郑氏家族争夺佐丹奴攻防战 私有化失败后周大福要撤掉CEO

撰文/陈玲

佐丹奴大股东与管理层的矛盾，就这样呈现在台面上。

佐丹奴获周大福代理人旗下公司提出全面收购要约失效，至今事隔16个多月，由周大福代理人为首并在佐丹奴持股24.06%的Sino Wealth International提出召开股东特别大会，罢免主席刘国权董事及行政总裁职务，改动议委任Adidas前亚太区及大中华区董事总经理Currie, Colin Melville Kennedy为行政总裁，并同时委任郑家纯两名子女郑志亮和郑志雯为非执行董事，及委任黄伟德为独立非执行董事。

根据佐丹奴公司细则，只要有持股不少于十分一的股东提出动议，便可要求在两个月内召开股东特别大会，并在紧随股东会后通过董事会采纳有关动议。佐丹奴表明正寻求法律意见，在取得意见后，董事会将根据法规行事。

2月6日，佐丹奴国际股价低开，跌幅一度跌近7%，之后小幅回升，截至发稿报1.99港元，下滑2.45%，总市值32.11亿港元。

罢免老臣

佐丹奴国际，成立于1981年，于1991年港交所挂牌上市，1992年进入中国内地市场，是香港知名休闲服饰品牌，曾与堡狮龙、班尼路一起被称为港资三大服饰巨头。

刘国权是佐丹奴老臣，资料显示，现年70岁的刘国权于1987年就加入佐丹奴，1994年2月担任该公司CEO，同年8月接掌主席职务，迄今已掌权30年。

他持有佐丹奴权益并不多。此前在他带领下，佐丹奴多年持续保持高息政策，2017年起派息比率逾100%，2021及2022年更达138%新高。

现时佐丹奴的董事会有8人，其中非执行董事曾安业属周大福方面的人。按此推算，事成后，佐丹奴的董事会增加至11人，周大福方面的人会增至5人。

值得关注的是，刘国权不担任CEO，也是该公司董事会主席。公告称，董事会正就应采取的适当行动寻求法律意见。在获得有关递呈通知内容的必要意见后，将根据公司细则及适用法律、规则和规例的条文行事。

有消息人士指，佐丹奴近10年业务持续收缩，现时亦不再是行业龙头，面对国内外品牌激烈，刘国权属退休年纪，体力不及以往，是时候引入具国际经验的人士管理及拓展公司。至于为何要以提股东议案方式来罢免刘国权、而非商讨和平交接，消息方面未有响应。据了解派息政策并非考虑因素。

那么，Sino Wealth建议委任的Currie是何许人也？据悉，他具备丰富跨国企业经验，于Adidas任职期间协助Adidas的大中华区收入大增5倍，之前则在廉航AirAsia出任CEO，料可助佐丹奴重新规划发展方向。

观点新媒体获悉，佐丹奴的经营业绩自2019年开始陷入倒退，2020年营收降至31.22亿港元，结束多年盈利局面，产生1.12亿港元亏损。

于2021年及2022年，佐丹奴业绩持续复苏，2021年扭亏为盈1.9亿港元，2022年录得净利润2.68亿港元。

1月4日，佐丹奴披露盈喜公告，预计2023年将录得股东应占净溢利介乎3.25亿港元-3.45亿港元，相对于2022年同期增长介乎21%至29%。

根据该等公布，该集团截至2023年6月30日止六个月录得净溢利1.90亿港元，预计于2023年12月31日止下半年度录得净溢利介乎1.35亿港元至1.55亿港元，此乃归功于大中华区的利润改善。

而就在盈喜公告披露次日，佐丹奴国际股价暴跌23.6%，收盘报2.04港元每股。

周大福望掌控佐丹奴

观点新媒体获悉，佐丹奴之前很长一段时间没有基金以外的单一大股东。直至2011年，时任新世界主席郑裕彤开始加码增持佐丹奴国际，据估计其耗资约17亿港币，持股比例升至24.01，成为佐丹奴国际单一最大股东。

2012年5月，周大福控股向佐丹奴国际派驻代表进驻公司董事会。彼时，郑裕彤的长孙郑志刚、周大福公司重臣陈世昌，获选为佐丹奴国际的非执行董事，周大福成功掌握佐丹奴国际董事会1/4投票权。

早期，对于持有佐丹奴股权，郑裕彤仅表示是为了“长线投资”，他认为：“佐丹奴是一家好公司，尤其派息率非常吸引人，如果价格合适会继续吸纳。”

不过，一切在2022年有了变化。当年6月，周大福提出以每股1.88元私有化佐丹奴，Chow Tai Fook Capital Limited透过铠盛资本以每股1.88港元的价格，向佐丹奴国际全部独立股东提出收购要约，并列出收购成立的条件，即通过此次收购获得超过50%的持股权。

据称，要约人此次收购主因是市场竞争激烈，佐丹奴亟需作出改变，但其也表示不会撤换原有管理层并启动私有化进程，将共同推进运营结构改革和转型进程。“要约人拟与本公司管理层共同审阅本集团架构、营运及业务，务求透过善用要约人的集团公司及联属公司，尤其在零售业界当中的广阔人脉及经验，提升并巩固业务。”佐丹奴也在公告中这样指出。

最终周大福未能如愿。2022年9月，周大福控股宣布，因未获得足够的支持票，周大福并购佐丹奴的收购计划失败，主要由于不少股东认为，佐丹奴的收购作价被低估，因此拒绝接收有关要约。

彼时，在业内看来，周大福想要获得50%的股份占比，主要是为了拿下佐丹奴国际的控制权。而收购失败，也正是佐丹奴管理层不愿失去控制权。

事实上，在收购要约发起之后，佐丹奴国际二股东David Webb便提出反对意见。他在社交媒体上直接评论郑氏家族“厚颜无耻”。他认为每股1.88港元的报价远低于佐丹奴国际的公允价值，要约人想趁着零售行业还没走出疫情低谷，以低价实现控制权。同时，其还呼吁其余股东拒绝要约人的报价，并要求管理层引入更多的竞购方，提出竞争性报价。

此次，或许是郑氏家族再次发起经营主导权的争夺。