招商地产首季度净利同比降13.53% 短期债务有所改善

　　4月29日晚间，处于停牌状态的招商地产发布2015年一季度业绩报告。与去年同期相比，招商今年的营收及净利润均出现逾一成的跌幅。

　　一季度，招商地产实现营收60.05亿元，同比下降17.18%；归属于上市公司股东的净利润6.53亿元，同比下降13.53%；基本每股收益0.25元。

　　对此，招商地产解释称，期内公司净利润同比下降，主要原因是结转面积同比减少。其强调，因房地产项目竣工、结转时间的季度分布不均衡，“不宜以公司一季度业绩推算全年利润完成情况”。

　　截至一季度末，招商地产总资产达到1615.77亿元，较2014年末增长6.52%；归属于上市公司股东的净资产317.56亿元，同比增长2.13%。

　　其他财务表现方面，招商地产的的短期债务情况有所改善。数据显示，截至一季度末，该公司短期借款30.04亿元，较2014年末下降22.72%。不过，一年内到期的非流动负债增长17.71%至70.27亿元，长期借款增长11.7%至275.53亿元。

　　值得一提的是，期内经营活动产生的现金流量净额为-68.52亿元，较2014年同期的-43.31亿元增长58.22%。这说明，招商地产单季度净流出资金达25.21亿元。

　　谈及现金流量同比下降问题，招商地产表示，其中的主要原因是本期预付土地款及保证金增加。

　　据翻查资料显示，招商地产曾在1月份以合作的方式竞得北京丰台区两宗土地，总价近87亿元；3月31日，也以6.27亿元竞得佛山禅城区一宗地块，占地2.84亿元，楼面价6307.39元/平方米，溢价率30.62%。

　　早前也有市场研究机构分析，招商地产2014年在布局方面一线城市占比显著上升，在北上广深均有斩获，且二三线城市局部范围有所扩大。在未来，一二线核心城市依旧是该公司的主战场。

　　上述市场研究机构续称，招商地产2015年仍以扩大规模销售为主，选择进入的标准不局限于一线城市，只要当地经济能够保证稳定增长且有发展空间，同时也会考虑进入一些特殊发展机遇的城市，如珠海。

　　其中，在进入的城市上，招商地产选择深耕之余，还将延续合作开发的方式。以南京栖霞区马群街道马术场B1地块为例，世茂地产与招商地产将合作开发该地块。虽然目前合作细节尚未披露，但招商地产2015年已在南京实现七盘联动，销售目标30亿元左右。

　　从整体看，招商地产2015年计划新推货值达到800亿元，加上约300亿元的存货，总货值将超过1100亿元，同比提升比例为32.5%。考虑到一季度缺少结算项目，接下来的时间或称为该公司重点推盘期。

　　据研究机构乐观的预计，在合理的去化水平假设的条件下，招商地产有望实现600亿元的销售规模。此前2014年，该公司实现签约销售金额同比增长18.18%至510.49亿元。

　　相比于业绩，招商地产因近期筹划重要事项而自4月3日起停牌至今更为受到关注。

　　4月26日晚间，招商地产发布继续停牌公告称，公司实际控制人招商局集团目前已就正在筹划的与公司相关的重大事项向有关部门进行汇报和政策咨询，并经相关各方协商，已初步拟定与公司相关的重大事项的框架性方案。

　　尽管目前招商地产仍对重大事项的细节守口如瓶，不过市场已开始自由猜测停牌的种种可能性。在记者采访的券商、业内及相关知情人士等十多份意见看来，该公司此次整合必定涉及前海土地及蛇口土地的注入。

　　据了解，招商局集团手中掌握的优质项目较多，包括深圳蛇口地区太子湾及部分旧改项目，前海地区3.9平方公里工业用地，以及福建漳州开发区56平方公里土地（集团有78%股权）。

　　而招商地产作为招商局集团唯一的房地产上市平台，在集团的发展过程中扮演了重要的角色。此前，招商局集团已明确给招商地产的是深圳前海太子湾邮轮母港城项目，该项目通投资约300亿元，合计面积170万平方米。

　　市场人士表示，目前除前海自贸区利好外，市场环境也较好，招商地产股价较之前大幅折让不同，反而有了较大幅度提升，为招商地产定增注资提供了好的时机。

　　另外，市场人士也将招商地产停牌与前海自贸区挂牌启动有联系。其称，招商地产或借自贸区挂牌，重新规划公司在蛇口的地盘，打造与自贸区对应的平台，将涵盖地产、产业、金融、物流等复合型业务。

　　按照招商局集团打造自贸区的思路，未来将充分发挥招商局集团的独特优势，使蛇口成为深圳市湾区京基建设的重要门户。同时，将在蛇口搭建三个N+平台，分别为国际枢纽港口大平台、金融创新发展大平台、城市转型升级发展平台、N个特色平台。