统超市的联华超市的经营不免陷入困顿。

在过去几年的时间里，联华超市的整体表现可谓是一言难尽，2015年至今一直处于亏损状态，累计亏损超过35亿元。在营收方面迟迟无法突破300亿元的大关，且出现下降趋势。

据联华超市2024年一季度业绩及2023年年度报告显示，2023年，联华超市的营业额约为218.36亿元，同比下降约11.5%；公司股东应占亏损7.91亿元，同比扩大283.15%。

其中大型综合超市业态同比下降约22.2%，超级市场业态下降约1.7%，便利店业态上升约6.0%。大型综合超市，超级市场，以及便利店模式三大业务板块的收入占公司总营业额分别为44.18%、48.15%、7.27%。

到2024年第一季度，联华超市的未经审计营业收入约70.39亿元，亦同比减少7.86%；未经审计归属于公司所有者的净盈利约7428.76万元，同比减少7.50%

随着时代的进步，零售市场的消费趋势也再发生改变，即时零售、消费升级、场景创新成为新消费趋势，联华超市要想不被淘汰，需要做出改变转型，而此次增资或是转型开始的信号

联华超市意识到，目前商超行业的复苏速度低于餐饮等其他消费行业，且普通民众消费降级趋势明显，理性消费成为主流，同时受年初疫情对春节销售旺季的影响，致营业额同比下降。

在公告中，联华超市表示，本次内资股认购事项将为公司潜在的改革、转型及未来可持续发展提供必要的财务支援，百联集团可更加高效、灵活地支持公司长期业务发展，推进公司战略转型。

另一方面，为改变企业现状，联华超市也在不断优化旗下门店的质量。

2023年，联华超市新开门店337家，同时该公司也对门店网络进行了大调整，年内关闭了333家门店。

截至2023年末，联华超市拥有门店3356家。其中123家大型综合超市全部为直营模式，超级市场2354家，便利店879家。

在不久前举办的投资者活动中，百联集团就曾表示，联华超市将通过数字化转型、业态调整、内部效率的改善，提升业绩。

此次进行增资，联华股份于公告中亦称，其中约85%资金将用于业务生态转型，约15%用于增加公司的一般营运资金。