美妆集团新旧玩家交替：香氛成为“新宠”，日韩品牌“退位”

图源：阿蒂仙之香微博

香氛和高端品牌、美洲和中国市场、线下实体，是美妆集团的新命题。

4月4日西班牙美妆巨头PUIG（普伊格）发布2021年财报，收入创下历史新高达25.85亿欧元，同比增长68%，与2019年疫情前相比增长27%。这意味着，PUIG收入超过30亿欧元的目标将要在2022年实现，比原本预期提前一年。

这个美妆巨头，因为去年旗下几个香水品牌首店进驻中国才逐渐被国人熟知。随着在中国布局加快，财报也体现了中国市场的快速增长，仅凭几个香水和美妆品牌，中国的营收较2020年的营收翻了三倍。

在其他美妆集团的财报中，美妆和香水业也正在成为新的发展趋势。

欧莱雅在财报中傲人地表示，在全球市场几乎恢复到2019年水平的时候，其财务表现高于全球美妆市场二倍，专业美发部门和奢华产品部门贡献了20%以上的增长。

作为全球化和集团化的企业，欧莱雅的财报还透露出几个重要信号：

• ·行业来看，全球的化妆品行业正在向2019年的业绩靠拢，各大型集团均逐步适应疫情带来的门店调整、物流阻塞等突发性情况；

• ·品类来看，美发、高端护肤、香氛市场呈现出强劲的增长态势，大众护肤品类增长乏力；

• ·渠道来看，实体渠道正在缓慢恢复，电商仍具有红利，中国的双十一仍是兵家必争之地。

这些信号和趋势，也被多家财报印证。资生堂的日本、中国和亚洲地区奢华和高端产品的增长远超其他部门；LVMH的香水和化妆品部门（Perfumes & Cosmetics）涨幅26%，仅次于皮具和时尚部门（Fashion & Leather Goods）；Coty科蒂包括Gucci、Burberry、Chole、HugoBoss等品牌的的奢华部门（Prestige）增长最为迅速。

注：Perfumes&Cosmetics为香水和化妆品部门，Fashion&Leather Goods为皮具和时尚部门

在行业大趋势下，各家的市场、发力方向又稍显不同。北美市场在各家财报上的表现可圈可点，包括中国在内的亚太地区因为强管控增长迅速。在中国市场，电商尤其是双十一等电商节依然是品牌们的狂欢。同时赢商大数据显示，集团化的品牌在国内加速扩张，虽然化妆品品牌进驻购物中心的节奏加快，但百货依然是主要阵地。

在国际集团享受中国香氛、护发等新趋势红利之际，敏锐的本土品牌也在跑马圈地，看好这一趋势的投资人也用行动做出了选择。3月10日，本土香氛品牌闻献北京SKP-S“密窖”门店揭幕，距2020年10月品牌成立不过17个月的时间；另一高端香氛品牌观夏也在一众盼望中落地上海网红街区安福路。

在国际品牌教育下成长起来的国内品牌，将和国际品牌一起，重塑中国市场新的格局。

欧莱雅：活性美妆部门增长迅速，北美市场快速恢复

2021年，欧莱雅营收322.9亿欧元，折合人民币约2238.3亿元，同比增长16.1%，净收入49.4亿欧元，折合人民币约342.2亿元，同比增长21%。对于2021年表现，欧莱雅对自己的评价是，超过全球美妆市场增速的二倍，在全球逐渐向2019年的水平恢复之际，表现优异。

以染发起家的欧莱雅充分享受到护发产品增长带来的红利，包括卡诗、欧莱雅美发专业线产品的专业美发部（Professional Products）贡献了24.8%的增长，仅次于活性美妆部门（Active Cosmetics）的31.8%，主要因为美国和中国市场的拉动；拥有YSL、Mugler、Prada等品牌香水条线的奢华产品部门（L’Oréal Luxe）增长20.9%，奢华产品部门包括了兰蔻、赫莲娜、科颜氏、植村秀等中高端品牌的销售业绩，从营收上看，奢华产品部门已成为欧莱雅体量最大的部门。大众消费品（Consumer Products）增长低于集团其他部门，仅为5.6%，旗下有彩妆品牌美宝莲纽约。

注：Professional Products为专业美发部，Consumer Products为大众消费品部门，L’Oréal Luxe为奢华产品部门，Active Cosmetics为活性美妆部门

北美市场的增长领跑全球，但在体量上欧洲市场最大。包括中国在内的北亚市场以17.6%的增长次于北美22.2%和拉丁美洲20.6%，排名第三。最大的欧洲市场增长仅为10.1%，其表现仍未恢复到2019年水平。

财报解释称，北美市场线下实体的重开是增长的重要原因。在中国，双十一的战绩仍然是欧莱雅津津乐道的，巴黎欧莱雅和兰蔻位列美妆品类第一和第三。

在线下渠道上，包括巴黎欧莱雅、美宝莲纽约、兰蔻、科颜氏、碧欧泉等品牌购物中心和百货的门店数超过百家，巴黎欧莱雅以将近600家线下店位列所有外资品牌榜首，但美宝莲纽约在国内市场节节败退，2020年和2021年连续两年关店数大于开店数。

