乐购、华润合资原因：乐购控制开支 交易预计明年达成

　　全球三大零售商之一英国乐购（需求面积:3000-5000平方米）（TESCO）与华润（集团）有限公司控股公司华润创业有限公司（简称“华润创业”）将成立合资企业，谋求成为国内领先多业态零售商，双方已经签署谅解备忘录。

　　“目前正在进行排他性合作商讨。”8月12日，Tesco中国总部相关负责人对记者说，之所以选择与华润创业合作，主要看中华润创业“坚实的市场认知和强大的供应商合作关系”。

　　新合资公司名称尚未确定，在股权分配上，华润创业占80%，乐购占20%。有说法称，这是继乐购收缩美国、日本等其他海外市场后，以成立合资公司的形式收缩中国业务。更有观点指出，仅占20%的股权会令乐购失去战略话语权，甚至在中国消失。而华润创业则可以通过此次合资为收购李嘉诚旗下百佳超市铺路。

　　8月12日，记者致电华润集团公共事业部总监姜艳，她对上述市场疑问均拒绝置评，强调一切以华润创业所发公告为主。Tesco中国则表示，乐购 “将中国视为一个提供巨大的长期发展潜力的重要市场，此次预期的合资计划重申了我们对中国市场的承诺”。

　　按乐购的愿景，合资公司在结束乐购在华近10年独立运营的同时，也将从现在排名第八的位置一跃成为“销售额最大的中国零售合资公司”。据外媒报道，与乐购2012年在华所得14.3亿英镑销售额相比，合资后的企业将创造100亿英镑营业额。

　　合资原因：乐购控制开支

　　乐购全球经营状况并不尽如人意。2013年4月，乐购发公告称，截至今年2月23日，公司营业利润下滑13%至34.5亿英镑（约合52.9亿美元），此为20年来乐购首次年度利润下滑。今年4月17日，乐购宣布将关闭美国199家Fresh&Easy（美国新鲜便利超市）店，退出美国市场。乐购从2007年进入美国市场，已经投资10亿英镑。

　　乐购收缩海外战线的另一实例是，在2003年进军日本市场的乐购，于2012年6月，向日本最大的零售集团永旺集团出售在日乐购50%股权，作为退出日本市场的第一步。在最终退出日本市场前，乐购计划将对与永旺成立的合资企业投资4000万英镑，旨在资助合资企业进一步调整。

　　今年5月，即爆出乐购计划在中国成立一家合资企业，以控制国际业务扩张中的资本开支的消息，华润集团成为乐购最合适的合作伙伴候选者。Tesco中国当时对此消息三缄其口。乐购行政总裁菲利普·克拉克（Philip Clarke）则坦言，乐购一直在“努力降低中国市场所占用的资金规模”，承认乐购确实有成立合资公司的计划。

　　8月12日，宏源证券批发和零售贸易分析师陈炫如分析称，乐购在采购、供应链管理方面的优势以及华润作为本土企业在物业、团队方面的优势可以相互促进，形成合力。但结合乐购在海外市场收缩战线的表现，此次与华润创业的合作有“以合资公司的方式收缩中国战线的意味”。

　　“乐购在中国地区做得不是很好，现在处在行业低谷期，零售业本身又是较为分散的业态，因此整合并购往往成为一种发展趋势。”陈炫如说，“两家企业成立合资公司或将面临企业文化整合方面的困境。”

　　英国Tesco集团创始于1919年，是全球三大零售企业之一，在全球拥有超过6700家门店。该集团于2004年进入中国市场，在华约有130家门店，目前整体仍处亏损状态。2012年因业绩不佳，乐购在华一年关闭5家门店，并于年底经历了大规模人员调整。2013年上半年，乐购又关闭一家门店。

　　未来架构：重申重视中国市场

　　根据8月11日华润创业发布的公告显示，合资企业将成为双方在内地、香港及澳门经营大卖场、超级市场、便利店、现购自运及酒类专卖店之独一平台。

　　合资公司将整合双方业务，包括华润创业旗下华润万家在中国内地和香港的2986家门店以及乐购在华的131家门店及购物中心。据报道，这项交易必须经过相关调查和最终的合作协议签署才能达成，预计将在2014年中期结束。

　　在接受记者采访过程中，Tesco中国反复强调乐购重视中国市场，“没有退出任何其他市场的计划”，明确表示，乐购将中国视为“提供巨大的长期发展潜力的重要市场”，成立合资公司与乐购今年4月宣布的业务增长、回报举措以及“着力审慎进行国际业务增长”的战略相符。

　　今年4月，乐购表示，乐购未来架构是将通过审慎的资本分配，集中精力在“快速发展但欠成熟的市场里建立可盈利的路径”。由于经营状况不佳，乐购谋求增强盈利能力的愿望很迫切，成立合资公司正是举措之一。

　　针对此前乐购退出日本、美国市场，Tesco中国对记者说，“退出日本和美国市场的计划和战略，已经成为Tesco今后业务发展的助推器”，并令乐购能在市场中获取“灵活投资”。关于乐购会否在合资公司中失去战略话语权的疑问，Tesco中国表示，将指派两位成员进入合资企业董事会，因此，Tesco也将享有与股权相一致的股东权利及企业治理权。