七匹狼上半年净利下降8% Karl Lagerfeld依旧亏损

　　8月23日，福建七匹狼实业股份有限公司（以下简称七匹狼）发布了2019年半年度报告。报告显示今年上半年，七匹狼实现营业收入15.55亿元，同比增长6.55%，归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比下滑8.42%，营业利润1.5亿元，较上年同期下降19.84%。

　　华东地区收入占比最多 港澳台地区增长迅速

　　按照产品类别划分，在报告期内T恤类产品所占的销售额比重最多，为18.25%，同比增长8.93%，为服饰类产品中增长最快的品类。

　　从区域上来看，华东地区对收入的贡献最大，占总收入的59.56%，相比去年伟江0.77%；港澳台地区的增长最为显著，收入增长将近五倍，这也是由于港澳台地区收入占比较少；其余华南、西北、华北、华中等地销售额均有不同幅度上涨。

　　销售费用增加三成 研发费持续下滑

　　报告期内，七匹狼基于品牌发展历程，重塑品牌定位和发展方向，发布了全新品牌战略。在产品建设上，公司商品设计团队通过收集男装趋势动态概括成艺术风格，基于品牌定位与终端市场的需求确定商品企划，落实当季产品的开发设计。在供应链建设上，继续巩固优质供应商合作，开展对供应商的评估分析，提升供应商合作的积极性和稳定性。

　　值得注意的是，在报告期内，七匹狼的销售费用为3.39亿元，同比增长了33.36%，而研究费用却同比下降了8.42%，仅为2135万元。而这一趋势已经维持了数年：七匹狼的研发费用自2014年开始已经连续四年下滑，其中2018年研发投入达到了近八年来的最低水平5278万，仅占当期营业收入的比重的1.5%。相比之下，七匹狼销售费用一直维持较高的水平，2012年-2017年销售费在4.5亿元左右，2018年达到高峰为5.95亿元。

　　旗下品牌表现不佳 Karl Lagerfeld连续亏损

　　报告显示，公司除了主标“七匹狼”产品以外，公司旗下品牌还包括 “16N”、“Wolf Totem”(狼图腾)，以及国际轻奢品牌“Karl Lagerfeld”。在报告期内，七匹狼旗下品牌除主标产品外均表现不佳。

　　Karl Lagerfeld自2017年七匹狼收购大中华区业务以来一直处于亏损状态。2019年上半年，Karl Lagerfeld营收为2797.46万元，营业利润为-1618.99万元，净利润为-1557.47万元，净资产为-6493.09万元。对此，七匹狼表示未来会努力推动Karl Lagerfeld 品牌大中华区的整体业务发展，促进公司打造七匹狼时尚集团的长期发展战略的实施。

　　16N及狼图腾品牌的表现也不佳，其各自所属子公司上海柒合服装有限公司与上海霍特文化创意有限公司，在2019年上半年分别亏损1710万元及1638万元。报告称这是由于这两个尚属培育期，投入的运营费用较多，同时需承担的存货减值损失较上年同期有所增加。

　　后记

　　虽然七匹狼在总体上仍有盈利，但是可以看到其净利润已经出现了下滑，这在某种程度上也是一个隐患。此外对于服装行业来说，设计是核心竞争力，而男装产品同质化严重，企业营销手段难免雷同。近年来七匹狼不断提高其销售费用，降低其研发费用，这无异于舍本逐末。另外，七匹狼斥巨资3.2亿收购的Karl Lagerfeld始终未能摆脱亏损阴影，旗下子品牌又尚在培育期无法带来收入，未来七匹狼的经营难度或许有所增加。