新华联披星戴帽，傅军奋力一搏

文/乐居财经 严明会

一月底，北京丽景温泉酒店，新华联集团召开2023年全球工作年会。

会议上，集团董事局主席兼总裁傅军尽管承认了公司目前面临资金十分紧张、重点难点工作推进缓慢、新华联控股、矿业、石油进入司法重整等问题，但依旧对未来的经营充满信心，还定下了今年的业绩目标：

全集团按权益法计算营业收入650亿元，合并利润30亿元。

目标定下了，具体怎么实现，傅军也讲到了，核心思想是做减法，抓重整、千方百计筹集运营资金。

上市平台新华联，便是傅军要重整的重点对象之一。4月18日，新华联公告称，公司将向法院申请重整及预重整。理由是公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值。

截止2022年9月末，新华联短期借款54.92亿元，一年内到期的非流动负债210.2亿元，货币资金74.1亿元；手头资金覆盖不了短期债务。公司前9月归属于母公司所有者的净利润为-11.67亿元。

根据新华联最新发布的业绩预告来看，2022年全年公司的亏损额至多达到29.71亿元，归母权益预计已成-7.5亿元。若新华联2022 年经审计净资产为负，将被实施退市风险警示。

另外，新华联2020、2021年度经审计的净利润均为负值，其预计2022年度净利润仍为负值。按相关规定，年报正式发布后，深交所也将对其股票实施其他风险警示。

经营困局

文旅，是傅军最偏爱的产业，而上市平台新华联，则是新华联集团文旅业务的载体。

偏爱归偏爱，但文旅本身是一块难啃的骨头，重投入、重运营，短期内获利难度过高。而疫情的到来，更是让文旅产业遭遇寒冬，新华联的业绩也因此大受影响。

2021年下半年以来，房地产调控趋严，部分房企资金链出现危机，打击了购房者信心，房地产市场萎靡，2022年萎靡加剧，这更让新华联的业绩雪上加霜。

从2020年开始，新华联便开始陷入亏损。当年净亏12.86亿元，同比下滑258.72%；2021年亏损继续蔓延，扩大至38.93亿元，若加上2022年亏损额，新华联这3年里亏超81亿元。

大面积亏损之下，债务压力也逐渐袭来。据新华联对深交所的回复函，截至2月16日，新华联有息债务的余额约为 170.19 亿元，其中短期借款及一年内到期的债务金额 108.97 亿元，逾期债务本金为 85.47 亿元。

债务无法按时偿还，债权人只得与新华联对簿公堂。早在2021年9月，新华联及下属子公司因与华夏银行奥运村支行存在金融债务纠纷，后者向北京市第三中级人民法院申请执行立案。

该笔借款本金7.99亿元，于今年2月，新华联与华夏银行奥运村支行经短暂达成和解，借款展期至2023年6月30日。但近日，北京市第三中级人民法院恢复执行该案，要求其立即履行生效法律文书确定的清偿义务。

另外，截止4月18日，新华联发生的其他尚未披露的未达到披露标准的诉讼事项涉及总金额合计4,130.73万元，占最近一期经审计净资产绝对值的1.56%。此前新华联多次与债权人协商和解，如与泰兴一建的工程款纠纷达成和解，涉案金额1.53亿元。

由于与华融资产债务纠纷，新华联所持有的金融资产还遭到拍卖。2月13日，新华联所持长沙银行1.39亿股股票在北京产权交易所进行网络司法拍卖，占长沙银行总股本的3.46％。

该等股份最终由长沙市投资控股有限公司拍得。4月13日，股份完成过户手续，新华联在长沙银行的持股降至0.03%。

在此前回复函中，新华联称要通过出售非景区酒店及大宗物业还债，截至2022年年末，拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾100亿元。但即便出售完成，覆盖短期或还是存在压力。

重整与新生

通常情况下，上市平台遭遇危机，大股东都会出手相助。但有困难找股东这个方法在新华联身上完全行不通，甚至新华联的危机，实际是大股东新华联控股引发的。

早在2019年11月，新华联控股财务子公司向湖南出版拆借了两笔资金，本息合计3亿元，但拆借时间到期，新华联控股却迟迟没有归还本金，双方对簿公堂。新华联集团整体的流动性危机由此被撕开了一个角。

之后，新华联控股多次出现债券违约。2020年的违约债券余额23.6亿元，算上利息，违约总额超28亿元。

债务危机之下，新华联控股所持有的多个上市平台股权遭到冻结，其中自然包括新华联。截止4 月 12 日，新华联控股所持新华联累计被冻结及轮候冻结股数位11亿股，占其所持总股份的99.53%，占新华联总股本的58.37%。

去年8月，新华联控股因债务纠纷，导致所持的新华联1.7亿股股份被司法拍卖。

自身债务都难以解决的新华联控股，也无力帮衬新华联。不仅如此，早在去年8月，新华联控股就已经被申请破产重整，而根源仅是一笔3000万元的借款。

2019年12月，湖南富兴集团有限公司（以下简称“湖南富兴”）向新华联控股提供3000万元借款，期限半年，年利率8%。

2022年8月12日，湖南富兴以公司控股股东新华联控股不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，以债权人身份向北京市一中院申请对新华联控股进行破产重整，法院受理裁定，并于9 月 7 日指定新华联控股管理人。

近日，法院下达裁定书，裁定对新华联控股、新华联矿业、新华联融资租赁、内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司、新华联资源开发、内蒙古和鑫贸易有限公司实质合并重整，后五家公司均是由新华联控股实际控制。

大股东风雨飘摇，自身经营难见起色。或许重整确实已是新华联最好的结局。在最新公告，新华联表示，虽然公司目前不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但其多年深耕于景区建设与运营业务，文化旅游业务拥有较强的市场竞争力，具有重整价值。

其称，通过重整能够避免公司债务风险及经营风险的进一步恶化，帮助公司尽快恢复盈利能力，重回可持续发展的轨道。