公司全面展开第三轮扩张,业绩有望大幅提升:在公司管理层完成换届、欢乐海岸模式成功创新的背景下,公司全面展开新一轮扩张,进军宁波、顺德,后续还将进入福州、重庆。从历史来看,公司每次扩张都伴随一次业绩跳升,宁波、顺德项目将突破50%的超高毛利率,最快两年现金回流30亿元左右,两项目净利润在10亿元左右。
欢乐海岸模式试验成功,突破公司旧模式扩张瓶颈:公司欢乐海岸模式在深圳试验成功,年营收有望突破20亿元,该模式解决了商业物业回报周期过长的问题,且将突破公司原欢乐谷模式的扩张瓶颈,目前公司旅游地产项目对32个二线以上城市覆盖率仅28%,新模式后续扩张空间大增。
旅游地产行业前景广阔、集中度低,公司作为龙头有巨大扩张空间:随着人均GDP突破7000美元,旅游消费将从景观游览转向休闲度假,我们预计我国旅游地产的规模5年内将增长至3.8万亿元左右,增长空间巨大且市场集中度不高,作为旅游地产龙头,公司未来10年可在10个城市投资1000亿。
投资建议:得益于新一轮扩张及模式创新,公司业绩有望大幅上升,行业龙头地位巩固,价值被低估,上调评级至“买入”。不同于大众,我们看好旅游地产的行业前景及公司的新模式打开的新增长空间。我们预计公司2013-2015年房地产销售228、313和444亿元。公司2013-2015年EPS分别为0.64、0.79、0.98元,每股RNAV估值为9.43元。我们给予公司地产业务9倍PE、旅游业务14倍PE,目标价8.16元,公司目前价值被低估,上调公司评级至“买入”。
5月26日,珠海重点产业项目集中签约,华侨城凤凰谷生态旅游项目投资额最大,达150亿,规划有山地运动探险、时尚商业及家庭娱乐休闲等功能。
关键词:华侨城凤凰谷生态休闲旅游区 2020年05月27日
5月20日,华侨城以底价35.39亿元拿下深圳宝安A002-0077宗地,地块为商业用地,土地面积7817.25平方米,建筑面积达104740平方米。
5月27日,世茂房地产举办股东大会,许世坛表示,收购福晟只投入五六十,拿到超千亿货值;世茂今年两度配股,是为了引进优质的国际投资者。
消息称合能集团近期正与投行密切接触,筹备赴港上市,该公司专注于地产开发、商业运营、物业服务,其中商业运营已开拓三大区域、四个城市。
5月27日,海印股份宣布与广东进出口商会签署外贸战略合作协议,在广东海印缤缤广场建立外贸采购中心,商会挂牌广东进出口商品交易中心。
越秀房托主席林德良表示,商场租金收入未见有大影响,因其有基本租金收入,且政府税收优惠可抵消上半年商场租金减免的额度。
受疫情影响,唯品会Q1营收预期同比下降16%至178.37亿元,调整后净利润5.54亿元,较去年同期下滑32.1%,业绩预计在第二季度恢复。