“首付贷”规模之谜首曝光 50亿足以撬动房价吗？

　　“首付贷”处于风口浪尖上。然而，它的规模此前一直是个谜。而随着目前监管层各方对于“首付贷”的摸底，有关谜底正在逐渐清晰。

　　3月10日，盈灿咨询率先发布了其最新的一份报告称：“近8个月的累计成交量达到了43亿元，由于2015年7月前首付贷的成交规模相对较小，因此P2P网贷行业参与首付贷模式的金额预计不足50亿元。”

　　这是第一个明确说清楚全国P2P平台首付贷的数据。

　　而深圳互联网金融协会秘书长曾光告诉21世纪经济报道记者，在回复深圳金融办要求3月9日下班前反馈的“首付贷”报告里提及，深圳互联网金融协会预估深圳“首付贷”线上为20亿-30亿元，建议暂停增量，清理存量，到期后退出。该份反馈报告中对首付贷杠杆的评价则是：“规模不大，影响不小，防范于未然。”

　　首付贷规模：P2P不到50亿

　　众矢之的的首付贷被认为是“楼市配资”，它最近常被拿来和“股市配资”相提并论。

　　事实上，一线城市的暴涨，让监管当局提心吊胆，近日，深圳金融办和北京市金融工作局先后要求摸底涉嫌高杠杆的首付贷情况。

　　最新出来的一组数据掀开了首付贷的规模之谜。

　　3月10日，21世纪经济报道记者也从盈灿咨询独家获得的近8个月以来P2P网贷的首付贷成交数据，根据不完全统计的结果，2015年7月至2016年2月共8个月的数据分别为：26977.64万元、35920.02万元、41019.94万元、36736.9万元、64606.92万元、82115.12万元、92449.15万元、51513.69万元。

　　盈灿咨询研究员陈晓俊指出，2015年7月P2P网贷首付贷成交量约为2.7亿元，随后数月（除了2015年10月、今年2月因为季节性因素的原因）基本出现了单边上涨，2016年1月单月成交量已经达到了9.2亿元。

　　“结合一些平台的首贷付的数据，我们目前预计深圳的首付贷存量为20亿-30亿，这是个保守的估计。加上线下我们无法统计的数据，深圳首付贷实际数据估计至少比这数目多一两倍。” 曾光向21世纪经济报道记者坦言。

　　对此，广州一家互联网金融平台的负责人告诉记者，广州监管层没有要求做类似的摸底排查，“广州做首付贷的平台也就两三家，成交总额远低于深圳，估计在几亿。”

　　一位小贷公司的负责人告诉记者，“全国小贷公司中做首付贷的公司不超过90家，总额度预计几十亿，微不足道。”

　　不过，线下的首付贷被认为才是真正的大头，但这部分数据无人能给出可信的统计数据。

　　事实上，陈晓俊认为，与万亿的房地产相比，这点资金明显微不足道，所以P2P网贷是引起房价大涨的说法是站不住脚的。

　　记者采访的多位业内人士都认为，目前的首付贷并不是引起房价暴涨的原因。

　　“房价，有首付贷不会涨，没首付贷也不会跌。”一位民间金融人士对记者表示。

　　风险之争

　　与首付贷的规模到底多大一样，到底有多少家平台参与了首付贷？这也一直是个谜。

　　盈灿咨询给记者提供的数据显示，根据不完全统计，有近50多家P2P网贷平台出现过首付贷的项目标，目前有20家P2P网贷平台对接首付贷资产为主要业务，包括搜狐旗下搜易贷、多宝贷、合汇贷等。

　　不过，在风口浪尖上，部分平台暂停了首付贷。

　　盈灿咨询副总经理于百程告诉记者，“近期暂停的平台有链家理财、广州e贷、房天下理财等；另外，国诚金融、理财范、中瑞财富今年开始基本没有涉及首付贷的项目标。”

　　有业内人士介绍，深圳地区的首付贷普遍为首付款的50%左右，这也即意味着10倍杠杆。这一杠杆比例在一线城市中较为普遍。按政策，目前最低首付比例为20%，出于风险控制，市场一般最多做到一成首付，传说中的零首付基本做不到。

　　记者看到的一家一线城市平台的首付贷产品，是信用贷款，但只针对首套房，且是与平台有合作关系的楼盘，最高不超过首付的50%，期限最长为3年。借款的年化利率7%-9%，在平台上发标年化利率则为12%。审批要求借款人提供收入证明、流水、人行征信报告、客户名下房产情况、公积金及社保的缴存证明等。

　　陈晓俊认为，从发展模式看，开展首付贷业务的平台大致可以分为四种类型：房产中介自营平台模式、平台与开发商合作模式、平台直接放贷模式、债权转让模式。

　　“首付贷的主要风险是楼市下跌的违约风险、抵押房风险。”陈晓俊指出。

　　“比起经营贷，首付贷的风险不高，它属于优质贷款。”一家小贷公司负责人告诉记者，也因此首付贷的贷款年化利率不高，“银行经营性等信用贷的利率为18%-22%，而首付贷利率在10%左右。”

　　来自盈灿数据显示，首付贷的贷款利率相对较低，月息0.62%-1%（注简单换算成年化收益为7.44%-12%）。而首付贷各平台月利率投资端利率区间为年化利率 8%-15%。

　　广东南方金融创新研究院秘书长徐北告诉21世纪经济报道记者，因为首付贷利率不高，所以民间融资平台，如小贷公司并不愿介入首付贷，许多民间融资的利率在20%左右。愿意做首付贷的平台要有与房地产合作的线下团队，往往是其母公司有房地产相应业务。事实上，许多首付贷是房地产公司为了推动销售而与中介合作推出的。

　　地标金融总裁刘侠风告诉记者，公司曾考虑过做首付贷业务，但最终没有参与。其中一个原因也是考虑到10%左右的年化利率太低。而又有房价下跌、没有抵押物的风险。

　　“我们做了一年多没有出过一单坏账。”一位曾做首付贷的P2P平台的负责人告诉记者，首付贷降低了首付比例，却是增加了风险，在产品风控体系的设计上做好风险工作很重要。

　　上述人士告诉记者，首付贷和股市配资的风险不同。在股票配资中，银行杠杆较低（如1：2），而场外资金提供更高杠杆（如1：8）。但首付贷则正相反，银行提供主要资金（如房贷的70%），而民间中介平台的“首付贷”只提供房贷中的较小部分（如房贷的15%）。此外，中介平台的“首付贷”主要是针对购房中刚需的普通住宅，并不涉及房贷中风险较大的别墅、商铺等。因此，房贷的配资与股市配资的风险不可同日而语。

　　对此曾光有不同看法，他指出，要借鉴去年股灾加杠杆的经验，当时股市刚进入牛市的时候，配资也不多，后来随着牛市的发展，配资越来越大，以至后来去杠杆，股市出现剧烈波动，造成了巨大损失。房市也一样，虽然现在首付贷规模不大，跟房地产的量相比有限，但是未来潜在的影响可能“也不是说完全不能做，但得关注这个问题。”