恒大迎来了工作组：波及上下游企业与资金回笼忙

作者/魏薇

有关恒大的债务问题在持续发酵，未能偿还的款项不断增加，这一风波也影响到了恒大的上下游企业。

12月3日，金螳螂发布公告，公司及子公司与恒大地产集团及其成员企业存在建设工程施工合同/装饰装修合同纠纷。金螳螂及子公司已向相关法院提起诉讼及财产保全，此次涉及的诉讼案件共694件，合计金额人民币8.82亿元。

同日晚间，中国恒大公告，收到要求履约一项2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。

两个小时后，包括央行、银保监会、证监会在内的三部委在深夜先后发声：恒大是个案风险，外溢影响可控。同时，广东省人民政府立即做出反应，向其派出工作组，推进企业的风险处置工作。

除金螳螂外，与恒大有业务往来的多家公司都因资金问题向法院提起诉讼。自危机以来，恒大一系列的自救动作引发了广泛关注。市场普遍认为，其无法履约或将在金融市场引发系列连锁反应。但从官方态度来看，与之形成了对比。

家居遭殃

受牵连的家居企业不止金螳螂一家，全筑股份曾在11月17日发布公告，公司及全资子公司因工程款纠纷起诉恒大地产集团及其相关成员企业，涉案金额包括工程价款近2.38亿元及相关利息、诉讼费用。

据悉，恒大是全筑股份第一大客户。今年上半年，全筑股份的实际收入为22亿元，其中来自恒大项目收入约8亿元，占比超过36%。

随着恒大流动性出现问题，全筑股份所持部分商票出现逾期未兑付的情况，资金压力上升明显。自2021年4月份起，全筑股份陆续出现应收票据逾期未兑付情形，截至6月30日，其持有的恒大的逾期商票余额就有近11亿元，计提坏账准备高达2.13亿元。

另一家以恒大为第一客户的家居企业宝鹰股份，今年前三季度，宝鹰股份应收账款为34.22亿元，同比增加24.08%，比年初增加35.41%。而应收账款里，大部分款项或来自恒大。

据2017年、2018年、2019年及2020年1-9月份数据，恒大为其贡献的收入占比分别为28.86%、36.43%、42.70%、44.53%，呈逐渐上升趋势。宝鹰股份相关人员在投资平台表示，目前正与恒大协商解决方案。

恒大上半年年报披露的应付贸易账款余额为6670亿元，规模甚至超过了银行借款。这些应付贸易账款主要涉及到上下游产业链：比如建筑承包商、装修公司、园林公司、建材企业等，这些公司规模数量众多但规模偏小，抵御风险的能力也远远弱于金融企业。因此，恒大欠款对这部分企业的流动性打击较大。

据不完全统计，截至2021年9月30日，恒大与6家下游供应商的应付账款及应付票据余额合计为63.65亿元，当前正以“以房抵债”、“以资抵债”、“以股抵债”等方式进行偿还。

据悉，恒大对金螳螂应收票据、应收账款余额为42.54亿元，恒大以资抵债17.98亿元给金螳螂，目前已有5.91亿元正在办理相关手续。恒大对东鹏控股应收票据、应收账款余额为7.92亿元，恒大已将1.44亿元房产抵债给对方。

资金回笼忙

10月中旬，恒大集团未能按时支付三笔共计1.46亿美元的美元债利息，由此引发一轮美元债兑付危机，一度导致房地产企业海外美元债集体下跌。

央行金融市场司司长邹澜就回应称：恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一。债权人也比较分散，单个金融机构风险敞口不大。总体上看，其风险对金融行业的外溢性可控。他同时表示，恒大集团的问题在房地产行业是个别现象。

官方回应的态度方向一致：恒大问题再大，也不会影响中国房地产行业的整体融资，包括中国企业整体外债的信誉。

暴雷之后，老板许家印和恒大集团开展了一系列筹资还债动作，来钱最快的方式莫过于变卖资产。在房地产主业之外，恒大汽车是许家印最为看重的部分，因资金困境，恒大不惜一边减持股份，一边退地。

11月24日，恒大减持恒大汽车9亿股股份，场外平均价为3港元/股，共涉资27亿港元。之后，12月3日，恒大汽车在港交所公告，以每股3.00港元配售9亿股，收取的所得款专项用于集团新能源汽车的研发及生产制造。

11月26日晚，恒大汽车发布公告称，公司已退还未动工的生活配套用地和工业用地合计266.33万平方米，涉及7个项目，总金额人民币12.84亿元。上述退地款主要用于工程建设和支付农民工工资、支付剩余地块土地款，部分退地款已被政府没收。

恒大系资产庞大，旗下拥有多家上市平台，情急之下，均被拿来“救火”。11月8日，中国恒大减持了2亿股恒腾网络，回笼资金4.07亿港元。而在11月4日和11月5日，恒大已减持1.5亿股和1.8亿股。三个交易日内，恒大合计减持恒腾网络5.3亿股，回笼资金11.25亿港元。

除此之外，据统计，恒大通过其控股的嘉凯城29.9%的股份，变现27.6亿；高新集团7.08%的股份，变现10.4亿；恒大冰泉49%的股份，变现20亿；5个核心地产项目出售，变现92.7亿；盛京银行股份出售，变现110亿。

许家印个人也积极处置资产，出售香港豪宅，变卖私人飞机，一共筹集资金近70亿。

11月25日，许家印、Xin Xin (BVI) Limited、丁玉梅合计卖出12亿股中国恒大股份，每股平均价格为2.23港元，卖出金额合计约26.76亿港元（约合21.94亿元人民币）。此次变现所得将全部用于公司纾困。