一箭三雕！金科拟回购规模5亿元-10亿元股份

　　股权分割风波刚刚过了3天，金科股份（000656.SZ）突然启动大手笔回购。

　　7月12日，金科股份公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，回购规模不低于5亿元、不高于10亿元，价格上限为7.90元/股。

　　按7.9元/股的回购价测算，金科股份此番预计回购股份占公司总股本的比例为1.19%~2.37%。

　　这个回购时点，有些巧妙。

　　一方面，金科的股价持续下挫，刚刚创出了近两年新低，确实有维稳股价的意图；另一方面，股权分割后快速启动回购，有计划的收回散户手中的筹码，在一定程度上也再次巩固了黄红云的控制权,防范“夺权”。

　　一箭三雕

　　近期的股权分割风波，让金科股价连续受挫。7月12日，盘中最低下探至4.81元/股，较2020年8月4日的历史新高10.82元/股，跌去了55.5%，创下近两年新低。

　　在这个背景下，金科股份启动股票回购，无论从回购规模、回购价格来看，维稳股价的决心显而易见。

　　第一，回购规模不低于5亿元(含5亿元)，不超过10亿元(含 10亿元)。

　　2020上半年金科的归母净利润是36.15亿元，按照今年一季度净利增幅15%推算，今年中期归母净利润不低于42亿元。这意味着，金科最多将拿出近1/4的利润来回购股票，投入不算小。

　　第二，回购价格不超过7.90元/股(含7.90元/股)。

　　截止7月13日收盘，金科股价为4.89元/股，距离回购上限7.9元/股，留有近40%的空间。这次的回购或许会分多次、放长线，一定程度上为股价反弹打开了空间。

　　假设全部以最高价7.9元/股回购，按回购资金上限10亿元测算，预计可回购股份数量126,582,278股，占公司目前总股本的2.37%；按回购资金下限5亿元测算，预计可回购股份数量63,291,139股，占公司目前总股本的1.19%。

　　公告称，此次回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励计划。若公司未能实施员工持股计划或股权激励计划，公司将依法对回购的股份予以注销。

　　乐居财经查询获悉，金科的股权激励对象主要为高管、中高层管理人员，这份名单中，不乏金科的“老臣”。比如与金科同行20年的职业经理人，曾担任公司董事长、总裁的蒋思海；携手金科十余载，担任联席总裁的方明富；曾是黄红云多年秘书、今年初当选新一届董事长的周达等。

　　把散户手中的筹码回收，并用于股权激励，一方面是对“老臣”的犒劳，另一方面，也变相增加了黄红云手中的“筹码”，进一步巩固了控股权。

　　如果把回购的股份注销，效果也是一样。股份注销导致总股本减少，各股东的持股比例均有提高，但持股差距会加大。

　　根据此前公告，如果黄红云、陶虹遐完全“解绑”，就金科股份来说，黄红云持股18.22%，陶虹遐持股9.45%，黄斯诗持股2.31%。黄红云与黄斯诗为一致行动人，合计持股20.54%，高于陶虹遐11.09%。

　　假设金科回购126,582,278股并注销，其总股本将从53.4亿股减少至52.1亿元，黄红云持股比例将提高至21.05%，陶虹遐持股比例将提高至9.69%，双方持股差距为11.36%，扩大约0.27%。

　　此番回购动作，除了有维稳股价、巩固控制权的意图，也有助于夯实股东间的联盟。

　　股权分割风波中，红星美凯龙的老板车建新力挺黄红云。公告中提及，当黄红云实际可支配表决权的股份比例小于等于20.5425%的情况下，车建新将其持有公司6%股份比例的表决权委托给黄红云行使，有效期为五年。

　　车建新仗义，黄红云也不能让朋友“吃亏”。在当年金科和融创的股权争夺战中，车建新以46.99亿元购买了融创手中5.67亿股金科股份，折合均价为8.29元/股。

　　如今，金科股价持续走低，车建新被套近40%，已浮亏约19.26亿元。或许，双方的联盟隐含了一些条件，比如让朋友“少亏点，多赚点”。

　　无效反对票

　　回购股票提振市场信心迫在眉睫，金科股份于12日召开董事会，火速通过了回购计划。投票结果为8票同意，1票反对，0票弃权；表决结果为通过。

　　唯一一张反对票来自金科股份董事刘静。理由有三：1、金科现在负债很高；2、今年的销售业绩极度不理想；3、金科现在工程款欠额大。鉴于资金极度紧张，根本没有充裕资金回购自身股票。

　　乐居财经了解到，刘静是重庆市虹陶投资股份有限公司（以下简称“虹陶投资”）法人，任董事兼经理，持股比例0.05%。

　　据企查查，虹陶投资的大股东和实际控制人均为陶建，持股比例99.95%，他是陶虹遐的弟弟。从金科离职前，陶建任金科总裁助理兼招标采购中心总经理，此前还曾担任金科集团营销总监、重庆区域营销总监等职位。

　　由此可见，刘静与虹陶系公司的关系匪浅。

　　虽然一张反对票无碍于表决结果，但针对刘静的反对理由，金科方面还是给出了及时回应。

　　金科称，公司于2020年末成为“三道红线”达成“绿档”标准的企业之一，且持续满足“三道红线”监管指标要求。公司已获得国内主流机构信用评级AAA全覆盖，2021年标普国际评级由B+调升至BB-。公司负债规模合理，信用评级持续提升，具备较强的偿债和发展能力。

　　截至2020年末，金科股份货币资金余额约435亿元，有息负债余额约977亿元，一年内到期有息负债总额为325亿元，一年内到期的负债占比降至33%。

　　金科股份2021一季报显示，货币资金结余381.43亿元，短期借款11.25亿元，一年内到期的非流动负债54.69亿元，资金流动性充足。

　　销售方面，今年1-6月，金科股份及其所投资的公司实现销售约1021亿元，同比增长约18%，回款率达95%。一季度实现营业收入123.98 亿元，同比增长62.56%；实现净利润6.82亿元，同比增长34.94%，其中归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比增长15.57%。

　　金科强调，本次回购不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响。