未跑先飞，喜茶做起了CVC

​作者：费尔南多

“创而优则投”又一次在喜茶身上印证。

7月份，喜茶被传出要收购乐乐茶的消息，结果消息才刚出，喜茶创始人聂云宸就亲自跑出来辟谣，称虽然双方有过接触，但是最后并没有谈拢，喜茶已经“彻底、完全、坚决放弃”收购乐乐茶。

正当人们琢磨喜茶的投资操作时，在接下来的2021年，喜茶开始了高频率的投资并购，从咖啡到酒饮，从奶茶到植物基饮品，四处投资的喜茶，意欲何为？茶饮界是否也迎来了投资并购潮？

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创而优则投

喜茶，作为新式茶饮的开创者，一直以来都是茶饮届的焦点。

不仅五年内完成了5轮融资，在今年7月完成了新一轮5亿美元的融资后，其估值更是达到了600亿元，刷新了新茶饮市场的融资估值记录。

作为一家从江门小巷里走出来的茶饮店，喜茶毫无疑问是成功的。

但值得注意的是，拿到融资的喜茶，并没选择开拓门店，占领更多的同类别市场，反而选择用投资并购的方式开启了多元化商业版图的拓展之路。

同时令人意外的是，喜茶的投资竟然是先从“一杯咖啡”开始。7月21日晚上，Seesaw咖啡官网对外宣布已完成A+轮过亿元融资，喜茶是领投人。

Seesaw Coffee 创立于上海，是精品咖啡品牌代表之一，目前开设了30多家门店。不仅产品好评度复购度高，在品牌上也自有风格。

继Seesaw之后，喜茶于10月27日投资了新国潮预调酒饮品牌WAT鸡尾酒。WAT鸡尾酒是2019年创立的新酒饮品牌，通过产品独特，品质高超以及贴合年轻人的品牌塑造，快速占领市场。

除了酒饮，喜茶还投资了野生植物YePlant，持股15%，意在布局燕麦奶领域。据了解，野生植物创始团队经验丰富，能力突出。成立不到一年，就已成为全国第二大的to B燕麦奶供应商。

而在茶饮品牌领域，喜茶则通过喜小茶对王柠柠檬茶做了并购，喜茶合计的持股比例为70%。

这或许是补足喜茶在茶饮品类上的不足。喜茶柠檬茶系列一向是比较少的，销售榜前五上也未曾有过柠檬茶的身影，通过并购王柠柠檬茶独立发展一个柠檬茶品类也是理所当然。

不止柠檬茶，前段时间，喜茶还投资了和気桃桃，持股比例为5.1%。和気桃桃是专门做桃子饮品的茶饮品牌。现有门店311家，主打少女心的颜值风格，均价在15~20区间，在年轻市场有一席之位。

值得注意的是，除了上述已经拿到融资的品牌。喜茶新还瞄准了两家饮品品牌，分别是野萃山和苏阁鲜茶，只是目前还没有完成工商变更，停留在成立合伙公司的阶段。

据悉，野萃山成立于2019年，是分子果汁概念的首创者，号称果汁界的“爱马仕”，以单价高，品质好为特点，打造高端果汁品牌形象。而苏阁鲜茶是成立于2016年的奶茶品牌，主打健康鲜茶，已有117家门店，聚集在广东和湖南。

不难看出，喜茶的战略布局很清晰，即主攻饮品领域，集中在产品有特色，各自领域有明确长板或优势的，并且可以与喜茶在某个部分相契合或者是补足喜茶在个别市场不足的品牌。

02

增长放缓

高估值，意味着高期待。

喜茶，作为新茶饮市场的领军者，作为手拿百亿融资的茶饮品牌，自然要向资本市场证明其发展的可行性。

但喜茶似乎跑不动了，发展的平台期悄然而至。尽管喜茶仍然是高端茶饮市场的第一品牌，截止2020年12月，市场占有率高达25.5%，比起“新茶饮第一股”奈雪的茶占比17.7%，还要高出不少。

但从喜茶披露的年报数据来看，在2020一年里，喜茶的线下门店新开了304家。然而高速扩张的门店并没有带来销量的增长，反而还出现了断崖式的下降。

根据Euromonitor数据，2020年喜茶的年销售额增长率为18%，远不及19年增长的165%，平均单店年销售额从1441万元下降至956万元。

新茶饮市场是激烈的，各大品牌都在不断地角逐市场份额，追求增长，仅仅是扩展门店，扩大规模，已经不是主流的玩法了。

在产业基础没有打好，没有属于品牌的护城河的情况下，空有看似庞大的规模，上市后的日子也并不好过。

6月赴港上市的奈雪的茶就是前车之鉴，在上市的前半年，奈雪的茶估值翻了3倍，然而只是表面辉煌，真正上市，当日股价就跌破发行价，到如今市值只有不到162亿。

因此，与奈雪的茶在同一领域，发展模式相似的喜茶必须做点什么了，仅仅是模式单一的喜茶，或许并不能支撑起600亿的估值。

于是我们看到，早在2019年，喜茶就瞄准了瓶装饮料领域。并于2020年6月推出NFC果汁瓶装饮料切入果汁茶细分市场，定价19元/每瓶。

19元，算是喜茶进军瓶装饮料市场的正常价格，但或许是考虑到下沉市场。2020年7月，喜茶又开通了名为“喜小茶瓶装厂”气泡水生产线，制作起5.5元/瓶售价的气泡水。

