永辉对中百三度举牌后签合作协议 缘起股权投资？

　　“两家公司奔着强强联合、互惠共赢的原则，拟在资源、网络、信息、物流等方面进行战略合作，共同做强做大核心主业。”

　　2014年10月11日，一纸战略合作框架协议，似乎给火药味儿十足的永辉超市对中百集团的股权之争按下了暂停键。

　　此前，永辉超市在短时间内对中百集团三次举牌；而中百集团大股东也三度大手笔增持，坚决维护控股权。

　　在一番激烈的股权争斗中，双方为何握手言和？

　　武商联三度增持对抗举牌者

　　2013年11月22日，永辉超市的身影第一次出现在中百集团股东之列。当天，永辉超市向中百集团发函，其与全资子公司重庆永辉超市有限公司于当年11月5日至11月22日期间合计买入中百集团股票3399.99万股，占其总股本的4.99%。永辉超市表示，购买行为是基于对当时市场形势认识，以及对中百集团企业价值的认可和前景的信心。同时承诺，当年度不再增持中百集团股份。

　　但2014年刚过9天，永辉超市就增持中百集团5.12万股，合计持有股份占5%，达到举牌红线。

　　2月28日，永辉超市再度披露，其持有中百集团股份已达10%，再次达到举牌线，并不排除在未来12个月内继续增持中百集团股票的可能。

　　尽管永辉超市方面多次表示并无夺取控股权的意思，但两次举牌给中百集团的控股权埋下隐患。此时，中百集团大股东武商联及关联方武汉华汉投资管理有限公司（以下简称“华汉投资”）合计持股19.38%。第二大股东新光控股集团有限公司（以下简称“新光控股”）持股11.37%。新光控股此前两度举牌并提名董事遭否。外界担忧永辉超市和新光控股联手将会使武商联控制权旁落。

　　直到4月18日，武商联发函称其与华汉投资已持有中百集团20.01%的股份。这被视为武商联首次对永辉超市举牌的正面反击。

　　巧合的是，永辉超市在同一天公告，其已累计持有中百集团1.02亿股，占比已达15%，超过新光控股成为第二大股东。至此，永辉超市举牌耗费资金在6.83亿元-7.57亿元之间。

　　很快，武商联及关联方华汉投资再度出手，在一周后的4月25日将持股比例达到25.01%。此次增持涉及资金总额达3.28亿元，武商联花费不菲，增持平均价为9.62元/股，接近今年以来的最高位。

　　此后的5月29日，在中百集团经历董事长换任时，武商联及华汉投资再度主动出击，增持中百集团股份至29.99%，涉及资金2.82亿元。有市场人士表示，此举展示了武商联保住控股权的决心，同时，即便永辉超市或新光控股有意继续增持，其资金压力也会较大。

　　缘起股权投资？

　　这并不是中百集团第一次遭遇外来资本举牌。此前，新光控股就曾两次举牌中百集团，持股比例一度超过武商联单一持股比例，武商联加上一致行动人和关联方的持股才略胜一筹。此后武商联再度增持才保持住控股优势，不曾想，又杀出永辉超市。

　　在业内人士看来，武汉商业公司的股权过于分散，大股东的控股权不高成为被频繁举牌的主要原因。

　　永辉超市董秘张经仪对21世纪经济报道记者表示，外界对永辉举牌有多种解读，但无论是从证券市场走势来看还是增持成本来看，持有中百集团的股份都是一笔划算的交易，永辉超市认为中百集团被低估了。目前，中百集团的股价在8.20元/股左右，相对于永辉超市的增持成本来说的确有较大幅度的上涨。

　　张经仪称，中百集团在湖北做得很不错，永辉超市没有必要再开新店去加剧竞争，通过股权投资分享发展成果、进行业务合作就很好了。

　　2014年10月11日，中百集团与永辉超市签订战略合作框架协议。

　　有分析人士表示，零售业对区域内的供应链和资源等具有较强的依赖性，与其苦苦争夺控制权，示好合作不失为更好的解决办法。永辉的做法既展示了自身实力，看好中百的发展，也通过举牌具备了和武商联谈判的筹码。

　　在采访中，张经仪多次向记者强调，无论在电商还是实体店经营中，做好供应链都是最重要的基础环节，其中包括采购、物流和门店。以往商业巨头都是独自去做，比较吃力，而永辉和中百这样的区域龙头合作后就能取长补短，更有效率。

　　中百集团董秘杨晓红也表示，永辉是行业龙头企业，特别是在生鲜物流和异地管理上领先于行业。而中百近年来一直谋划做大生鲜物流。

　　不过，有业内人士对记者表示，股权争夺是发生在永辉超市和大股东之间，而合作则是两个公司之间进行的。由此，双方签订框架合作协议并不能看做是股权争夺的休止符。

　　对于后期是否还会继续增持中百集团，张经仪表示并不能确定，一切要以公告为准。