百货上市企业2024上半年财报解读：八成企业实现盈利，它们如何“稳住”业绩？

今年以来，百货店关闭的消息不断传出，上海梅龙镇伊势丹百货、天津伊势丹百货南京路店、天津滨海新区伊势丹百货、广州番禺友谊商场、重庆远东百货江北店、咸宁银泰百货等纷纷“谢幕”。另一方面，据国家统计局数据显示，2024年1-6月份，限额以上百货店零售额同比下降3%，是限额以上零售业单位中下滑最为明显的业态。

据赢商网统计，2024年1-6月，41家百货上市企业的营收总额为1199.76亿元，与2023年同期1249.06亿元相比，下滑约3.95%；净利润总额为43.67亿元，与2023年同期65.74亿元相比，大跌约33.57%。41家企业净利润总额的跌幅远超营收总额，可以看到百货企业的盈利能力有所下滑。

具体来看，上半年，仅有欧亚集团、茂业国际、中央商场、上海新世界、华联股份5家企业实现营收、净利双增长，另有佳华百货控股、岁宝百货、供销大集3家企业营收增长的同时，亏损有所收窄，两者占比合计不足两成。此外，豫园股份、合肥百货等6家企业处于“增收不增利”阶段；武商集团、杭州解百等8家企业虽然营收下滑，但净利润增长（包括2家扭亏为盈）；19家企业“跌”字当头，营收、净利均下滑，其中3家由盈转亏、2家亏损扩大。

从宏观数据来看，百货企业的经营状况不容乐观。尽管如此，不少企业积极谋求“出路”，在门店改造、战略转型、营销创新等方面涌现出更多新玩法与新思路。

业绩持续承压之下，仍有八成企业实现盈利

仅14家企业营收上涨 佳华百货控股增长最“猛”

从营收规模来看，豫园股份的头部地位依然无可撼动，上半年营收达275.72亿元，远超其他竞争对手，百联股份以151.73亿元紧随其后，它们也是上半年仅有2家营收突破百亿的企业。

41家百货上市企业中，仅有14家实现营收增长，其中佳华百货控股增长最为强劲，增幅达到30.5%，主要是因为去年7月沙井佳漾汇购物中心开始营业；其余13个企业增幅均不超过10%，其中5个企业增幅不足1%，意味着其上半年营收与2023年同期几乎持平。据了解，欧亚集团、新华百货营收增长主要得益于零售业务业绩增长——前者主要是本期购物中心（百货店）营收较同期增加，后者主要系本期新开店销售增长所致。

沙井佳漾汇购物中心

图源/赢商网摄

27家企业营收录得下滑，占比超六成。其中翠微股份、宁波中百跌超三成，10家企业跌幅在10%-18%之间，15家企业跌幅不超10%。整体来看，百货企业营收下滑主要是因为消费行业低迷，门店客流减少、销售下跌所致。

33家企业实现盈利 投资收益变动是导致净利下滑的重要因素之一

从盈利能力来看，有33家百货企业实现盈利，占比约为八成。其中豫园股份上半年净利润为11.42亿元，是唯一一家净利超10亿元的企业；重庆百货净利润为7.12亿元，其余31家企业净利润均不超5亿元。

进一步看，实现盈利的33家企业中，13家净利增长（包括2家扭亏为盈）、20家净利下滑。细看之下，导致百货企业净利润下降的一个重要原因是投资收益的变动，豫园股份、重庆百货、广百股份、文峰股份、上海九百等均表示，上半年净利润下滑与投资收益减少有着密切关系。

友好集团、南宁百货上半年业绩成功扭亏，原因不一：友好集团主要是去年同期联营企业“新疆汇友房地产”应补缴房地产项目土地增值税约3.65亿元，导致公司该期净利润减少1.598亿元，最终录得亏损；南宁百货扭亏主要系本期费用总额同比减少，投资收益及资产处置收益同比增加所致。

8家企业录得亏损，百盛集团、翠微股份、宁波中百由盈转亏，其中百盛集团业绩转亏是因为来自营销售额及特许专柜销售的佣金减少，使得经营收益总额同比下降约12.3%；翠微股份亏损的主要原因是零售业务受当代商城中关村店闭店重建及消费行业低迷影响，支付业务受行业政策及市场变化影响收单交易额下降。

当代商城中关村店

图源/翠微百货官网

此外，永旺亏损扩大了116.67%，大连友谊因营收减少以及计提因分期缴纳税款而形成的滞纳金导致营业外支出增加，使得亏损扩大372.83%。

供销大集、佳华百货控股、岁宝百货亏损有所收窄，其中，供销大集“卖子回血”，以及收回以前年度部分已计提坏账准备的应收款项，并与部分债权人完成协商折扣还款，合计增加约2.11亿元利润，最终实现减亏。

