麦当劳增持“金拱门”，冲向万店的金拱门要面对竞争也更激烈了

作者 | 王梓旭

编辑｜童洁

头图来源 | 麦当劳（需求面积:200-350平方米）官微

酝酿7个月，凯雷成功退出了麦当劳中国。

日前，麦当劳全球宣布，同意收购凯雷在麦当劳中国内地、香港及澳门战略合作公司中持有的少数股权，交易完成后，中信联合体将继续持有52%的股份，麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增加到48%。

早在今年4月，市场就传出凯雷计划退出麦当劳中国的消息。7月，彭博社报道称，凯雷集团与中信资本旗下公司信宸资本，正在考虑以40亿美元出售麦当劳公司在中国香港和中国内地业务的部分持股，并且已与多个投资公司及财富基金有过接洽，当时麦当劳中国方面回应称：公司的所有权结构保持不变，各方股东对金拱门发展的支持保持不变。

如今交易落地，那么这次股份收购对于金拱门来说意味着什么？麦当劳在中国的发展又将面临哪些挑战和机遇？

凯雷退出  麦当劳全球更进一步

11月20日，麦当劳全球与凯雷集团宣布，麦当劳全球同意收购凯雷在麦当劳中国内地、香港及澳门战略合作公司中持有的少数股权。以中信资本为主的中信联合体将保持控股地位。交易完成后，中信联合体将继续持有52%的股份，麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增加到48%。

据彭博社报道，凯雷集团同意以约18亿美元的价格将其在金拱门的全部股份出售给麦当劳全球，从而获得了6.7倍的投资回报。

麦当劳全球总裁兼首席执行官Chris Kempczinski表示：“我们与中信和凯雷的战略合作非常成功，麦当劳品牌在中国快速发展。中国现在是麦当劳全球的第二大市场，餐厅数量超过5500家，较2017年翻了一番。我们相信，现在是简化股权结构的最佳时机，中国日益增长的消费需求给我们带来巨大的机遇，中国是麦当劳全球增长最快的市场，其长期发展的潜力将让我们不断受益。”[1]

图片来源： 麦当劳官微

事实上，在7月时彭博社就报道了，投资基金公司凯雷集团与中信资本旗下公司信宸资本，正在考虑以40亿美元出售麦当劳公司在中国香港和中国内地业务的部分持股。新加坡政府投资公司（GIC Pte）、阿布扎比主权财富基金穆巴达拉等已就此项交易接洽，该交易包括债务在内，整个业务估值高达100亿美元。股东已同意该计划，资产管理公司计划在第四季度与投资者敲定协议。

当时，麦当劳中国方面回应称：公司的所有权结构保持不变，各方股东对金拱门发展的支持保持不变。

到了11月，麦当劳全球宣布收购凯雷集团的股份，没有增加新的股东，中信联合体仍保持控股地位，可以说是个很好的结果。

对此，中信资本董事长兼首席执行官、麦当劳中国董事会主席张懿宸表示：“作为麦当劳中国的控股股东，我们很高兴看到麦当劳总部对于我们长期合作伙伴关系的认可和对中国市场的进一步投入。麦当劳中国正向2028年突破1万家餐厅的目标迈进，我们充满信心，并将继续全力以赴，用麦当劳的经典美味服务中国消费者。”

凌雁管理咨询首席咨询师林岳向品牌数读表示，麦当劳表面是为了简化股权结构，实际上也希望加大对中国市场的控制和牵引，在和凯雷合作的期间，麦当劳业绩增长的数据是不错的，但是门店扩张速度没有老对手百胜快，目前离万店目标还有不小的距离，过去几年的疫情，以及疫情带来的经济放缓可以算是客观的理由，但现在是一个重拳出击的契机。

不过，该交易有待相关监管机构批准，预计将于2024年第一季度完成。

“麦肯”的扩张计划

今年8月，麦当劳中国首席执行官张家茵表示，麦当劳中国“基本完成了”第一个五年目标，且门店总数超出原计划。截至今年6月，麦当劳中国餐厅数量已翻一番至5400多家，同时她也透露，麦当劳万店目标将在2028年达成，即麦当劳第二个五年目标。[2]

相较之下，麦当劳的老对手肯德基扩张的步伐要更快。在此前举办2023年投资者日活动上，百胜宣布在2026年，公司目标门店数量达到2万家。展望今年总体业绩，公司预期全年同店销售额将维持在2019年水平的90%左右，并将今年净新增门店目标从之前的1100-1300家提高到了1400-1600家。

品牌数读梳理了肯德基与麦当劳近两年的开店情况。可以看到两个品牌每月都在开店，但2022年肯德基开店数破千，麦当劳开店数不到800家；今年目前的数据来看，肯德基已经开出了1500家店，麦当劳目前为679家，预计整体数量与去年相差不大。