雅诗兰黛：中国市场的增长由香氛和护肤共同组成

雅诗兰黛的财年并非自然年，品牌数读（ID：winlive2019）以自然年的财报数据简单相加得到其2021自然年的数据表现。2021年，雅诗兰黛营收177.3亿美元，折合人民币约1128.1亿元；净收入32.6亿美元，折合人民币约207.4亿元。

嗅觉经济和头发经济接棒口红经济，在各大集团的财报上大放异彩。高端产品在被疫情孤立的各个市场也交出了优异的成绩单。以雅诗兰黛的2022财年四季报（2021年10月~12月）为例，香氛（Fragrance）以29%的增长领跑全集团其他部门，紧随其后的是护发（Hair Care），增长17%，高于护肤（Skin Care）12%、美妆（Makeup）11%的增速。得益于线下实体的重开和西方市场旅行业务的恢复，带动了香氛的增长，祖·玛珑呈两位数增长。同样呈两位数增长的还有的隶属于护肤部门的倩碧和LA MER海蓝之谜，二者的主打产品表现依然强劲。

注：Skin Care为护肤部门，Makeup为美妆部门，Fragrance为香氛部门，Hair Care为护发部门

2022财年二季报也揭示了与欧莱雅相似的趋势。雅诗兰黛起家的美洲市场以24%的增长位列第一，但是欧洲中东和非洲市场为其体量最大的市场，增速15%排列第二，包括中国在内的亚太市场增长缓慢，仅有7%。线下实体的恢复对于雅诗兰黛在美洲市场的表现起到了重要作用。在中国，市场的增长由香氛和护肤共同组成，在双十一斩获多个品类第一。

在中国，旗下品牌雅诗兰黛、倩碧和MAC魅可三大品牌以256、148和103家门店成为在中国门店数的三甲品牌。与欧莱雅不同的是，旗下的Bobbi Brown、祖·玛珑、悦木之源、MAC魅可等品牌购物中心的门店多于购物中心。

资生堂：中日市场差距进一步缩小，Win2023战略调整

虽然2021年资生堂在国内的消息多为品牌出售，但中国仍然是其重要的市场，以营收19.1%的增幅与日本和亚太市场拉开了差距。2021年，资生堂营收共为10352亿日元，折合人民币约为531.8亿元，净利润为424亿日元，折合人民币为约21.8亿元。中国市场与日本本土市场的规模差距进一步缩小，日本本土去年营收2762亿日元，中国为2747亿日元。

注：Japan为日本，China为中国，Asia Pacific为亚太

在资生堂的中国市场版图中，电商又占据40%，高端产品CPB、NARS等品牌在中国表现又带动了市场份额的增长。具体来看，CPB恢复到2019年水平，在中国的市占进一步提升，资生堂在中国的增长提速，BAUM、EFFECTIM肌妍之光等品牌也在2021年进入中国市场。

从品牌来看，NARS销售额增速39%，在品牌中排名第一，Laura Mercier、Dolce&Gabbana以32%和30%的增长紧随其后。高端品牌CPB肌肤之钥取得21%的增长，资生堂增长15%，收购的品牌Drunk Elephant增长11%，但另一高端品牌怡丽丝尔ELIXIR却出现了6%的下滑。

在中国，奢华产品是资生堂打天下的利器，在2021年表现亮眼，较去年增长了60%，化妆品增长了27%，个人护理增长11.6%。

呼应资生堂财报中奢侈产品高歌猛进的是，平价大众品牌在中国的败退。今年1月，资生堂集团决定将旗下品牌Za姬芮和泊美品牌出售，接手方为美妆品牌管理公司 URUOI，具体的交易价格暂未公开，预计交易将在3 月完成。被剥离的泊美，正是资生堂在2001年针对中国市场推出的大众化护肤品，专攻国内CS渠道。ZA则是目标年轻消费群体的平价彩妆品牌。

资生堂对媒体解释称，这是资生堂Win2023中长期业务战略的一部分，并将逐步聚焦以美肤为核心的业务架构。财报展示了Win2023的步骤：2021年规划为根基之年（Groundwork），主要任务是适应新常态并进行结构性改革，夯实财务基础；2022年重回增长（Back on Growth Track），全球品牌成长加速；2023年全面恢复（Full Recovery），达到净销售额1万亿日元。

爱茉莉太平洋：营收尚未恢复至2019年水平，彩妆下滑严重

2021年，爱茉莉太平洋在国内的日子也不好过，经历了伊蒂之屋、悦诗风吟在中国的关店撤退事件之后，高端奢华品牌赫妍也传出退出线下专柜全面关店的消息。从2016年首店进入北京SKP专柜的风光无两到年末的黯然离场，也昭示了韩妆在中国的乏力。

其财报显示，2021年，集团营收53261亿韩元，折合人民币约为277.7亿元，同比增长8%，与2019年相比下滑了15.2%；净利润为2920亿韩元，折合人民币约为15.2亿元，同比增长1224.3%，与2019年相比3.4%。

