Amer Sports冲刺纽交所：2024年中概赴美上市第一股，大中华区收入占比超19%

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据IPO早知道消息，Amer Sports, Inc.（以下简称“亚玛芬体育（需求面积:150-300平方米）”）于北京时间2024年1月4日晚间正式向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1文件。

这意味着，亚玛芬体育成为2024年第一家赴美上市的中国企业，其计划以“AS”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市——2019年，安踏联合腾讯、方源资本、Anamered Investments(Lululemon创始人Chip Wilson持有的投资公司)等组成的财团完成了对亚玛芬体育的收购。据「IPO早知道」获悉，红杉中国、众为资本等亦于当年成为了亚玛芬体育的投资方。

值得一提的是，亚玛芬体育本次IPO承销阵容颇为豪华——高盛、美银、摩根大通、摩根士丹利、花旗和瑞银担任联席主承销商，另有十余家投行共同参与本次发行。

作为一家全球性运动户外品牌集团，亚玛芬体育现旗下拥有包括始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、阿托米克、壁克峰等品牌，涵盖服装、鞋类、设备、防护装备、配件等品类。事实上，在被财团收购后，亚玛芬体育同样对品牌组合完成了精简——2019年剥离了骑行品牌 Mavic、2021年剥离了健康器材品牌Precor、2022年剥离了智能手表品牌Suunto，以更专注于细分市场中具有巨大市场机会和巨大上升潜力的核心品牌。截至2023年9月30日，亚玛芬体育在全球24个国家拥有超330家自营零售店。

其中，始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜是亚玛芬体育当前最核心的三大品牌——截至2023年9月30日，始祖鸟在全球拥有138家自营零售店、萨洛蒙在全球拥有114家自营零售店、威尔胜在全球拥有9家自营零售店。

财务数据方面。2020年至2022年，亚玛芬体育的营收分别为24.46亿美元、30.67亿美元和35.49亿美元，复合年增长率为20.4%；毛利率分别为47.0%、49.1%和49.7%；调整后EBITDA分别为3.11亿美元、4.17亿美元和4.53亿美元，复合年增长率为20.6%。

2023年前三季度，亚玛芬体育的营收同比增长29.9%至30.53亿美元，毛利率从2022年同期的49.4%增至52.2%，调整后EBITDA则从2022年同期的2.62亿美元增加61.3%至4.22亿美元。

值得一提的是，自被安踏财团完成收购后，中国市场自然成为了亚玛芬体育的重点市场——截至2023年9月30日，亚玛芬体育在大中华区拥有63家始祖鸟自营零售店，占全球总门店数的接近一半；拥有30家萨洛蒙自营零售店和67家分销店，远高于2019年的13家。

反映在财务数据上，2020年至2022年，亚玛芬体育在大中华区的收入从2.02亿美元以60.9%的复合年增长率增至5.24亿美元，同期大中华区的收入占比则从8.3%提升至14.8%。

2023年前三季度，亚玛芬体育在大中华区的收入同比增长67.6%至5.93亿美元，已超2022年全年在大中华区的营收规模，收入占比则进一步提升至19.4%。

从品牌划分来看，亚玛芬体育认为始祖鸟是其在中国高速增长的最主要驱动因素——截至2023年9月30日，始祖鸟在大中华区拥有超170万会员，而2018年只有1.4万。同时，得益于各品牌直接的协同效应，其他品牌可减少不必要的重复成本。譬如，萨洛蒙2022年在大中华区的收入就较2021年增长72%。

亚玛芬体育指出，随着更多零售店的推出以及在电商平台的渗透率增加，其在大中华区的增长空间仍然较大。自2018年以来至2023年9月30日，亚玛芬体育在大中华区的员工人数已从约450人增加到800人。