门店转型、多元布局、营销创新，都有了新思路！

调改升级持续进行 松弛型商业、女性消费标签成转型新方向

上半年，多个企业继续“去百货化”的步伐，加快门店调改，推进百货店向购物中心、奥莱业态转型，翠微股份、杭州解百等推动存量门店的调改方案落地，王府井西单商场天通苑店转型为购物中心业态，焦作王府井百货转型为奥莱业态。

东百集团通过与中国奥莱会的战略合作，将在福清东百利桥古街二期打造“文旅+奥莱”的创新文旅奥莱街区，这也是其首个奥莱产品。根据规划，奥莱街区将在现有利桥古街二期花园式侨厝街区的基础上，构建以奥特莱斯为商业引擎，以新中产家庭为主、辐射全客层的文旅奥莱消费目的地，预计入驻全球品牌数将超过100余个。

项目效果图

图源/福建东百集团

部分百货企业加大餐饮、体验、功能配套等项目的引进力度，增加门店的“可逛性”，进一步吸引顾客到店消费，如南宁百货大楼朝阳店南楼从老楼品类向充满商业历史的“南百1956X”转型，引入餐饮、儿童游乐、福彩等新业态，如留白美术馆X以及热潮33、HUJICOFFEE、FUNBOX面包公园、广西福彩1956X概念店等品牌，并引进潮流女装WM，爆改门面。利福国际亦计划提供更多体验式及沉浸式消费项目，上海久光中心近期开设水上世界，装有冲浪模拟机、6 米高急速水滑梯，让消费者享受消暑乐趣的同时，乘着巴黎奥运的热潮多加运动。

南百1956X

图源/小红书@1956X

同时，部分企业积极探索商业模式创新，百联股份瞄准“她经济”，推出女性社群品牌“LADY淮海”；杭州解百则瞄准“文商旅”领域，计划打造全国首个松弛型城市文商旅中心：

百联股份旗下上海妇女用品商店于3月闭店改造，将转型为国内首个聚焦女性社群视角线下空间——“LADY淮海”，预计9月底启幕，门店覆盖潮流零售概念店、定制香氛店、沙龙主题艺术空间、轻奢咖啡等餐饮社交空间等多个业态，将引进美国户外品牌Gramicci中国首店、Geographer地理学家全国首家旗舰店、意大利家居品牌SELETTI亚太首家品牌旗舰店等七大品牌。

图源/百联集团

杭州解百于2月制定了杭州解百购物广场AB 座规划调改方案，提出了打造“全国首个松弛型城市文商旅中心”的定位，率先推进AB座和吴山路步行街的设计和改造，其中A座4月1日起闭店实施改造；B座在做好过渡性经营的同时，部分新引进品牌已率先开业。据官方此前披露，A座拟复刻七八十年代主题商业，B座拟以B young为方向，聚合潮流生活内容，吴山路街区将升级为24小时主题型网红街区。

图源/官方渠道

轻资产运营、投资业务、免税业务......企业继续布局多元赛道

近年来，越来越多百货企业踏上了轻资产转型之路，以“轻资产”模式输出自身品牌及经营优势。继东百集团之后，武商集团也加入了轻资产运营“大军”，成立商管公司，并在3月底首度发布轻资产招募信息，首个轻资产项目“武商黄梅中心”计划2025年开业，将打造武商首个“轻资产样板店”。

此外，参与设立投资基金，也是百货企业增强自身在市场竞争力的重要举措：

武商集团与万银资产、赛富投资共同投资设立武汉江豚股权投资合伙企业（有限合伙），基金规模3亿元，其中武商集团作为有限合伙人，认缴出资2.895亿元，认缴比例为 96.5%。该基金投资围绕武商集团主业，聚焦商业领域上下游的新技术、新产业、新业态、新模式，可投资领域包括商业综合体的空间和运营升级、智慧商贸数字升级、新消费品牌升级与孵化和新消费体验创新与迭代。

杭州解百与商旅基管、子彬投资、商旅金投、领航投资有限公司、彬复投资共同出资杭州解百消费创业投资合伙企业（有限合伙），这也是其设立并运行的首个消费基金，整体规模3亿元，其中杭州解百作为有限合伙人，认缴出资1.42亿元，出资比例为47.33%。该基金将围绕主业，投资大消费领域，包含但不限于消费品牌、消费科技、消费服务等领域的优秀企业和子基金。

