海底捞将结束全球路演 国际配售部分已超20倍超额认购

　　根据 “IPO早知道“ 独家消息，海底捞（需求面积:800-1500平方米）将于今日结束其为期一周的全球路演。明日将确定最终价格及最终配售结果。

　　根据可靠的投行人士称，目前海底捞的机构簿记十分火热，吸引了大量国内外基金的积极认购，其中包括中投，UBS全球资产管理，新家坡政府投资，中国人寿，中国人保等全球著名主权/长线基金。目前国际配售部分已经超过20倍超额认购。

　　究竟海底捞最终将定在什么价格？海底捞的第一次资本市场亮相将以什么结果收尾？

　　张勇的“阿米巴经营模式”

　　1988年，张勇技校毕业，最初在国营拖拉机厂当电焊工，那时工资只有90元。偶然间，他得知同院阿婆竟然靠卖烧鹅成了万元户，他动了创业的念头。

　　1994年，他的人生发生一次重大转折。作为一个小生意人，在一次不起眼的市场调研中，他发现成都有一种火锅很受欢迎，于是就和朋友凑齐8,000元，在老家四川简阳引进了这种火锅，当时，只有4张火锅桌。 事后证明，他入对了行。

　　到2017年，中国中式餐饮的收入总规模，已经达到3.19万亿。其中，火锅是中式餐饮中最大的品类，占据13.7%，复合增速高达11.6%。 但餐饮这个行当，非常特殊。

　　据专业人士总结，它是个不同行业的混合体。 首先，它是服务业(有服务场地、服务人员，为顾客提供餐饮服务)、它还是零售业(菜品就是商品，打包、外卖、外带、外送)。此外，它还是制造业(原材料加工为菜品)，并且还是物流业(很多中大型餐企还要解决各种食材储存运送问题)，甚至弄到最后，可能还和养殖业相关(养鸡、养羊等)。 

　　为了能在群雄逐鹿的市场中脱颖而出，张勇开始推出海底捞的主打特色 —— 服务，比如：帮吃火锅的客人拎包、带孩子、擦鞋子、修指甲等，他的火锅店一下子火了起来。 

　　1999年，张勇做了一个重大决策 —— 异地开分店。这家分店开在了西安。此后，海底捞的扩张较为顺利，但随着人员越来越多，海底捞的管理日渐吃力。 

　　2005年，当时的中国火锅市场霸主还是小肥羊。小肥羊靠一份秘制的不用蘸料的火锅配方，雄霸全国火锅店。大部分材料都是一分钱一分货，相反底料却各有不同。为了把底料标准化，海底捞成立了成都分公司，主营业务为生产火锅底料，并提供给附属公司的火锅店。 

　　2006年，海底捞的第一条火锅底料生产线在成都正式运营，供应给四川海底捞集团的火锅餐厅。次年，它开始向第三方经销商提供火锅底料产品。

　　1999年~2011年，海底捞的异地复制进度较为缓慢，经营遇到了瓶颈。

　　2011年，张勇开始引进日本经营之父稻盛和夫的“阿米巴经营模式”。 阿米巴经营模式是关于公司组织架构的哲学。将整个公司细分成所谓“阿米巴”小集体，并以量化赋权的形式，委以各个小集体经营责任，在模块化组织架构的同时，培育出更多具有经营者意识的领导者。　 

　　不要小看这一套经营哲学，连近千亿市值的恒安国际也在去年引进了“阿米巴经营模式”，虽然暂未见成效。 海底捞将旗下的底料加工、物流配送、供应链管理、门店装修、餐饮人员培训等全部分拆。基于公司当时规模仍然不大，改革后，成效立马显现，自2011年以后，海底捞的异地开店速度大增。 

　　翻台率和单店盈利能力 

　　海底捞无疑是这几年餐饮行业的标杆和榜样之一。

　　两个数据可以说明它的成功之处：一个是翻台率，一个是单店盈利能力。 据海底捞招股书显示，海底捞平均翻台率在5左右，即一张桌子一天能服务5桌客人。而同样是在香港上市的呷哺呷哺，翻台率则仅为3.3。 另一个数字是单店盈利能力。