对此林岳认为，一来肯德基在国内的粉丝相对要多一些，与它本土化程度、产品口味、菜品创新有关；二是相对而言，麦当劳在加盟方面的要求和限制会高一些，而肯德基会在有成熟运营且确认可盈利的店让加盟商接手，相对来讲加盟商的风险就低一些。

“麦当劳直营的省份多一些，开店速度可能就不会很快，同时管理控制也严苛一些。”他补充道。

除了“麦肯”外，品牌数读也额外比较了汉堡王以及中式汉堡塔斯汀今年的开店情况。

传统三巨头中，肯德基今年的开店速度比麦当劳、汉堡王加起来还要高出很多。塔斯汀凭借攻占下沉市场的打法，到目前已经开出了超过3000家店，速度惊人。但由于扩张速度过快，塔斯汀也暴露出了加盟商管理的问题，此前有媒体报道，塔斯汀被消费者投诉产品并未炸熟存在食安问题[3]。

而汉堡王在近几年一直保持着每年一百多家的增速，相对于其他品牌而言有些掉队，毕竟对于餐饮而言，门店即意味着更多的触达。再来看一下，这四家品牌的开店分布情况，也能从中看出一些品牌的扩张策略。

从店数上能看出广东是个重要的省份，肯德基、麦当劳以及塔斯汀在这里都有着单省市数量最多的门店，麦当劳甚至还比肯德基要稍微高出一些，塔斯汀门店数也即将破千。相较而言，汉堡王则是以长三角地区为重点市场布局的，江浙沪的门店占比很高。

肯德基在江浙的门店数要远高于麦当劳，江苏是肯德基门店第二破千的省份，浙江也即将破千。从覆盖的省份来看即将突破万店的肯德基占据着较大的优势，共进入了34个省份364个城市，麦当劳在宁夏与青海两地尚未落店。

图源：视觉中国

四家品牌中塔斯汀的覆盖广度最小，仅进入了23个省市，像北京、吉林等市场才刚刚开始布局。

塔斯汀凭借相对低的客单价从下沉市场发力，但对于头部的肯德基和麦当劳来说，下沉市场也是必争之地。

百胜中国首席执行官屈翠容此前表示，肯德基目前已遍布超过1900个城镇，且仍在追踪其他800多个没有肯德基的城镇。公司将继续以灵活的门店形式在各线城市拓展潜在市场。未来，百胜中国仍将继续聚焦下沉市场，抢占更多市场份额。

张家茵在披露麦当劳第一个五年目标时也提到，麦当劳有50%位于三四线城市，区域分布较未“易主”前的聚焦一二线城市更全面。

对于上述四家品牌的门店分布城市情况品牌数读也做了梳理。目前在一线城市的门店占比麦当劳和汉堡王较高，其中麦当劳接近了四分之一；新一线城市中汉堡王最高，“麦肯”两家几乎打平，在二线城市中麦当劳占比未到20%，在三线城市的布局上也要弱于肯德基。

相较而言，肯德基在一线城市布局稍弱，在下沉市场（三线及以下城市）总体而言要高于麦当劳，但对比下沉市场起家的塔斯汀还存在一定差距。随着“麦肯”完成了高线城市的布局，下沉市场的争夺将更为激烈。

对于向万店迈进的麦当劳来说，目前门店数超过了6000家，未来五年每年净增800家门店即可达成目标，从过往几年的情况来看，这对于麦当劳来说似乎并不难，同时有很大概率超额完成目标。

-结语-

中国的快餐行业在过去几年经历了快速的发展，根据艾瑞咨询的数据，2023年中国西式快餐市场规模为3687.8亿元，同比增长36.3%，2024年市场规模有望达到4277.8亿元。

然而，西式快餐行业也面临着一些变化和挑战，比如消费者对健康和营养的关注日益增强，行业的竞争日趋激烈等。

在林岳看来，如今洋快餐在国内市场还是有很大体量的消费群体，初代接触洋快餐的年轻人也基本有了下一代，洋快餐所带来的印记是深入人心的。另外，中式快餐的多样化和强势崛起，也给洋快餐带来了压力，所以洋快餐也在极尽全力地本土化，在未来的竞争里面，除了产品菜品的创新以外，还需要消费场景和氛围的打造，社区店、小型店可能会是一个趋势。

在这一方面，麦当劳以独特的营销方式及产品收获粉丝，肯德基则以“疯狂星期四”等方式获得了更大程度的出圈，两家品牌在中国市场做出了非常多的创新。在未来可以预见两家品牌都将继续保持增长势头，但同时也将面临更多的竞争和变革。

行业中两家头部品牌的动作具有示范效应，两家后续的动作值得持续关注。

参考资料：

[1]《麦当劳全球增持金拱门股份，对中国市场充满信心，迈向2028年10000家餐厅目标》，麦当劳

[2]《麦当劳中国要冲击10000店，这些事情都是关键！我们一起和CEO聊了聊》，小食代

[3]《门店超4000家，知名餐饮连锁又摊上事！网友：“忍你很久了”》，广州日报