协信远创被申请破产，“白衣骑士”CDL百亿投资或打水漂

　　来源：地产资管界（ID：reamdaily）

　　近日，协信远创被债主北京易禾水星投资向法院申请破产，这家曾经的百强房企未来或将迎来破产重整的命运。

　　受牵连的不仅是协信的众多债主，还有其最大的股东新加坡的城市发展有限公司（以下称“CDL”）。

　　CDL为新加坡大财团丰隆集团旗下的地产开发平台，CDL于2010年进入中国市场，早期还曾参与投资过易居集团、中富旅居等地产相关企业，但一直也是小打小闹，并未在国内地产行业掀起过什么大的波浪。

　　为了能在当时风头正劲的中国内地地产市场占有一席之地，CDL看中了在国内享有知名度但面临现金流危机的协信地产，以期通过控股协信来达到快速扩展中国内地业务的目的。

　　CDL曾有两次入股协信的机会，第一次是在2019年5月，CDL以55亿元收购协信远创约24％股权。据悉，当时该笔交易计划分两期进行，第一期先是出资27.5亿以借款方式借给协信，年利率为10%，第二笔27.5亿才是入股。但最终这次合作，协信只拿到了27.5亿的借款，双方并未达成股权交易合作。

　　虽然这次入股由于种种原因最终并未达成，不过也因此两方结下了良缘，为下一次的合作建立了基础。

　　第二次是在2020年4月，疫情及债务危机下协信估值大幅下滑，CDL斥资43.9亿元收购协信远创51.01%股权，一举成为公司最大单一股东。当时在签约会上，CDL还表示将在2022年再以7.7亿元收购协信9%股权，从而实现持股比例增加至60.01%。所幸协信在今年债务危机爆发，CDL也避免了进一步的损失。

　　然而，白衣骑士CDL的到来，也未能改善协信远创的处境，协信先后被债主中原信托、金谷信托告上法庭，债券也出现违约，在资本市场的信用评级持续恶化。进而出现恶性循环，导致国内一些项目停盘，进而波及到了销售回款，公司业绩也在出现巨额亏损。

　　更糟糕的是，CDL和协信创始人吴旭不仅未能齐心协力将协信带出困境，还爆发了令管理层出现动荡局面的撕逼大战。

　　地产资管界据公开信息获悉，以吴旭为主的协信管理层和CDL之间相互指责和推诿，协信远创将当前的困境归责于CDL决策拖延，导致各项管理工作无法实施。

　　协信曾在今年3月发布的指责CDL的申明中表示：CDL控股后，协信远创的公司治理结构及审批程序发生了重大变化，公司的重大事项本应由公司董事会决策、日常经营管理本应由管理层组织实施，但CDL在审批节点上仍将相关事项报送CDL新加坡总部审批。在CDL新加坡总部不批的情况下，公司董事会的决策和管理层的日常经营管理工作均无法实施。

　　面对协信的指责，CDL也进行了反击，大概意思就是CDL并不能对公司管理层进行操纵，而且表示协信的负债危机一直都存在，并不是CDL入主后才导致。

　　当前面对协信这一个烂摊子，CDL或许也无能为力了，只想早日抽身为好，今年3月份，外媒彭博曾爆料出，CDL内部在讨论出售协信远创持股，并进行债务重组。CDL这个时候考虑要拍拍屁股走人了，相信也是悔不当初。

　　CDL目前已深陷协信泥潭中，不能自拔，一旦破产，CDL前前后后的投资便打了水漂。据地产资管界了解，除了股权收购的43.9亿外，CDL还先后多次给协信远创有债权投资和信用担保。

　　在短短一年多时间，CDL投入在协信上的资金已经超过了100亿，可以说是投入了巨资，如果这次协信未能走出危机，那么这将也是外资投资中国地产企业的最大的一笔损失了，堪称史诗性教训。

　　值得一提的是，协信的另一股东绿地也将损失惨重。在CDL之前，绿地于2017年4月以49.67亿拿下协信40%的股权，2020年4月当CDL进来后，绿地股权降至19.99%。目前绿地在协信董事会仍然占有两个席位。