　　招股书显示，海底捞新开门店通常在1~3个月就实现了首月盈亏平衡，并在6~13个月实现现金投资回收。而同行业水平，据Frost & Sullivan（沙利文报告）显示，主要中餐品牌通常分别在3~6个月、15~20个月，才完成首月盈亏平衡和现金投资回报。 更为可怕的是，海底捞还远没有止步。

　　从2011年之后，尤其是2015年之后，海底捞开始了快速扩张之路。2015年年底，海底捞店面数量到了146家，2016年年底，176家，2017年年底，数量达到了273家。而2018年，海底捞计划再新开出180~220家，几乎是之前24年开出门店的总和。 海底捞的高速开店和复制能力，让不少人第一次看到了海底捞的可怕。并且，高速的复制并没有影响到其单店盈利水平，反而客单价、翻台率、新店回本周期等核心数据一直稳中有升。

　　为什么海底捞能这么如此高速扩张？ 一个核心原因是，海底捞在多年摸索中，逐渐掌握了将其产品和服务标准化的方法。 长期以来，中式餐饮尽管市场巨大，据报告显示，2017年中国餐饮市场规模达到了3.9万亿。不过，一直没有出现高市值的、强大的餐饮品牌。甚至，餐饮市场直被认为是资本市场的“荒漠”。

　　无论是从上市公司数量，还是一级市场的投资情况来看，餐饮行业往往大而散、规模不经济。相比较国外，早已标准化的麦当劳、星巴克、百盛餐饮集团等等，市值都在数百亿到千亿美金。麦当劳市值一度达到1300亿美金。 相比之下，中式餐饮中，除了以海底捞为代表的火锅品类之外，只有一些单品，诸如——小龙虾、拉面、肉夹馍、煎饼等，才开始标准化探索。

　　海底捞的成功，标准化是很重要的一个部分。这种标准化可以分为两个部分：一是供应链，二是服务和管理。 

　　海底捞，不只是火锅而已 

　　张勇是一个非常有个性的公司管理人。 其一，张勇的文化程度不高，但管理水平绝对在一般人之上。 他获得公司领导权和成为公司控股股东的过程更像是巧取豪夺，但是事后看来，归拢管理权是初创公司必行的一步，也只有走好了这一步，企业才有更长远的发展。

　　一言不合就开炮的周鸿祎不是说过了吗：一个好团队不要超过3个人。 耐人寻味的是，在海底捞大势已定时，张勇却让另外三名创始人悉数回归海底捞：舒萍和施永宏担任公司执行董事，李海燕担任监事，这说明张勇不仅有很自律的大局观，也有细腻动人的一面。

　　很佛系的施永宏、李海燕夫妇在后来海底捞旗下的冒菜企业优鼎优陷入困难之际，也当了一回“白骑士”，让张勇家族安然渡过难关！ 其二，张勇眼中的海底捞绝对不只是一家做火锅的公司。 实际上，我们现在说的“海底捞上市”根本是个伪命题，因为它旗下早有公司上市和挂牌了。

　　在此之前，海底捞的火锅底料供应商颐海国际已从海底捞集团分拆出来并率先在A股上市，为海底捞餐饮帝国打下根基；而冒菜公司优鼎优挂牌新三板后，则坚固了帝国的侧翼；蜀海微海餐饮管理培训公司、蜀韵东方装修公司则从供应链方面保证了输出环节。 如果再加上即将在港股上市的海底捞控股，海底捞的上下游产业链基本已打通，商业版图隐秘而伟大。 

　　除此之外，海底捞还拥有多家投资公司，在资金和人脉上有很明显的优势。

　　目前，张勇是海悦投资、云锋股权投资中心、海景林羲域投资中心的间接出资人，这些公司的关联方都是腾讯商业、巨人网络、科大讯飞、韩都衣舍等鼎鼎有名的公司。 所以，单纯的一家火锅公司并不能概括海底捞，这家公司的战略布局和张勇的心思一样缜密深远。