截至目前，喜茶气泡水在不停地迭代中推出了4个口味，满足了更多用户的口味和需求，并且喜茶还覆盖了轻乳茶、柠檬茶等多款产品。其销售网点更是超3万个，覆盖了主流便利店以及新零售渠道。

一边是瓶装饮料市场，另一边则是子品牌喜小茶对应的下沉市场。

2020年4月3日，喜小茶创立，产品均价在8~16元，打破了喜茶以往均价近30的价格区间，是一次全新的尝试。

但这两步棋走得都并不容易，甚至可以说是“前有狼后有虎”。往前，是瓶装饮料市场，元气森林、农夫山泉等品牌早已占据了一定江山，往后，则是下沉市场，coco、一点点、蜜雪冰城等奶茶店以疯狂的扩张的速度占据着二三线城市，也正是因此，喜小茶到现在也只开了16家，甚至都还没有走出广东省。

显而易见，不同于喜茶得心应手的高端市场，无论是走零售端的瓶装饮料还是走下沉市场的喜小茶，其困难程度都比喜茶想象得要高。

既然如此，与其从头孵化品牌，直接投资新兴且有发展空间的品牌，以多元化方式进军多个饮品领域，构筑起在产品、渠道以及品牌等多方面的护城河，对于喜茶来说似乎见效会来得更快。

03

新式茶饮的兼并潮

饮品赛道资本投入金额越来越大，头部品牌投资并购也越来越多，投资并购潮似乎来临。

除了喜茶，还有许多茶饮品牌都在推进投资并购的事项。10月12日，蜜雪冰城投资了“广东汇茶”这是蜜雪冰城在今年9月成立创投公司后的第一笔投资。

只是和喜茶主要布局杀入下沉市场不同，蜜雪冰城想要做的是攻入三线市场。蜜雪冰城的价格是出了名的平价，均价在7~8元左右，位于奶茶的第四梯队，而广东汇茶的均价超11元，位于第三梯队。

此番蜜雪冰城的投资目的也很明显，虽然蜜雪冰城的门店已经突破了2万家，成为了万店奶茶品牌，但蜜雪冰城不可能一直深居最后一个梯队，往上走，有利于攀登更高的利润，打开更大的市场。

而一个下沉，一个上探，茶颜悦色则是“强强结合”。今年7月31日，茶颜悦色创始人吕良投资了果呀呀，该品牌和茶颜悦色一样都是长沙的网红茶饮品牌，均价也都在20~30左右。不同的是，果呀呀是一家主打水果茶的茶饮品牌，同时也有售卖甜点。目前，茶颜悦色和果呀呀已经在长沙本地开设了联名店，并推出了6款颇具特色的饮品。

显而易见的，从高端市场的喜茶到中部市场的茶颜悦色，再到下沉市场的蜜雪冰城，头部茶饮品牌已经颇具规模，占领了一定的市场，形成各自的竞争优势。

也正是在这一背景下，头部茶饮品牌更是纷纷走向收购兼并，以期进一步扩大市场份额和综合竞争力，同时也是增加在资本市场的筹码。

毕竟在中式茶饮上独树一帜的茶颜悦色不可能永远局限在长沙，茶颜悦色在武汉开首家门店，在深圳开快闪店“试水”，都证明了茶颜悦语的野心不是小小的长沙可以困住的。

同时，高端市场头部玩家喜茶一直被传上市，且一度有传闻就在明年。此番高频率的投资并购，或许就是赶在上市前，用喜茶在产业上的实力撑起600亿的估值，向资本证明喜茶是有成长性的。

而蜜雪冰城的上市则已经进入筹备阶段了，根据资料显示，蜜雪冰域已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。

可见，随着茶饮市场逐渐进入成熟期，资源整合期也同样到来，茶饮头部品牌效应显现。他们有足够强大的资金实力和品牌效力去投资并购企业，进而补足短板，扩充能力，以期自己能够在激烈的茶饮市场屹立长久。

只是不知道这股茶饮界的投资并购潮，又究竟能给头部茶饮品牌们带来多少的实力“增重”？