2014年标杆房企库存创新高：去库存成新年主线

　　截至2014年10月31日，A股市场共有143家上市房地产开发商公布了2014年三季度的库存数据，房企存货加速攀升，累计库存绝对值创下历史新高。三季度末，累计库存绝对值达19622亿元，同比增长25.4%，增速较去年加快。剔去其中已售未结的项目，即预收账款，上市房企的真实库存达到13431亿元，同比增36.61%。数据进一步反映了今年年初以来，行业销售放缓，企业库存不断累积。同时预收款与去年水平大体持平、同比仅上涨6%，增速明显放缓，从而影响企业未来营收表现。

　　对于去化周期的估算，可用真实库存的货值（用当时毛利率估算）减去预收款，再除以当时销售商品、提供劳务收到的现金的成本进行模拟预估，得出的结论是目前大致需要3.1年的时间进行完全去化，这个时间接近于2008年和2011年的峰值，反映开发商去化压力大。

　　  标杆房企的库存累计值也达到了历史最高水平，但是增速明显低于行业平均水平，同比增18.8%，达到11313 亿元。一方面说明了标杆房企去化情况好于平均水平；同时也反映了中小房企库存增长速度仍然较快，去化压力在增加。预收款方面，标杆房企放缓但优于平均水平，也侧面说明其未来业绩锁定能力更好。