此外，百联股份参与设立的百联国泰君安商业Pre-REITs基金于一季度完成基金首期实缴和备案工作，基金目标认缴出资总额10亿元，将通过直接或间接收购持有符合消费基础设施公募REITs要求的消费基础设施项目的公司股权；并关注出租率、租金良好且运营稳定、现金流充裕的核心资产或核心增值资产。

图源/视觉中国

具体来看，武商集团和杭州解百参与设立产业/消费基金，主要目的是形成“主营业务/上市公司平台与投资业务”双轮驱动，创造新的利润增长点。百联股份参投Pre-REITs，则是为了进一步提升市场管理规模，同时也有助于公司借助轻资产模式进行主力业态连锁拓展，提前锁定优质资产。

在4年前拿下第8张免税牌照的王府井积极拓展免税业态，首家离岛免税店王府井国际免税港于2023年1月对外营业，口岸出境免税项目也正在筹备当中，目前共拥有1家离岛免税门店及7家跨境电商线下体验店，并已中标哈尔滨太平国际机场、牡丹江海浪国际机场出境免税项目，免税店种类得到进一步丰富。王府井表示，未来将坚持深耕零售主业，完善零售生态链，实现有税+免税的双轮主营业务驱动。

营销再现新玩法，情绪营销、自制短剧等值得关注

2024年为“消费促进年”，各大百货企业铆足干劲，围绕节日经济、周末经济、赏春经济、周年庆等重要节点，推出各类大中型主题营销活动，以此增加客流量，提升销售业绩。整体来看，造节、特色IP活动仍是有效的聚客引流利器。

造节营销方面，重庆百货迎来“611百货节”首秀，首次打造百货史上声势最大、影响力最深的大型IP促销，实现销售10.5亿元，成交客流同比增长12%；合肥百货策划跨年大戏、年货节、吾爱超级购物季等各类营销活动350余场，重大节点单日销售多次破亿元......

特色IP活动主要有两大类：

一是IP联名，如豫园股份旗下松鹤楼面馆联动庆余年第二季，推出松鹤楼苏式面馆联名套餐、松鹤楼苏式面-小龙虾拌面快煮面系列联名套组，全网声量超3000万；上海新世界举办多场IP联名活动，打造IP培育基地，持续提升商场的泛二次元文化氛围，并在6月底启动第二届新世界ACG嘉年华，助推商场文化、运动、健康、潮玩联动氛围提升；王府井联合国漫主题 “我的爸爸是条龙”、“了不起的她们”、“绿动生活计划”等系列IP活动，丰富生活场景，优化消费体验。

王府井集团携手国漫IP“我的爸爸是条龙”在全国36城78店开启新年消费季系列活动

图源/首旅生活

二是自有/原创IP活动，如南京新百中心店将秦淮“最南京”的文化底蕴与新街口“中华第一商圈”的时尚魅力相结合，打造“金陵画卷”原创国潮IP，推出独家定制的金陵画卷帆布包；东百商业联合周边文旅资源，积极开展节点性营销活动，升级东百自有IP活动，举办第二届婚博会，联动婚庆相关异业资源，培养消费习惯。

随着“情绪经济”兴起，部分企业另辟蹊径，瞄准了“情绪营销”：王府井奥莱公司及旗下门店策划组织“超级运动惠”、“赢麻了”奥莱雀神争霸赛、CKU 国际犬赛/库尔辛宠物模拟狩猎赛等丰富多彩的主题营销活动，满足顾客情绪价值的需求；华联股份除了举办“2024Need（你的）BHG DAY”大型统一营销活动，及“BHGMall 新年赢麻了”、以及“BHGMall 有你真合拍”等各类特色主题活动，还上线了自制短剧《岁岁年年共春风》，为项目聚人气、提客流，促进销售提升。

图源/北京华联BHG Mall

结 语

百货行业持续洗牌，转型升级已成为共识。如今，不少百货企业纷纷拓展新业务，希望形成零售主业+投资孵化/轻资产运营等“副业”双轮驱动，以进一步稳定业绩。

此外，公募REITs新赛道或将成为百货企业竞相角逐的新战场。

今年内已有7只消费公募REITs正式上市，而百货企业中，百联股份成功“上岸”——以上海又一城购物中心作为基础设施项目申报发行的华安百联消费REIT于8月16日登陆上交所；天虹股份亦于3月15日宣布，拟以苏州相城天虹购物中心为底层资产，开展公募REITs 项目申报发行工作。

于企业而言，若能成功设立商业不动产的资本运作平台，可与原有的“上市公司平台”运作与协同，助力公司“做大做强”。