注：Amorepacific为爱茉莉太平公司，Beauty Subsidiaries为美妆子公司，Other Subsidiaries为其他子公司

爱茉莉太平洋集团分为三个部门：爱茉莉太平公司（Amorepacific）、美妆子公司(Beauty Subsidiaries)和其他子公司(Other Subsidiaries)和其他，爱茉莉太平洋公司主要包括雪花秀、芙莉美娜(primera)、赫妍、爱茉莉太平洋同名品牌等奢华品牌，以及兰芝、梦妆、cube me等高端品牌，吕等日常洗护亦包括在其中。悦诗风吟、伊蒂之屋、艾丝珀（Espoir）、爱茉诗(AMOS)等品牌则被划在美妆子公司。爱茉莉太平洋公司为集团主要部门，2021年营收占集团的91%。

爱茉莉太平洋公司又被分为国内市场和海外市场，国内市场占营收63.2%，亚洲、北美和欧洲市场占比36.8%。在亚洲市场中，中国占比超过70%。2021年，北美市场营收增长了29%，欧洲市场16%，亚洲市场2%。在中国，雪花秀通过在非遗活动中品牌形象的提升、线上销售等推动，取得了50%的增长；品牌兰芝也获得了两位数的增长。

同为一个集团下的美妆公司，因为悦诗风吟、伊蒂之屋等品牌在中国的大面积撤退，整体营收低于2020年，悦诗风吟最为明显，下滑了11.9%，伊蒂之屋下滑5.1%。虽然活动和措施不断，美妆公司仍需一剂强心剂挽回市场的信心。

PUIG：中国营收翻三倍，2021年快速布局中国

在2021年多个品牌频频亮相，让PUIG（普伊格）这个西班牙美妆集团走进商业地产人的视野。

2021年9月，Penhaligon’s（潘海利根）中国大陆首家门店登陆上海国金中心IFC；11月，法国沙龙香水品牌 L'Artisan Parfumeur（阿蒂仙之香）在上海国金中心商场开设中国内地首店后，在11月30日在南京德基广场开出了江苏首店；美妆高端品牌Christian Louboutin路铂廷美妆中国首家店于7月在北京SKP开业，首家精品店也于2021年10月在上海国金中心IFC正式开业。这些品牌背后的操盘手正是PUIG。

阿蒂仙之香上海国金IFC快闪店，图源：阿蒂仙之香微博

专注于香氛和美妆市场的PUIG在2021年迎来了收获之年。财报显示，全年营收25.9亿欧元，折合人民币约179.1亿元，同比增长68%；净利润为2.34亿欧元，折合人民币约16.2亿元。

进入中国的高端美妆品牌路铂廷所在的彩妆品类(Makeup)在去年贡献了4.13亿欧元，是增长最快的品类，达153%；香氛(Fragrances)紧随其后，营收18.98亿欧元，增长了41%，由JeanPaul Gaultier同名香水品牌、潘海利根和阿蒂仙之香等品牌组成；医学护肤（Dermo-cosmetics）增长接近10倍，其品牌正在逐步拓展欧洲和亚洲市场。

注：Fragrances为香氛部门，Makeup为彩妆部门，Dermo-cosmetics为医学护肤部门

而在中国动作频频，也直接带来了亚洲市场营收的增长，以107%的增长成为全球增长最快的地区；美洲市场紧随其后，增速为75%；欧洲、中东和非洲（EMEA）是PUIG最大的市场，增幅60%。

Coty科蒂：2021上半自然年连续亏损，下半年营收恢复

主营香水和美妆的Coty科蒂集团在2月释放出了2022财年二季报（2021年10月~12月）。在2021年自然年，科蒂营收50.4亿美元，折合人民币约为320.7亿元；2021年上半年Coty科蒂一直处于亏损状态，在下半年稍有好转，全年净营收0.69亿美元，折合人民币约为4.4亿元。

从盈利的下半自然年来看，奢华部门（Prestige）快速增长，包括Gucci、Burberry、Chole、Hugo Boss等品牌的香水品牌贡献了18.8亿美元营收，同比增长21%；大众美妆部门（Consumer Beauty）以8%的增长紧随其后，贡献了10.7亿美元营收，主要由CoverGirl、Rimmel、Sally Hansen、蜜丝佛陀（Max Factor）等品牌组成。

注：Prestige为奢华部门，Consumer Beauty为大众消费品部门

在全球市场方面，美洲市场是Coty科蒂第一大市场，营收11.7亿美元，增长16%；包括中国在内的亚太市场增速最快，达24%，营收3.6亿美元。财报中表示，中国、美国市场和旅行的恢复为2021年下半年的增长提供了动力。尽管中国有短期的管控，但仍取得了两位数的增长。

注：1、雅诗兰黛和Coty科蒂的财年并非自然年，本文的数据取自然年财报数据所得，所以未统计净收入增长情况，折合人民币数值为相加数据换算所得。

2、汇率以2022年4月7日汇率为准。

3、Coty科蒂旗下品牌均为各大服饰品牌的香水条线。

4、除特别标注，本文图片均来自各集团财报。