房地产信托今年将到期786亿 二、三季度为兑付高峰期

　　房地产信托是指委托人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，将资金投向房地产业并对其进行管理和处分的行为。这也是我国正大量采用的房地产融资方式。

　　房地产信托的营销渠道目前主要是四种：信托公司直销、证券公司代销、银行代销、第三方理财机构代销。其中银行代销是目前主要的销售渠道。

　　随着房地产黄金十年的持续发展，房地产信托的规模也快速扩张。中国信托业协会的数据统计，截止到2013年底，中国房地产信托存量规模为1.03万亿元，在全部资金信托中的比重为10.03%，房地产信托2013年全年新增规模6848亿元，占全年新增信托规模的11.4%，其中新增集合信托的规模为3040亿元，新增单一信托的规模为3807亿元，两者占房地产信托的比重分别为44.4%和55.6%。

　　而截止到今年一季度末，房地产信托今年第一季度成立了207款产品，成立总规模为468.35亿元这一规模相比去年同期已经下降了超过25%。

　　而与房地产行业的资金需求较大收益较高相对应的是，房地产信托产品的平均年收益率也较高，远超过银行三年期和5年期定期存款的利率。截止到2014年一季度末，房地产信托平均年收益率为9.62%，2013年一季度平均年收益率为9.75%、二季度、三季度、四季度平均年收益率分别为9.38%、9.40%、9.56%。而3年期及5年期银行利率分别4.25%、4.75%。

　　正所谓“高收益的背后一定有高风险”，房地产信托也不能逃脱这个定理。而其中最大的风险就是兑付风险。自2013年开始，房地产信托的兑付规模显著增大。统计数据显示，2013 年3 季度为全年兑付极点，约190 只，390 亿房地产信托到期，占全部房地产信托规模的18.47%；4 季度到期规模所有减缓，约130 只，279 亿房地产信托到期。2014年全年到期兑付规模为786亿元，其中1、4季度房地产到期规模基本持平，2、3季度为兑付高峰期，但到期规模相比2013年所有下降。　

　　其他风险还包括赔偿风险、项目风险、操作风险以及自身风险。

　　根据2012年-2013年的风险事件总结，房地产信托出现风险后通常有以下几种应对措施，首先房地产企业筹资自救，主要是通过不同项目资金挪移、降价促销、退地卖地等途径筹集资金以兑付房地产信托；如果自救失败，则信托风险转移至信托公司。

　　近年来，房地产信托出现了数例陷入兑付风险的案例，不过最后均通过各种方式勉强实现了兑现，获得了刚性兑付。尽管如此，作为“高收益高风险”的投资产品，“刚性兑付神话”不应该是市场化应有的方式，只是“刚性兑付神话”破灭要哪一天才能到来的问题。