王府井收购春天百货39.53%股权 或为提升自有物业占比

　　王府井百货近日发布公告称，收购中国春天百货39.53%的股权交易已获政府部门批准，将发出以中国春天全部股份为目标的强制性收购要约，这意味着持续近4个月的王府井收购春天百货案渐入尾声。

　　受宏观经济增速放缓、经营成本上升以及电商冲击等因素影响，传统百货业经历10余年快速增长后遭遇瓶颈。在传统零售业一片萧条的大环境下，王府井选择收购春天百货顿时引发多种猜测。

　　资料显示，王府井集团目前在全国拥有30家门店，销售规模近250亿元。截至目前，春天百货共经营管理21家门店，包括17家春天百货店、3家奥特莱斯和1家赛特购物中心。主要分布在8个省及直辖市，合计营业面积超过50万平方米。此次收购完成后，王府井百货控股的门店数量达到51家，一跃成为继万达百货和百盛百货之后，全国门店数量第三的百货集团。

　　业内人士认为，零售集团之间的整合、零售市场集中度的提高，是判断一个市场是否成熟的重要指标。美国的梅西百货、西尔斯等百货巨头，都曾借助过同行业并购的手段实现规模快速扩张。在目前国内百货行业集中度较为分散的背景下，王府井此次收购的最大意义无疑是提升了百货行业的集中度，在降低了经营成本的同时，增强了规模化抗风险的能力。

　　王府井集团副总裁周晴表示，“百货业联营模式的弊端逐渐显露，王府井百货目前正在寻求联营模式的突破。我们不仅要扩大自营范围，今年年底还将推出自有品牌，以此来塑造自身的差异特色。”资料显示，王府井自有物业占比不到15%，而春天百货自有物业占比接近50%。其收购春天百货，将直接提升其自有物业占比，为加强自营力度提供便利。

　　此次收购也是看重了对方与自身业务的差异。长江证券研究员童兰认为，中国春天的3家奥特莱斯门店将为王府井的供应商打开新的零售出口。自2011年起，王府井先后以合资形式开设郑州、佛山、西安购物中心，尝试购物中心业态转型。而春天百货位于北京的奥特莱斯，2011年的销售额高达10亿元，占到了整个公司销售额的20%，增长潜力巨大。若兼并春天百货，王府井将获得奥特莱斯门店以及相关管理经验，有望实现多业态经营。

　　春天百货财报显示，2012财年，其总营收54.19亿元，同比增加了12.7%，其同店销售增长却由2011财年的18.8%下跌至4.5%。这种销售额增长，盈利能力却不断下跌的状况已经持续了数年。2010年其公司拥有人应占利润为3.41亿元，2011年为3.13亿元，2012年为1.56亿元，跌幅逐渐加大。

　　面对连年的业绩下滑，春天百货此时选择转让股权，无疑也将给品牌未来发展带来新的生机。对于王府井来说，“尽管春天百货单店竞争力较弱，但是其在王府井未进入的厦门、贵阳、青岛等地区均有多家门店布点，若兼并春天百货，将有望实现两大品牌渠道互补、供应商共享的双赢效果。”童兰说。