拉夏贝尔6年内3次冲刺A股IPO 本土女装冲刺A股为哪般？

　　6月20日消息，中国服装网了解到，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称“拉夏贝尔”）发布A股发行最新进展情况，公告显示拉夏贝尔将首次公开发行不超过54,770,000 股A股，且中国证监会将在今天审核拉夏贝尔的A股发行申请，这已经是品牌自2012年起长达6年时间所发起的第三次A股IPO冲刺。

　　服企扎堆上市 拉夏贝尔对A股爱得深沉

　　近几年服装企业竞相上市，不是扎堆登陆A股就是加快步伐走在前往IPO的路上。在经历了男装、运动休闲装上市波段后，女装品牌迎来“全盛时代”：去年10月31日，原创设计师品牌江南布衣成为杭派女装里的第一家上市公司；今年1月19日，太平鸟的开市金锣敲醒了整个服饰行业；次月上海证交所迎来第二家A股上市服饰企业安正时尚；5月31日上午，女装broadcast：播母公司开盘即迎股票大涨，除此之外，茵曼女装、十月妈咪、地素时尚、裂帛、欣贺等大票服装品牌都处于递交申请的排队状态。

　　公开资料显示，成立于1998年的上海本土女装品牌拉夏贝尔自2012年起谋划IPO，与A股擦肩而过后，2014年暂弃A股赴港迂回上市，其中为了求变以2亿元将七格格54%的股份收入囊中。2015年5月在港吸金22亿后拉夏贝尔穿出转战A股没有下文，终于在近日高调宣布选择双线作战。据了解，拉夏贝尔由于在港股估值较低，在经过几年的发展本次回归A股会拥有相对较高的估值，对于品牌来说就改善经营状况方面大有裨益。

　　IPO本身并不可怕 无法忽视的是背后的风险

　　根据最新递交招股书表明，“国内第一快时尚女装”拉夏贝尔本次显露布局本土女装市场的野心：总募资16.4亿元，每股发行面值1元。招股书透露募集到的资金主要用于零售网络的建设以及新零售信息系统两大项目。尤其目前拉夏贝尔实行十几个品牌并行策略，其中La Chapelle和Puella作为主要“支柱品牌”，零售数量分别为1855家与2090家。

　　拉夏贝尔本次融资打破了品牌在境内单一化的融资渠道，相较港股降低融资成本，一定程度避免债务融资风险。但不可忽视的是登陆A股绝非易事，除却复杂的环节，还会面临停发等问题。从市场大环境而言，A股市场具备较高的估值优势，当市场给出较高的估值后也有可能因为信息不对称等因素出现业绩变脸等现象。从品牌自身来看，最大的风险无疑是库存积压，据中国服装网了解，2015年和2016年，拉夏贝尔的存货已连续两年超过17亿，分别占到公司当期总资产的29.93%和27.18%，在影响企业现金流运作的同时也不利于业务发展和财务状况。此外品牌需要承担包括多品牌战略不达预期、营业模式、电商冲击、季节性变化等风险因素。

　　疯狂扩充求质变 时尚转型任重而道远

　　对于拉夏贝尔募资疯狂开店的策略，纺服行业专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄先生在接受中国服装网的独家专访时说：“在零售业不景气的情况下，通过开店扩张做业绩等于饮鸩止渴。但是资本对于服装行业向时尚行业转型是有帮助的，过往传统服装产业因为缺乏资本汇入导致行业发展较为滞缓。拉夏贝尔IPO在扩张企业规模的同时还要寻求有质量的变化。”他希望拉夏贝尔把握好这次Ａ股上市的机会，做好内部革新，尤其是从品牌形象、产品竞争力、门店和供应链的把控以及多品牌的梳理、库存周转等方面逐一突破。目前服装行业不缺乏做概念、做平台、做风格的品牌，缺的是脚踏实地的门店把控和效率提升。

　　服企跨品牌、跨类目、跨区域的战略活动屡见不鲜，对于品牌来说专注服装业务的发展才是一个企业能否走得更远的根本。拉夏贝尔通过“直营店铺+外包生产”的方式目标直指3年开出3000家门店，一路高歌猛进的背后也需要警惕目前已上市服企面临的风险。短期价值确实可以带来资本翻倍的收获，数据最大化的同时其实对行业造成不小的伤害。服装品牌在提倡资本化的同时应将粗放式经营转为精细化，这不失为一步好棋。