二代扛起大旗 祥生仍面临债务重组行进的挑战

文｜杨宏彬

陈国祥已经很久没有更新过朋友圈了，最后一条消息发布于2020年11月11日，是转发了一篇名为《谦卑的人，有未来》的文章，这也是他生前最后一条朋友圈。

4月16日，乐居财经获悉，祥生实业集团有限公司董事长、港股上市公司祥生控股集团董事会主席陈国祥于当日凌晨病逝，享年73岁。据相关人士透露，陈国祥是因白血病而去世。

2020年，陈国祥更新朋友圈的频率是较为频繁的，发布的内容多与祥生的地产项目有关。而他停更的节点，是祥生控股上市7天前。在与儿子陈弘倪共同敲锣后，陈国祥便开始逐步淡出公众视野。

在诸暨，祥生的名讳可谓是无人不知，创始人陈国祥还因此被坊间戏称为“陈半城”，可见祥生以及陈国祥在当地的名望。而随着陈国祥的逝世，也意味着一个祥生时代的落幕。

16日晚，祥生控股集团(02599.HK)公告，于陈国祥辞世后，公司执行董事兼行政总裁陈弘倪已获委任为代理主席兼提名委员会主席，自今日起生效。陈弘倪是祥生创始人陈国祥的儿子。2019年3月，陈弘倪已出任祥生地产集团总裁。

陈弘倪并非首个临危受命地产二代。此前，蓝光杨武正、新城王晓松等人都在企业陷入困境之时，接过父辈的权杖。

今年3月1日，碧桂园主席及执行董事杨国强因年龄退休，作为女儿的杨惠妍接任杨国强成为碧桂园主席。这家全国最大的房地产企业彻底完成交班。

从“丝大王”到“陈半城”

陈国祥出生于上世纪50年代，在接触房地产之前，其曾当了十几年的工人，1976年到1989年，陈国祥曾在酒厂、纺织厂工作。

从陈国祥早年间的经历中便可看出他的商业头脑，其用了5年的时间便当上了诸暨服装针织厂任厂长，被当地人称为“丝大王”，1989年，其又坐上了诸暨市祥生实业公司总经理的位置。

依靠前期积累的财富，陈国祥决定创业，于1995年创办祥生地产，经过几年的摸索，逐步在诸暨站稳了脚步。

“一座诸暨城，半部祥生史”，祥生的楼盘遍布诸暨全城。克而瑞数据显示，2017年时，祥生在诸暨的城市销售市场份额占比达到了45%。

而在2000年之后，祥生正式迈出全国化步伐，布局30余个省市，规模也随之扩大。2014年，祥生控股将大本营迁至杭州，确立了“立足杭州，生辉上海，深耕苏浙皖，辐射全国”的战略规划。

直至2019年，祥生的销售额已经突破千亿，位居百强房企第28位。而在这一年，祥生再从杭州迁都上海，可见公司的雄心。至此，陈国祥已经68岁了，到了该退休的年纪。而陈国祥也选择在祥生最强盛的时期，完成权力的交接。

2019年，陈国祥的儿子陈弘倪和女儿陈雪宜开始主管地产业务，陈弘倪出任祥生地产总裁。在以“二代”为核心管理层期间，祥生又迈出很大一步，冲进资本市场。

2020年6月3日，祥生控股正式在港交所提交招股书，168天后顺利完成上市。

上市当日收盘，祥生控股集团报5.59港元/股，总市值167亿港元。受益于此，创始人兼主席陈国祥家族所持股份市值超过110亿人民币，踏入福布斯亿万富豪队列。

在上述陈国祥生前转发最后一条朋友圈的文章，里面提到，王石第一次到哀牢山看到褚时健的场景：74岁的褚时健戴着一顶破草帽，穿着圆领的破汗衫，给他兴奋地描绘着80岁时这片荒山野岭的景象。

王石倍感震惊。这段经历对他离开万科之后，开启的第三段人生旅程产生了深远影响。

陈国祥作为祥生的创始人，也一直坚持自己的企业家本色。在众多祥生员工的眼中，陈国祥永远面带笑容，为人亲切，没有一丝架子，假日无休，全身心投入到工作。

正是这样的他，几十年来带领祥生集团砥砺前行，由浙江大本营走向全国。祥生也得以一步步成长为以地产为龙头，集合特色小镇、建筑安装、物业服务、酒店旅游等多元化事业板块的复合集团。

祥生集团官微当日所发的讣告这样形容这位创始人：“陈国祥先生一生奋斗，一生拼搏，是改革开放的先锋和开拓者，是‘浙商’企业家精神的杰出代表，展现了超凡的领导能力和智慧，受人尊重。”

债务重组行进

将自己培养出的黑马交给下一代后，陈国祥便逐步从舞台上退出了。但今天的祥生，在行业下行周期里，与许多房企一样面临着较大挑战。

2021年11月18日，祥生一根长阴杀出了历史新低，跌幅达53.91%，最低跌至1.58港元/股，总市值为48.4亿港元，较前一日缩水一半。当时的祥生还未现违约，直至2022年3月，才爆出了2亿美元债未能按期支付利息的消息，可见市场或以提前消化利空。

3个月后，祥生再次出现违约，未能偿付一笔当日到期的剩余本金总额2亿美元债的本息。自此，祥生也开始了自救行动。

2022年以来，祥生出售了大健康业务、多宗地块及部分项目公司的股权。

最近的一次是在2022年11月17日，祥生控股集团公告称，公司以2.15亿元的价格出售安吉三特田野牧歌旅游开发有限公司和杭州春园健康养老服务有限公司的股权和债权。预计出售事项的所得款项将由集团用作偿还债务。

同时，祥生也从上海退租，搬回杭州总部。

去年11月以来，利好房地产融资的政策频出，优质房企获得融资，而出险房企的债务重组也获得了进展。

今年2月，祥生5笔美元票据启动重组程序，合计超6.4亿美元。其中，有4笔已是逾期状态，金额合计约 4.4 亿美元，到期日期为2022年1月至2023年1月期间。另一笔票据将在今年8月到期，金额为2亿美元。

企业违约带来的行业信誉危机，让房企销售受到很大影响，祥生也不例外。2022年祥生实现销售额236.91亿元，2021年同期超800亿元。同时公司股价也跟随地产大行情有所下跌。

因为无法刊发2022年财报，祥生于4月3日开始停牌。祥生称，目前人力不足，难以对年度内合并财务报表进行审计工作，且目前正投入大量时间及精力处理针对公司的清盘呈请，并与集团的国内外债权人进行磋商，以寻求令人满意的债务重组方案。

去年以来一系列利好政策，其效果正在日益显现。债务重组方面，此前，华夏幸福、富力地产、龙光集团、融创中国等房企已传出境内、境外债务重组完成的消息。

而佳兆业、融创中国等出险房企在经过一段时间的停牌后，甚至已经率先复牌，房地产在缓慢恢复。完全脱离了创始人的祥生，新管理层将带领它去往何处，同样值得期待。