海澜之家上半年净利润达16.5亿元，陈年问题依然存在

周立宸自从接手父亲周建平创建的海澜集团之后，集团年轻化转型的战略卓有成效。

海澜之家（需求面积:150-250平方米）26日晚发布的财报，也算是去年11月上台后的小周总（周立宸）提交的一份成绩单。

海澜之家2021年半年度的财报显示，上半年营业收入为101.35亿元，同比增长25.09%，2019年上半年集团营收为107.2亿元，基本恢复疫情前的水平。归属于上市公司股东的净利润16.50亿元，同比增长74.19%，而2019年同期净收入为21.3亿元。

其中海澜之家系列实现主营业务收79.94 亿元，同比增长26.03%；圣凯诺实现主营业务收入9.54 亿元，同比增2.13%；其他品牌实现主营业务收入8.61 亿元，同比增35.92%。

在销售渠道上，上半年集团旗下品牌共新开了294家门店，关闭了429家门店，其中主品牌海澜之家共新开了118家直营店，112家加盟店及联营店。其他品牌新开了27家直营店，179家加盟店及联营店。

线下渠道之外，集团也加紧线上渠道的布局。除了传统电商平台，集团也加大了对直播、自播等线上业务的运营。

线下销售主营业务收入为85亿元，同比增长了18.98%。线上渠道主营业务收入同比增长71.55%，占比从2020 年11.75%提升至2021 年上半年13.20%。

“轻研发”一直是男装品牌被诟病的地方。但上半年海澜之家大量增加了研发投入，研发费用同比增长117.64%，专注于高科技、多功能性优质产品与优质面辅料，满足消费者多场景的需求，扩大品牌影响力和产品市占率。

除此之外，海澜之家近几年也在从“男人的衣柜”想“全家人的衣柜”转变，海澜之家旗下有多个品牌，不仅包括海澜之家，圣凯诺，还有海澜优选、OVV、黑鲸以及童装品牌男生女生和英氏。

其他品牌在上半年的营收同比也有增长，但还是存在着潜在问题。早在2019年，海澜之家旗下女装品牌爱居兔，因为业绩不佳，被海澜之家转让。

而且，海澜之家的库存也一直受到市场的关注。海澜之家的财报显示，报告期内存货达72.03亿元，同比下降了12.34%。同属于一个赛道的七匹狼上半年存货为12.6亿元，九牧王为8.3亿元。但是需要注意的是，海澜之家跟工厂更多的是联营的合作模式，因此存货数据除了包括总部仓库的备货，还有其他渠道的存货，例如工厂、代理商等的库存量。

根据多个男装品牌2020年年报显示，大多数男装品牌库存周转都达到150天以上，海澜之家有263天，杉杉品牌为352天，九牧王为270天，七匹狼为192天。超过的库存周转天数对于海澜之家来说仍旧是一个潜在的“炸弹”。

海澜之家在财报中也表示面对当前市场的风险，品牌在接下来会优化渠道，加强产品研发升级，提高品牌供应链的效率，调整品牌营销，实现公司防御行业风险的能力的提升。进一步控制和改善库存结构，降低产品滞销风险，整合资源积极发挥持续竞争力，保障公司稳健发展。

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